煤炭农化地产领衔最熊行业 暴雨后或否极泰来

　　暴跌!

　　煤炭板块半年下跌30.09%!农药化肥半年下跌27.54%!房地产板块半年下跌26.72%!去年风光无限的这“三驾马车”成为今年上半年走势最差的板块。《每日经济新闻》今日将为读者详细回顾它们的“辛酸”历程。

　　下半年,这三大板块能否否极泰来,打一场漂亮的翻身仗呢？

　　煤炭:高送转难扭板块跌势

　　煤炭市场淡季不淡,A股煤炭板块旺季不旺,这是一个奇怪的现象。2010年上半年,煤炭板块以30.09％的跌幅,成为A股市场上半年表现最差的板块!

　　煤炭板块受制于两大因素

　　今年1月份,由于受降温、降雪、冰冻天气影响,电厂存煤快速下降。受此影响,电煤价格全线上涨,秦皇岛港口电煤价一个月内上涨40%,同时沿江电厂、坑口、长约合同煤价应声上涨,并带动焦煤、喷吹煤等煤种全线上涨。

　　原本春季是煤炭的消费淡季,但是今年却淡季不淡,在这样的背景下,煤炭板块反而暴跌14.82%,成为1月跌幅最大的板块。

　　煤炭板块与实体经济出现背离,到底为何？业内人士称,煤炭股价明显跑输大市,主要还是因紧缩政策的不断推出,造成了未来预期的改变,引发市场隐忧所致。

　　1月份煤价的大涨,导致2、3月份煤价持续下跌,这虽然是对1月份上涨进行修正,但是由于行业悲观预期存在,煤炭价格下跌加速整个板块继续回落。

　　第2季度,一方面由于资源税的出台可能提高煤炭企业的成本;另一方面,受房地产政策的影响,煤炭消耗大户钢材、水泥、玻璃等建材产量在近期开始出现下滑态势。两大因素始终压制煤炭板块,尽管在此期间,煤价有所回升,曾经产生了几次大级别反弹,但苦于整个市场向下形势,煤炭板块只得无奈吞下跌幅第一的苦果。

　　高送转难转乾坤

　　虽然板块跌幅第一,但是在高送转题材的刺激下,还是有一些煤炭股躲过一劫,至少在跌幅前10的个股中,没有一只煤炭股的身影。

　　记者统计发现,在整个煤炭行业跌幅榜上,只有*ST山焦跌幅超过40%,达到40.23%,而其余30只个股跌幅中有14只个股跌幅超过30%,并且能跑赢沪深300指数跌幅22.88%的个股不足10只,不难看出,煤炭股在上半年表现的确不佳。

　　不过,在高送转以及重组预期的炒作下,煤炭股在上半年还是涌现出不少“英雄”,其中2009年提出10转10派5元的国际实业(000159)半年上涨28.72%,表现抢眼,而美锦能源(000723)也因存在资产置换,半年仅仅微跌1.09%,远远跑赢大盘。

　　经过半年的暴跌,目前煤炭板块估值已处于历史低位,其在下半年能否绝地反弹呢？

　　招商证券(600999)认为,受房地产的影响,煤炭价格面临一定的压力。短期现货价格可能会调整,企业煤价基本上维持稳定,大致可以给予煤炭股至少15倍市盈率的估值。

　　此外,考虑到预期出台的资源税对煤炭业绩平均影响11％,煤炭股的估值可能下降到13.5倍市盈率左右,目前煤炭股的估值已经基本上接近考虑资源税后的估值底部,因此,下半年该板块值得关注。

　　农药化肥:行业供需失衡效益锐减

　　地产？非也。金融？非也。

　　在严厉的调控以及紧缩预期的大背景下,上半年跌幅排名第二板块居然不是这两大权重板块,而是农药化肥板块,实在出人意料。导致农药化肥板块大幅回落的原因并非是基本面出现大的转变,而是气候原因。

　　气候或成罪魁祸首

　　今年的气候,实在令人捉摸不透,干旱、洪水等自然灾害不仅影响了居民生活,也让众多企业苦不堪言,而受其影响最大的,非农药化肥行业莫属。

　　今年年初,我国北方地区出现大范围降雪,糟糕的天气使得春耕被再度推迟。部分尿素厂家开始感觉到销售压力,迫于库存量渐增的压力,企业出厂价格略有下调;受干旱影响,贵州限电,黄磷市场交易量一般,特别是云南地区,当地净磷生产非常少,交易量也很小。

