机构评级

龙溪股份

(600592，收盘价9.90元)评级：买入  评级机构：华泰联合

　　  公司关节轴承毛利率高达47%~48%，国内市场占有率为65%~70%，国际市场占有率为13%。公司是我国最大的关节轴承制造商和出口商，公司是关节轴承国家标准和行业标准的制定者，在行业中处于领跑地位。

        随着新能源、轨道交通、重载汽车、钢屋架结构、航空航天等领域对整机性能要求的提升，关节轴承使用比例在不断提高，从而拉动了关节轴承的需求。我国高端关节轴承每年有近10亿元的进口需求，这为国内产品的进口替代提供了广阔的空间。

        公司现持有兴业证券3051万股股权，以兴业证券2009年11.45亿元和当前券商板块18.5倍市盈率计算，公司所持股权价值为2.96亿元，折合每股0.99元。我们预测2010~2012年公司EPS分别为0.38元、0.57元和0.76元，未来三年年复合增长率为47%，首次给予“买入”评级。

步步高

（002251，收盘价22.89元）评级：增持  评级机构：金元证券

　　  公司主要经营超市和百货两种业态，立足湖南，并向江西延伸。截至2009年底，门店数量已达102家。2009年，公司位居中国连锁经营百强榜第54位，是湖南地区连锁企业中的第一位。

        2009年开始，公司进入转型期，包括以下几个方面的转型：（1）对组织架构进行了调整，由集团运营型的管控模式转变为事业部运作的模式；（2）超市事业部引入外籍管理团队，全面负责超市运营；（3）百货业态向MALL业态转型；（4）首创美采平价百货业态。

        消费增长和CPI回升，为公司未来业绩增长提供了良好的外部环境。而从公司本身来看，由于2009年和今年一季度正处于转型期，业绩增速有所下滑，而2010年尽管费用压力仍然较大，但有望成为公司未来高增长的拐点。预计公司2010~2011年EPS分别为0.74元和1.10元，对应30倍和20倍PE，短期来看估值水平基本合理，暂给予“增持”评级，建议长期重点关注。

南山铝业

（600219，收盘价9.24元）评级：强烈推荐  评级机构：大同证券

　　  公司上游目前产能为120万吨产能氧化铝（二期氧化铝建成后）、电解铝15.6万吨、火电73万千瓦、碳素18万吨。下游产能为：工业型材11万吨、建筑型材5.5万吨、熔铸67万吨、热轧60万吨、冷轧20万吨、箔轧5万吨。

        公司铝土矿年需求在300多万吨，铝土矿2010年采购价格为350元/吨，全部从印尼、印度和澳大利亚进口，氧化铝厂位于渤海东岸龙口港东海园区，运输优势比较明显。

        公司参股海湾铝业有限公司20%股权，海湾铝业为澳大利亚铝土矿企业，资源储量在7000万~1亿吨，现在处于建设期，2011年可以投产，届时将为公司提供铝土矿资源。

        考虑公司2009年增发股后股份稀释作用及氧化铝价格的下跌，预期2010年每股收益在0.6元，目标价格下调为12~15元，目前公司股票价格在9元附近，估值比较便宜，维持“强烈推荐”评级。

北陆药业

（300016，收盘价29.80元）评级：增持  评级机构：湘财证券

　　公司主导产品为X线对比剂碘海醇和磁共振对比剂钆喷酸葡胺。钆喷酸葡胺为非特异对比剂，占整个磁共振对比剂市场份额达87.89%。碘海醇是行业内的“金标准”，是国内使用最广的碘对比剂。公司计划开发等渗对比剂碘克沙醇和非特异性对比剂钆贝葡胺等新品种，丰富自身产品线。

        九味镇心颗粒是目前国家食品药品监管局唯一批准治疗广泛性焦虑症的中成药。该药已进入四期临床，并有望进入地方医保目录增补版，从而带动销量增长。目前由于九味镇心颗粒还不是医保产品，且销售队伍正在组建中，短期内产品还无法带来盈利。我们预测北陆药业2010~2012年EPS分别为0.63元、0.79元和1.18元，合理价值区间28.35~31.50元。



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