叶檀：G20美欧对垒 最终结果将打平

每经评论员  叶檀

        将于6月26日、27日在加拿大多伦多召开的G20会议，将成为凯恩斯主义与财政平衡学派信奉者对垒的舞台。

        从总统到财长，美国政要一再表示，保持经济的复苏势头比财政平衡更重要。G20会议召开前一周，美国总统奥巴马致信G20领导人，呼吁其他主要工业国家尤其是欧洲国家，不要执行过度的紧缩财政政策，而是“为经济强劲增长提供必要政策支持”，以免让经济复苏“半途而废”。美国财长盖特纳和白宫国家经济委员会萨默斯在撰文表示：“我们必须展现削减长期赤字的承诺，但不可牺牲短期增长。若这刻没增长，赤字会进一步攀升，削弱未来增长能力。”美国政府经济学家甚至将欧洲的财政平衡政策指为“胡佛时刻”，显然，这是把欧洲的紧缩政策与上世纪20年代大萧条时期的著名的反面政治人物美国总统胡佛相提并论。潜台词是，主权危机爆发还执行严格的财政纪律，欧洲人，你们自找麻烦。

        美国人是这么说的，也是这么干的，美国的负债率创出历史新高：今年6月2日，美国财政部表示，截至6月1日，美国政府负债历史上首次突破13万亿美元大关。

        美国是凯恩斯主义的忠实信徒，对巨大的债务风险弃而不顾，或者说，美国因为国债有全球投资客买单，有恃无恐。

        不顾美国人的呼吁，欧洲与加拿大坚决执行财政平衡政策，要求发生主权债务危机的国家厉行节俭——英国新政府宣布30年来最严厉的预算案；德国总理默克尔早前公布节支措施，从2010年开始到2014年节支达800亿欧元；法国月初宣布在未来3年削减1000亿欧元公共开支。美国的近邻加拿大，总理哈珀在上周也给G20首脑发表了一封公开信，呼吁各国领导人达成一致，到2013年将财政赤字减少一半，并稳定政府债务与国内生产总值的比率，或在2016年前使其进入下降轨道，从而消除经济增长的不确定性和金融动荡风险。与本国首脑表态相应，加拿大央行开始加息。

        欧洲人也许并不那么排斥凯恩斯主义，但业已爆发的主权债务风险，使他们不得不将凯恩斯主义丢入垃圾筒。当欧洲需要债务补充资金时，主权债务评级公司给欧洲的债务写上大大的红字，放在离垃圾评级不远的地方。此时，没有投资者愿意向欧债伸手，更不要说把欧元当作安全避风港。

        美国与欧洲最大的区别是，前者可以让全球为他买单，所以可以大手大脚花钱，而后者主要由自己买单，所以必须财政平衡、量入为出。换句话说，只要美国可以用信用支撑债务体系，就一定会把经济发展置于财政平衡之上。而欧洲、加拿大则实行严格的通胀目标制，欧元区的某些国家刚刚偏离了这一标准，在泡沫浴中狂欢了三四年，就因为全球金融危机受到了最严厉的惩罚。欧洲要摆脱主权债务危机，不可能像美国一样通过扩张债务摆脱债务，只能通过发展实体经济、执行财政纪律实现。

        从根本上来说，美国与欧洲的退市之争，并非学术之争，而是两种不同经济发展模式、两种不同信用体系之争。

        金融危机大敌当前，双方携手应对；人民币汇改重启之前，双方一致针对人民币；现在赛场上只剩下美欧两个选手，双方没有回旋余地。最终的结果将是平手，在达成某些无关紧要的妥协之后，双方继续各干各的。

        和稀泥政策表现在市场上，就是市场震荡不停。虽然美国不断爆出糟糕的房地产消费与就业数据，但从长期来看，美元走入一轮上升牛市，欧元在疲软的反弹后继续掉头向下，直到欧债危机与经济复苏基本成功。

        在G20会议上，中国并非可有可无的“打酱油”参与者。会议之前，硝烟四起，美欧四处呼吁寻求同道中人，中国通过重启汇改避免成为矛盾的焦点；会议之时，中国可以站在中立而相对客观的立场，呼吁建立国际监管新秩序，加强对金融机构的国际监管；最后，考虑到人民币国际化与中国经济结构转型之需，中国已经并将继续成为贸易自由主义一经贯之的呼吁者与执行者。

        以公正立论，不仅对中国有利，有助于重塑中国的国际形象，也对建立国际新秩序、对发展中国家有利。古人说，以礼节之，只有以正义立论，不粗鄙不炫富，才能近悦远来建立良性生态。



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