5月数据下周公布：专家料CPI涨幅不超3％ 通胀压力不会太大

        编者按：中金研究报告显示，基建新开工项目继续放缓，私人部门投资受房地产新政影响有所回落，预计5月城镇固定资产投资同比增速放缓至25.8%。受国际大宗商品和国内钢材价格下降影响，PPI见顶回落至6.5%，未来与CPI的剪刀差将进一步缩窄，有利于下游企业利润。PMI则在外围不确定性增加以及房地产新政的双重作用下滑落至53.7%。货币信贷方面，预计5月份新增贷款回落至5500亿左右，带动M2增速继续回落至21%。

        导读：

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　　按照国家统计局的计划安排，5月份宏观经济数据将于6月11日公布。接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，5月CPI同比增幅虽然会较4月继续上升，但涨幅不会超过3%，通胀压力不会太大。

　　在接受本报记者采访时，中信证券首席经济学家诸建芳预测5月的CPI涨幅是2.9%，而中金公司宏观经济研究员刑自强与银河证券宏观经济研究员郝大明预测的5月CPI涨幅同样都是3%。此外，郝大明还表示，即使5月CPI超过3%，今年全年的CPI涨幅也能控制在3%以内。

　　交通银行金融研究中心在其最新公布的研究报告中预计，5月份CPI同比增幅在2.4%-3%之间，取中位数，5月份CPI同比增幅为2.7%左右，涨幅与4月份基本持平。预计国内CPI将在6、7月份达到年内高点之后开始回落，下半年通货膨胀压力将明显减轻，全年CPI涨幅3%的目标有望实现。根据农业部及商务部监测的数据，2010年5月份以来，受季节性因素影响，国内食品价格处于持续回落过程中。但与历史相比，其季节性回落的幅度相对较小，食品价格环比跌幅大大小于往年。此外，由于去年同期基数较低，5月份翘尾因素的影响仍在加大。

　　不过，交通银行金融研究中心在其报告指出，受近期国际大宗商品价格持续回落的影响，5月份我国PMI中的购进价格指数回落13.7个百分点，表明近期国内PPI上涨的压力减轻，这会减少PPI上涨对CPI的传导压力；同时，由于国内资产价格近期涨幅明显趋缓，资产价格上涨对物价的推升作用也将减弱。

　　相比CPI的继续上涨，5月份工业增加值与固定资产投资的增幅等数据均可能稳中略降。

　　诸建芳预计，5月工业增速小幅回落至17%，比上月放缓0.8个百分点。

　　中金公司的研究报告也指出，在国内宏观紧缩调控下，预计5月份工业增加值同比增速进一步回落至17%，显示经济可能面临放缓压力。

　　此外，中金研究报告显示，基建新开工项目继续放缓，私人部门投资受房地产新政影响有所回落，预计5月城镇固定资产投资同比增速放缓至25.8%。受国际大宗商品和国内钢材价格下降影响，PPI见顶回落至6.5%，未来与CPI的剪刀差将进一步缩窄，有利于下游企业利润。PMI则在外围不确定性增加以及房地产新政的双重作用下滑落至53.7%。货币信贷方面，预计5月份新增贷款回落至5500亿左右，带动M2增速继续回落至21%。