摩根大通：金融业需加强风险定价

每经实习记者  蔡颖  发自北京

        昨日（5月19日），摩根大通中国首席执行官方方在北京表示，金融危机之后，全球金融行业都要回归本质。“金融业的本质是服务。靠服务挣钱是金融业第一位，金融危机后更加强了这点。”方方分析称，金融危机之前很多是靠高杠杆率，靠其他手段挣钱的，金融危机之后，都需要回归本质，靠优质的服务获得利润，而不是靠杠杆赚取额外的利润。

        此外，金融危机之后加强了金融行业的核心价值，就是对风险的认识和定价。如果金融行业不去承担风险，金融行业的价格就失去了。

        方方认为，金融机构承担风险的前提是一定要对风险有全面的认识，有良好的定价。“任何风险只要把定价做出来，我认为都是可以承担的，不管它是多么高的风险，还是多么高收益的债券，或者是非常稳健的中国国债，金融行业只要把风险定价做好了，风险是可以承担的。”如此一来，金融行业就会在社会价值链中起到核心价值作用，对风险的认知，对其定价有很好的承担。

        “金融行业要赚钱，要发展还是应回归到这两个基本点，一个是服务，一个是风险。”方方再次强调。

        在金融衍生产品方面，方方认为，通过衍生工具达到双方对风险的控制，是衍生产品出现时候最核心的价值。“其实衍生产品当初出现，被创造出来的目的是为了达到风险的转移，当两方面对同一个风险认识不同的时候，对任何一件事，不同的人有不同的看法，这个衍生工具实现了对这个风险的交易。”方方分析称，“对于大宗商品，对于资源性的铁矿石，对大宗的产品都起到平抑的作用，这是当时设立它的目的。但是如果把这样一种产品的交易完全脱离于实际的生产和需求，就会出现过渡的投机。这也是一次又一次石油交易、矿产品交易出现很大风险的原因。”

        为此，他也给金融衍生产品的改革提出了一些建议：“第一，衍生产品的交易和它的实际需求之间要挂钩，不能完全为了交易而交易。第二，就是这个交易要到一个公共的交易平台上做，这一点很重要。现在把合约都放到交易所里面，一旦我们之间解约的话，马上就能揭开这个锁链。如果这两条都能实施的话，我相信对于衍生产品发挥它真正的风险定价和风险作为的核心作用。”



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