机构评级

亿城股份

（000616，收盘价5.26元）评级：审慎推荐  评级机构：招商证券

        2009年至今公司低价补充大量土地资源，缓解可持续发展压力；2009年至今拿地113万平方米，其中北京48万平方米，土地成本占预计售价20%以内；天津31万平方米，土地成本占预计售价43.6%；秦皇岛32.5万平方米，土地成本占预计售价12.5%。

        按计划，除秦皇岛二期项目以外，公司所有项目都已经或将在2010年开工，2010年和2011年可售资源将较为丰富，2012年业绩有望大幅增长。

        预计2010~2012年公司EPS分别为0.54元、0.64元和0.77元，年均复合增长率18%。给予2010年15倍PE，目标价8.1元，当前股价已体现房价下降20%左右，首次给予  “审慎推荐”的投资评级。

上海机场

（600009，收盘价13.79元）评级：买入  评级机构：国金证券

        我国将进入国际航线消费升级加速阶段，首都机场将于2011年再次饱和，未来几年增长空间有限，因此未来几年我国国际航线的增量有望会更多地放在上海浦东机场，从而带动公司国际航线实现超预期增长。

        上海浦东机场的高经营杠杆使之具有较大的业绩弹性，由于公司的固定成本占总成本比重超过40%，收入的增长会带动毛利率的逐年提升，从而使得盈利出现更快速的增长。

        公司的产能利用率仅为45%左右，而且未来几年资本开支很少，如果按照14%的旅客增速，其饱和年度将在2016年左右，未来公司的增长空间巨大。另外，近期世博会入园人数的快速回升，可能也将对公司构成一定利好。我们给予公司未来6~12个月17.94元目标价位。

福田汽车

（600166，收盘价18.69元）评级：买入  评级机构：国金证券

        2009年福田汽车曾经作为新能源汽车概念的龙头被市场追捧，一年之后重新审视公司的新能源业务，我们发现公司正在发生质的改变：

        （1）当90%的新能源汽车类公司都还处于概念阶段时，福田汽车已经率先盈利，预计2010年新能源客车有望给公司带来1.5亿元以上的利润贡献，增长幅度达到200%；（2）2010年福田新能源汽车的订单来源已经从北京扩散至全国和海外，预计公司将占据全国新能源客车30%的市场份额；（3）2010年福田新能源客车的动力总成国产化率大幅提升，意味着公司在该领域的竞争力逐步增强。

        福田汽车的新能源业务已经远远领先于竞争对手，而这一点在公司的股价中并未充分反映出来，这是公司的机会所在。公司内涵式增长的进程刚刚开始，未来值得期待。我们预测公司2010~2012年EPS分别为1.82元、2.29元和2.81元，给予公司30元的目标价。



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