通程控股配股募资6亿打造“小苏宁”

每经记者  毛晋楠

        在湖南省的家电连锁企业中，通程控股（000419，收盘价9.45元）并不输给苏宁电器（002024，收盘价11.53元）、国美等国内龙头。

        如今，公司准备进一步扩大在家电连锁方面的市场份额。通程控股在上周六（6月19日）发布公告称，公司拟在2010年度申请配股发行A股股票，募集资金总额不超过6亿元，主要用于新开和提质改造连锁电器门店和百货商场，以及补充流动资金，以便增强公司盈利和持续发展能力。某私募人士表示，通程控股就是湖南版的小苏宁，这个题材有望获得市场关注。

巩固区域龙头地位

        公告显示，通程控股拟在长沙市内空白区域、湖南省内成熟的二、三级城市选点，通过租赁方式新开18家电器连锁门店，特别选择人口密集、消费群体稳定、具有中高档消费水平的居民区作为拓展重点，新开门店由公司集中管理，统一调配。

        该项目预计总投资8100万元，其中建设投资5396万元，流动资金2704万元，项目建设周期12个月。项目投入运营后，预计年均可实现销售收入152416.5万元。

        根据公司2009年制定的家电连锁业务新三年发展规划，公司未来将立足于湖南、扎根于湖南，保持本土市场份额第一的地位，并在品牌度方面保持领先；在新三年电器连锁业务的发展目标上，准备在2010年至2012年，继续扩大、巩固在一级城市的市场占有率，强化在二级城市的市场竞争力，同时加快三级城市（县城）市场的布点建设。

        通程控股还表示，公司拟按第二代VI标准升级改造37家电器连锁门店。

        公司目前在湖南各级25个城市拥有门店37家，营业面积近12万平方米，2009年销售额在14~15亿元，实现净利润近4000万。根据兴业证券不完全统计，湖南地区苏宁和国美的门店数量分别在25家左右和20家左右，主要集中在长沙及部分经济发达的地级市，苏宁电器的销售规模约是公司的70%~80%，国美的销售规模约是公司的一半。

        兴业证券判断，未来湖南地区的家电零售市场将主要被通程和苏宁所占领，而公司通过此次募集资金投向，将完善公司在湖南各地、县级市的网络布局，巩固区域龙头地位。

商业广场是未来亮点

通程控股此次募集资金另外一个投向则是新开百货门店。

        商业连锁是通程控股的主业，公司此次部分募集资金还将用于长沙和株洲两大商业广场项目。在长沙市和株洲市内，公司将各选择一处具有中高端消费能力、商业发展潜力的核心区域物业，通过租赁的方式新开2家百货门店（商业广场），新开门店由公司集中管理、统一调配。

        兴业证券认为，公司目前商业广场网点布局于长沙市副商圈以及地级城市，随着城市化率及居民收入水平的提升，这些区域蕴藏着巨大的消费潜力，公司麓山店、浏阳店的成功便是印证。另一方面，将百货、超市和家电零售三个业态整合在一个综合体，能满足当地居民多样化消费需求，这在国内地、县级城市已经显示出强大的生命力。“我们注意到，除通程控股外，步步高、武汉中百等公司也都先后尝试了此类业态组合，并且都取得超预期的经营效果，这也使得我们对公司项目的经营前景充满信心。”

        公司称，本次配股以公司截至2010年3月31日3.51亿股总股本为基数，向全体股东每10股配售不超过3股，共计可配股份数量不超过1.05亿股。据此计算，那配股价约在6元/股左右，较当前股价折价近40%。

        广发证券预计，配股项目实施后，2010年、2011年公司新增利润分别为2000万元和4000万元，摊薄后每股收益分别为0.3元和0.46元，并调整公司目标价为12元。

        昨日（6月21日），通程控股上涨了4.42%，报收9.45元。



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