节能减排受政策支撑 绿色照明公司受益明显

　　按照我国可再生能源中长期规划,到2020年,我国装机总容量达到1500GW,其中风电装机150GW,占比10%;核电装机86GW,占比5.73%;光伏装机20GW,占比1.33%。相较2009年底的装机数据,未来10年风电、核电、光伏仍有巨大的发展空间。

　　智能电网投资减速

　　电气设备行业受益智能电网、新能源、节能减排长期产业政策支持,易受资金追捧,表现出较好的弹性。

　　2010年国网（扣除特高压）投资幅度同比下降20%左右,南方电网下降14%左右。但按照国家智能电网规划,“十二五”将全面启动智能电网建设,其中最受益的当属特高压和智能化行业内上市公司,如许继电气(000400)、平高电气(600312)。

　　2010年,国家电网计划投资投资2274亿元（不含特高压）,较2009年同比下降了26.3%。2010年两条特高压还在发改委审批中,一条锡盟到南京,计划投资金额约380亿,另一条淮南到上海,计划投资金额200亿。如果下半年批准成功,约两年建成,年摊费用290亿。

　　风电变流器国产化率提高

　　风电方面,2009年国内双馈机组变流器市场容量44亿元、直驱市场市场容量13亿元,合计57亿元。不考虑价格下降因素,按照新增装机年复合增长率约10%计算,预计2010年市场容量约63亿元。

　　目前,国内所有整机企业的变流器都由国外品牌提供,国产的变流器大多还处于小批量试用阶段,主要是一方面风电变流器容量大,且要满足“低压穿越”的技术难点,另一方面,搭建全功率电网适应性平台和低压穿越试验测试平台需要一次性投入较大。不过,随着国内企业在这两个方面的加大资金投入,国内企业技术将会有一个质的飞跃。

　　由于直驱型机组变流器较双馈机组变流器技术难度小,整机厂金风科技(002202)、湘电股份(600416)都在进行自主研发。未来变流器市场的竞争,主要是双馈机组变流器的竞争。

　　核电方面,在产业政策的强劲推动下,2020年,核电装机容量有望达到86GW,这将造就未来10年1万亿元巨大的核蛋糕,其中核电设备投资约占60%,合6000亿元。虽然核蛋糕规模巨大,但核电相关技术门槛高,受益企业比较集中,如东方电气(600875)、上海电气(601727)等。

　　光伏产业将快速发展

　　光伏产业方面,2009年底,政府“金太阳”示范工程规划275个,合计装机容量约640MW,预计到2011年,全部投运。依靠政府高额补贴以及太阳能组件价格的大幅下降,工业企业和发电集团建设光伏电站的成本得以下降,“金太阳”项目大幅增加。由至2020年我国光伏发电达到20GW的目标来看,政府补贴还不会很快停止,“金太阳”工程也将继续发光发热。

　　“金太阳”工程将助力国内光伏产业快速发展,A股上市公司也在积极研发和储备光伏逆变技术。包括荣信股份(002123)、天通股份(600330)、九州电气、科华恒盛(002335)和海得控制(002184)等。

　　节能减排市场庞大

　　节能减排方面,2009年,我国节能服务产业再一次实现跨越式发展,节能服务产业产值从2008年417亿元增长到588亿元,同比增速40.9%,预计2010年节能服务产业总产值有望达到800亿元,同比增长36%,未来预计年增长率约30%～40%。根据EMCA（中国节能协会）对节能服务产业的估算,节能服务市场总规模大约为4000亿元,未来发展空间非常巨大。

　　“十一五”节能减排目标尚有差距,形势严峻。年内中央安排833亿元资金支持十大重点节能工程以及污染治理等建设,并明确要求各地区节能减排专项资金要向能直接形成节能减排能力的项目倾斜。电机系统节能工程、绿色照明工程具备施工时间短、效果明显的特征,相关公司将是最直接的受益者。建议关注与此相关的企业,如电机类的大洋电机(002249)、卧龙电气(600580);高压变频类的国电南自(600268)、智光电气(002169)、合康变频(300048)、九州电气、英威腾(002334);绿色照明类的佛山照明(000541)。