尤夫股份无条件过会 高成长性等三因素受好评

　　尤夫股份(002427)已经于6月8日在深交所挂牌上市。同批上市的还有云南锗业(002428)﹑胜利精密(002426)等三家公司,但尤夫股份是其中最为特殊的一家,它的特殊之处在于它通过发审会的时候是无条件过会的,这在整个新股发行上市过程中都凤毛麟角,而市场也在尤夫股份上市的第二天以牢牢封住涨停反映了对它的喜爱。

　　最近IPO的情况引起了全社会的广泛关注,作为核心监管部门的证监会在全社会的巨大压力之下加大了审核的力度,即将上市的公司任何一个小的问题都可能被要求重新整改,严重的就直接被否。尤夫股份作为一家中外合资企业,在这种环境下依然能够无条件过会,只有一种解释:那就是它确确实实是一家无可挑剔的好公司。

　　经过我们的深入了解发现,这家无可挑剔的好公司主要好在以下几个方面:

　　1.完整的信息披露。

　　这一点是证监会非常看重的。翻看公司招股书会发现,书中内容非常详实,信息披露非常充分。特别是对每一次出资、每一次股权转让都有着极为详细的描述,在资金方面,每一次资金转让都具有相应的法律意见书。前段时间有媒体发表了文章,质疑尤夫股份的外资身份和资金来源,其实内容多从公司的《招股意向书》中摘抄而来,这些都是经过中国证监会严格审核的,不存在任何问题。另一方面公司拥有强大的中介团队,保荐机构和会计师、律师事务所都是业内资质最齐全的,并且与公司配合密切。正是这种强大的团队力量保证了公司完整而充分的信息披露,也是这家公司在一年多的时间内改制、上会并能无条件过会非常重要的原因。

　　2.完善的公司治理结构。

　　这是公司能无条件过会最最核心的因素。公司从2003年建厂至今才短短几年时间,发展却非常迅速。也正因为时间短,公司的历史沿革非常干净、资金来源也非常清晰、股权结构合理、治理结构完整。以股权结构为例,公司既有外部战略投资者持股,也有内部高管、核心技术人员和销售人员持股,既不存在任何违规乱纪的行为,更没有混乱的股权转让、担保和关联交易等行为。最近有报道称董事长茅惠新和夫人叶玉美曾在香港受让注册资本为两港元的香港佳源的股权,这也就是它文章标题《尤夫股份资本腾挪术起底 从两元到30亿造富魔法》中两元的来历。而做过企业的人都知道,这不过是注册的一个程序问题,更何况茅惠新随后就对该公司进行了增资,所以强调这个两元根本没有任何意义。

　　3.公司的高成长性。

　　这是公司能无条件过会最实质的原因。尤夫股份专业从事高性能聚酯工业纤维生产和研发,几年内产能已达全球第七,国内第三。作为行业的领军企业,公司彻底摆脱了普通化工企业低毛利低附加值的生产方式,从开始就一直定位于高端差别化产品的生产。因为是高端和差别化,所以产品的毛利都非常高。以公司目前拥有的产品拒海水丝为例,其毛利高达40.26%,其他产品比如低收缩、超低收缩丝,活化丝的毛利也远高于普通纤维产品。截至2009年年底,毛利较高的高端差别化丝收入已经占了公司销售收入近一半。公司未来将坚定不移的强化高端差别化战略,募投项目中绝大部分就是投向这一块,随着募投项目的陆续投产,公司的成长性将是非常可观的。

　　当然公司还具有专业的领导团队,广阔的营销网络等优势。可以说正是这些优势,让尤夫股份这样一家好公司能够无条件过会,也让我们对它的未来多了一份期待,同时我们也希望资本市场能够涌现出更多的优质公司。