　　同时,国内外化肥企业产能过剩也成为行业盈利的重要制约因素,农药行业出现总产值、销售收入、出口交货值及利润都大幅度下降的局面。其中,草甘膦行业已经产能严重过剩、开工率严重不足,相关企业效益大幅下降。

　　草甘膦相关企业领跌

　　正是由于行业产能过剩,生产草甘膦产品的相关企业利润微薄,而近期草甘膦出口退税取消,无疑是雪上加霜。

　　记者统计发现,农药化肥板块今年上半年跌幅达27.54%,其中领跌的正是生产草甘膦产品的新安股份(600596)和生产尿素的华鲁恒升(600426)。

　　今年年初,新安股份还能连续上攻,但好景不长,其股价由最高时的51元跌至复权后股价的28元,1月4日至6月24日,该股跌幅高达40.81%。

　　市场人士称,全球草甘膦市场供应和需求不平衡,目前草甘膦供应充足的国家和地区数量急剧上升,再加上美国、阿根廷、巴西严重干旱,拉美和欧盟诸国气候炎热种植季节推迟,使草甘膦销售额下降,因此相关个股大跌也就不足为奇。

　　另外,受气候影响,尿素价格一直下降,这也导致相关上市公司受到影响,华鲁恒升半年跌幅达40.74%。不过,业内人士认为,虽然公司的主要产品均处于供大于求的状况,但公司的成本优势依然领先,同时若国际天然气价格和国内化肥用气价格在后市逐步提高,公司的竞争优势(310368基金吧)将更为明显;同时尿素价格可能明显反弹,公司前景依然向好,下半年同样有反攻的潜能。

　　房地产:备受调控政策煎熬

　　半年跌幅接近27%,作为A股市场4大权重板块之一,房地产板块今年上半年可谓是最悲情的板块!

　　2009年火红的楼市,不仅“肥”了开发商、炒房者,也让房地产股一飞冲天。然而,2010年,伴随着楼市调控,房地产股也备受煎熬。

　　政策“击溃”地产板块

　　2009年12月14日,国务院颁布“国四条”,明确提出加强房地产市场调控,抑制投资投机性住房;12月17日,五部委联合发文称,收紧土地受让政策,开发商须首付一半且一年内缴全款。上述三条调控政策,让部分敏感的市场资金感受到了国家“遏制房价过快上涨”的决心,开始抛售地产板块个股,房地产指数从12月9日到12月18日的8个交易日中走出了罕见的八连阴。

　　进入2010年后,“上调存款类金融机构存款准备金”、“78家不以房地产为主业的央企退出房地产业务”的政策不断推出,死死压住了地产股反弹的势头。

　　4月14日,国务院常务会议要求对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款不得低于50％,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍;4月17日,部分地区暂停发放购买第三套及以上住房贷款等政策也接踵而至……

　　半数地产股跑输大盘

　　新黄浦(600638)下跌43.36%、大龙地产(600159)下跌42.59%、ST东源下跌41.01%!半年跌幅超过40%的个股中,房地产板块占3席,仅次于钢铁板块的10只个股。房地产板块中跌幅超过30%的个股达到34只,也创了近一年的最差。

　　“招保万金”四大地产股中的招商地产(000024),可以说是受伤最重的地产股。2009年12月8日,当招商地产从34.79直线暴跌至26.73元时,谁会想到更悲惨的还在后面。进入2010年,在严厉调控的打压下,还没有回过神的招商证券又从26.73元快速跌至21.14元,一月跌幅达14.85%。连续暴跌后,调控政策的松动也让该股进入震荡期,股价小幅反弹,正当市场分析地产业将迎来大级别反弹时,4月份的调控又席卷而来,招商地产在4月6日后的30个交易日里,跌幅达36.76%,最低价格一度仅为14.6元。如此暴跌,也让招商地产的非公开发行“夭折”。

　　不过,业内人士认为,随着上半年的调控政策频出以及地产股的狂跌,该板块在下半年出现反弹的可能性较大。