冀东水泥增发1.35亿股引入战投

每经实习记者  张长颖

        冀东水泥  （000401，收盘价14.37元）今日公告称，为解决资金需求，公司拟向菱石投资定向发行股票1.35亿股，发行底价14.21元/股。公司表示，此次发行募集资金总额为19.15亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金。此前菱石投资未持有公司股份，此次交易完成后，菱石投资将持有公司10%股份。

        据悉，菱石投资是一家注册于香港的公司，主要业务为投资及投资咨询。关于引入菱石投资这个战略投资者的目的，公司指出，由于公司资产负债率已达到67.95%，使得公司间接融资的难度加大，仅靠公司自身积累，无法满足公司快速发展的资金需求。因此，此次非公开发行筹措资金将有助于解决制约公司发展的资金瓶颈，提高公司的核心竞争能力和抗风险能力，并为公司在行业内的整合打下坚实的基础。

        此次非公开发行完成后，公司控股股东仍然为冀东发展集团有限公司，但股东结构将发生变化，菱石投资将增加持有1.35亿股有限售条件的流通A股。

        根据冀东水泥非公开发行股票预案，公司即使非公开发行成功，仍然不能完全规避财务风险。资料显示，冀东水泥截至2010年5月末、2009年末、2008年末的银行借款余额分别为136.12亿元，88.95亿元、45.29亿元、银行借款余额上升明显；三个时点的短期借款与一年内到期的长期借款合计金额分别为36.88亿元、32.42亿元和22.16亿元，占银行借款的比重分别为26.93%、36.45%和48.91%；三个时点的流动比率分别为1.51、0.97和1.3、公司短期债务的压力较大。

        此次非公开发行股票完成后，随着募集资金到位，公司的净资产将大幅度增加，公司资产负债率偏高问题将得到一定程度缓解。但随着公司未来发展规模的进一步扩张，公司负债水平若不能保持在合理的范围内，公司仍将面临一定的财务风险。

        分析人士称，即使完成定向增发，冀东水泥的资金缺口和资产负债率仍大于行业平均水平。若国家产业政策发生变化，也将在一定程度上影响公司的发展速度和经营业绩，并影响募集资金的净资产收益率。

        此外，此次非公开发行方案还需公司股东大会审议批准、商务部对发行对象进行战略投资的原则批复、证监会的核准以及与本次发行相关的其他有权部门的批准。因此能否发行成功尚不确定。



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