A50基金溢价创18个月新高 外资热捧金融股

　　与AH股溢价指数连创新低的“冰点行情”大相径庭的是,供海外投资者参与投资A股市场的安硕A50中国指数基金(以下简称A50基金)(02823,HK)近日溢价水平却高达10%。

　　截至6月15日,A50基金溢价率为10.48%,而在6月8日,该溢价还创出18个月来的新高,达10.77%。业内人士表示,A50基金一向扮演A股走势领航员的角色,该基金持续溢价,意味着外资看涨A股情绪已攀至18个月来的高点。

　　重仓8只金融股

　　《每日经济新闻》记者了解到,A50基金为Ishares安硕亚洲信托基金的成分基金,该指数旨在显示A股市场内可自由买卖的最大型企业股票表现,包括50只最高流通量的A股。资料显示,截至6月15日,该基金前十大重仓股分别为中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、交通银行(601328)、浦发银行(600000)、中信证券(600030)、民生银行(600016)、万科(000002)A、工商银行(601398)和苏宁电器(002024),其中持有交通银行股份数量最多,达3.3亿股。可以发现,该基金10大重仓股中多达8只为金融股,而金融板块整体仓位高达61%。

　　此外,A50基金与A股具有高度正相关性。其中A50基金与新华富时中国A50相关系数为0.992;而新华富时中国A50与上证50、上证50ETF的相关系数又分别为0.999和0.998,因此可以这样认为,A50基金充当了A股走势的领航员。

　　预示A股被低估10%

　　数据显示,截至本周二(6月15日),A50基金收报11.9港元,资产净值(NAV)为10.7713港元,今年以来已累计下跌20%,并于5月20日盘中创下年内新低11.56港元。值得注意的是,自2009年1月5日以来,A50基金仅平均溢价1.46%,不过6月8日其溢价却创出18个月来的新高,达10.77%。事实上,A50基金历史溢价最高发生于2005年,当时一度达到惊人的23.4%。

　　“国外投资者其实给予A股市场的银行股很高估值,这从A50基金的高溢价就可见一斑”,华富财经英明智富分析师卢志威向《每日经济新闻》记者表示,“若A50基金是有效价格,那么目前其远高于历史平均水平的溢价反映A股的合理价值是10%以上;另一方面,AH股溢价指数不断走低,则表明外资愿意买入A股,特别是金融股,但苦于没有太多途经,就只能买入H股与A50基金,最终导致两者一高一低局面。”

　　卢志威继续指出,2008年9月雷曼兄弟倒闭时,A50曾一度溢价18%。与现在相似的是,当时A股市场在经历前期大跌后由于QFII额度有限,外资只能大量涌入A50基金以推高其溢价水平,故如今10%的溢价幅度放在历史中已属偏高,A股实则处于一个寻找底部的状态。另外,香港市场对A股前景的看法主要分为两派,一派认为内地地方债务危机爆发将拖累大盘;一派则倾向于长线买入A股。若未来内地放开QFII额度,相信外资将积极配置A股市场的银行股。

　　《每日经济新闻》记者发现,若以6月15日A50基金10.48%溢价计算,沪深300指数合理点位应该在3035点附近;而端午节休市前,沪深300指数才在2759点。