避险情绪接棒外币贷款美元吃紧局面短期难改

每经记者  胡俊华  发自上海

        “现在国内市场美元紧俏，美元成本已经全线走高。”一位股份制银行银行间市场外汇交易员对《每日经济新闻》表示。

        从外汇即期市场看，人民币对美元收盘价已经连续两个多礼拜高于中间价，意味着市场已经持续处于净购汇状态；境内美元拆借市场，一年期美元拆借利率大大高于同期libor约2.3个百分点；而银行美元贷款约比同期libor高出3~4个百分点。

        “美元日益稀缺。”而一位外资银行外汇交易员表示，“前期美元成本全线走高，是因为去年来外汇贷款快速增长所导致；而现在市场避险情绪高涨，或将令美元紧俏局面在短期内难以改善。”

外汇贷款激增令美元短缺

        “目前我们银行还能做美元贷款，但是成本已经很高。”一位股份制银行信贷经理表示，“我们的贷款利率会在libor基础上加300~400个基点。”而据记者了解，多数银行普遍面临外汇贷款额度紧张局面，一些银行纷纷以抬高贷款利率来应对短缺的外汇额度。

        “去年来外汇贷款激增，导致当前商业银行外汇贷款处于  ‘贷无可贷’的局面。”中国银行高级分析师温彬表示。

        数据显示，去年来外汇贷款呈爆发式增长。2009年末，金融机构全年新增外汇贷款1362亿美元，贷款余额3799亿美元，同比增56%，远超同期人民币贷款增速。

        “外汇贷款激增，主要是受人民币升值预期影响。”一外资行外汇交易员对记者表示。

        该交易员称，此前市场预期人民币在一年后将升值3%；企业在获得商业银行美元贷款后，立即购入一笔一年期远汇，这样就将大大减少外汇贷款的成本，“相当于是无风险套利。”

        在套利交易推动下，外汇贷款激增，但与此相对的是，外汇存款并未跟上贷款步伐。其中，今年前三个月外汇存款仅增长47亿美元，四月份更是出现90亿元的负增长；而今年前三个月，新增外汇贷款分别为94亿美元、97亿美元和101亿美元。

        “国内银行美元资金来源无非是存款、对外借债以及境内银行拆借。”温彬对《每日经济新闻》表示，但现在存款上不去；外管局又对对外借债有控制，境内银行都缺美元，借也借不到。

        此外，外管局在4月底决定，将2010年度境内机构短期外债余额指标总规模压缩至324亿美元，较2009年指标规模329亿美元调减1.5％。

        在多种因素作用下，外币存贷款失衡已经导致银行外币流动性趋于紧张，截至4月末，外汇贷款余额约2.82万亿，存款余额约1.4万亿，外汇存贷比已经达到200%。

避险情绪或进一步导致美元短缺

“目前国内美元处于紧俏局面。”一外资行外汇交易员表示。

        “外汇市场上，人民币对美元已经连续两个多星期高于中间价。”该交易员表示，“这表明市场仍处于净购汇市场，也表明市场对美元持续看好。”

        而在境内同业拆借市场，一年期美元拆借利率已经比同期libor高约230个基点，该交易员称，今年初，境内市场美元拆借利率一般在libor基础上加100多个基点，现在要加200~300基点，这表明与境外市场相比，国内美元流动性已经十分紧张。

        而在业内人士看来，尽管当前人民币升值预期已经大为缓解，但美元流动性持续紧张局面或难以在短期内改变。

        以中间价市场走势为例，截至昨日(6月8日)发稿，海外无本金交割远期外汇（NDF）市场上，一年期人民币对美元NDF报6.7780，较前日中间价6.8284升值约0.7%。

        “目前来看，尽管人民币升值预期已经大大缓解。”一股份制银行外汇交易员表示，但欧债危机导致的美元避险情绪，将令美元紧张局面延续下去。

        该交易员称，在前期外汇贷款激增导致美元紧俏情况下，避险情绪将令美元进一步短缺。

        事实上，由于欧元区危机爆发，全球市场避险情绪再度升温，其中，6月4日，3个月libor报0.5365%，达到近10个月以来的新高；而花旗集团的研究报告称，未来几个月之内，3个月美元libor将可能跃升整整1个百分点。

        “近一段时间，境内人民币对美元即期成交价均高于中间价，这也表明市场避险情绪在走高。”一外资行交易员表示，美元是避险货币，一旦市场风险情绪升温，美元即成为众人追捧的对象。

        “如果欧债危机持续蔓延，不论是国内市场，还是境外市场，都将面临美元持续紧俏的局面。”该交易员称。



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