抛弃茅台 洋河股份成基金经理“新宠”

每经记者  毛晋楠

        昨日（7月5日），新酒王洋河股份（002304，收盘价151.84元）大涨3.29%，不仅重返150元之上，还继续坐稳了两市第一高价股的宝座；老酒王贵州茅台  （600519，收盘价125.81元）在被洋河股份取代后却越发没落，昨日盘中创出124.56元的一年内新低。

        至此，白酒行业的新老两位酒王，在二级市场继续分道扬镳，价差首次突破25元，达到了26.03元，创出洋河股份上市之后的新高。

基金经理喜“新”厌“旧”

        对于基金经理而言，洋河股份和贵州茅台这一新一旧两位酒王，前者明显更受到宠爱，后者则正被基金经理所抛弃。

        贵州茅台曾经是基金经理的最爱，几乎每只基金都投入过贵州茅台，并且是紧紧“抱”过一段时间。基金经理和贵州茅台的  “蜜月期”很长，从2004年算起，一直到2009年末，可以说，贵州茅台成就了基金的价值投资理念，基金经理则让贵州茅台成为了A股第一高价股。

        2009年末，洋河股份开始发行，这也被业内看成是白酒股新老时代更迭的序幕。

        询价伊始，洋河股份就受到基金等机构的高度关注，洋河股份一度创出中小板的最高发行价。上市后，基金不断加仓洋河股份，今年4月，洋河股份在收购双沟酒业成功的消息刺激下，一举进入主升浪，从110元一线起涨，至6月上旬摸高到167.54元，一月多月的时间上涨近50%。

        大盘指数却从4月开始大幅回调，洋河股份在暴跌中逆势上涨，基金经理居功至伟。

        而在这期间，洋河股份的股价也顺利超越了贵州茅台，宣告洋河股份作为新酒王的时代来临。

业绩增速是投资逻辑

        “舍弃茅台转投洋河的逻辑很简单，贵州茅台的高速成长期已经过去，而洋河股份则像是当年的茅台。”前述基金的人士告诉《每日经济新闻》。

        从今年一季报披露的前十大股东情况来看，基金的确在从贵州茅台上撤退，并转入洋河股份，两位酒王今年二季度一涨一跌的走势也表明，基金经理在加速撤离贵州茅台，并买入洋河股份、山西汾酒、张裕A等成长性更好的酒类股。

        从各大券商研究所对酒类行业公司的推荐来看，普遍感觉对贵州茅台未来的盈利增长难以把握，而且贵州茅台的透明度低，业绩是否会释放，以及增长空间等，目前都难以明了。

        洋河股份等白酒新势力则不同，作为二线白酒类公司，在当前中国经济处于结构调整中，更是迎来成长机会。

        根据天相证券对于白酒行业趋势发展的分析，将白酒公司分发展划分为5个区间，分别是成熟期、持续增长期、快速增长期、高速增长期和蛰伏期，其中，最好的投资标的是处于高速增长期的公司，次选为快速增长期的公司，另外3期的公司则不是好的标的。

        贵州茅台、五粮液、剑南春这传统的“茅五剑”一线白酒公司处于成熟期，成长性较差；泸州老窖和水井坊处于持续增长期，成长性次差；洋河股份则处于快速增长期；金种子酒、古井贡酒、山西汾酒和双沟酒业4家公司则处于黄金投资的高速增长期。此外，伊力特、老白干酒、酒鬼酒、沱牌曲酒则处于蛰伏期。

        某券商研究员表示，洋河股份本身已经跨越了高速增长期，进入了快速增长期，不过，公司收购了处于高速增长期的双沟酒业，未来将可能实现“1+1>2”的效果，这也是洋河股份近期在酒类公司中独领风骚的重要原因。

        该研究员还透露，下半年投资酒类的策略非常简单，就是卖一线、买二线，具体操作就是——卖茅台、五粮液、老窖；买洋河、汾酒、古井贡酒和金种子酒。



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