郑眼看盘：暂难大涨 可轻仓操作

　　周三A股跳空低开,最后低收,K线实体较短,表明多空搏杀有限。成交也大幅萎缩,表明杀跌者不甘而接货者亦有限。收盘沪综指跌1.18%至2398.37点,深综指跌1.31%至945.29点,300指跌1.12%至2563点,其指数期货7月合约跌1.2%至2579点。

　　盘面看,主流的金融、地产股大体保持小幅下跌态势,但保险类股明显偏强。一些强周期类股走势偏弱,前一天惨跌的创业板个股探底回升。宏观经济增长前景不太明朗,这应是强周期类股承压主因。昨内盘有色金属期货继续大幅杀跌,进一步印证了市场的这种预期。7月1日我国将公布6月PMI制造业指数,市场平均预测值是由5月时的53.9降为53.2。

　　外盘隔夜惨跌,但周二亚欧股市大多回稳,跌幅收窄或小有上涨。我国港股周二跌0.6%,于港股挂牌的富士康（2038,HK）跌6.9%,原因是该公司预测上半年亏损扩大。富士康股价走势可能是个提示,投资者对A股中类似的侧重于低价接订单的劳动密集型公司保持警惕,选股应更侧重于技术或资本密集型公司。富士康今年年初最高价位是11.68港元,现已跌至5.11港元。

　　根据中国政府网站周三刊登的一份公告,温总理在28日及29日的经济形势座谈会上表示,中国将进一步巩固和发展好的经济形势。他承诺,在当前“极为复杂”的国内外经济形势下,将保持政策的连续性和灵活性。这份报告应该对A股及全球各地投资者的人气起一些稳定作用,加上股指跌幅较大,所以周三市场走势趋于平稳。

　　昨盘后,央行公布称,本周四将在公开市场采用利率招标方式,发行220亿元三年期央行票据。该发行量较上周四的180亿元增加两成以上。央票发行量虽有所增长,但应是利好,因本周二央票发行量较上周同期增十倍,这说明本周四资金回笼力度有所收敛。

　　人民币升值可能也构成短线利好,因周三人民币大升159基点至6.7818兑1美元,创2005年7月汇改后新高。人民币升值似乎有点主动性,因美元已连续两天升值,而人民币兑正在升值的美元上升。

　　由上可知,股市积极因素正在增加,所以短期内股指维持相对稳定的可能性较大。不过,股指在7月份农行上市前大幅上涨的机会也很小,毕竟该股融资额极大,而市场当前资金量不如上半年。

　　判断超级大盘股对股指影响的一个较好方法,是看以往超级大盘股上市前后股指走势。然而,从中行、工行、建行、交行、国寿、平保和中石油等来看,笔者似乎看不出什么,因当时流动性空前泛滥,A股正处于一轮匪夷所思的大牛市中,再大的扩容也会淹没在汹涌的资金潮中。

　　如果再往前推,可能就是1999年浦发银行(600000)上市,在当时这绝对算是超大盘股,是除深发展外第二家银行股上市。浦发行的上市情形和当前有点相似,即之前股指有过一轮大涨,但其后调整不少,在浦发行上市前股指进一步下跌,处于虚势迎新状态。然而,就是在这种情况下,股指仍是在浦发行挂牌后一个多月后才重启一轮升势。

　　除浦发行外,相对有参考意义的是中国联通(600050)及长江电力(600900),其中中国联通上市后股指走势也继续跌一阵,但长江电力上市后股指即发动一轮行情。投资者不妨将沪市个股按股本排序,看看排名靠前的个股上市时的股指表现,或者能发现些线索。

　　虽然这样的实证分析并不能找到完全一致的证据,但也能大致了解些大概率事件。另外,除998点至6124点这轮极特殊行情外,至少有一点是可肯定的,这便是“A股从未出现过超级大盘股上市前就大涨的案例”。这其实也给出了操作提示,即近阶段投资者如轻仓操作,那么踏空风险暂不会太大。