本周净投放1520亿难改流动性收紧趋势

每经实习记者  贺麒麟  发自上海

        本周公开市场净投放1520亿元，这也是自春节以来央行首次实现净投放。专业人士分析，本周出现净投放，主要有两个原因：本周一各机构向央行缴纳存款准备金，已回笼约3000亿元资金；本周央行发行的央票均为短期央票，而目前市场对短期品种的需求远不如中长期。不过，业界均表示，下周有望重返净回笼。

春节以来首次净投放

        根据央行公告，昨日（5月13日）发行的200亿元3月期央票，发行收益率连续第15次持平于1.4088%。央行昨日还进行了300亿元的91天期正回购操作，利率亦持平于1.41%。

        因本周到期资金为2160亿元，而央行回笼资金仅640亿元，则央行本周实现净投放1520亿元，为自春节以来的首次净投放。此前央行已实现连续11周净回笼，总规模逾1.1万亿元。

        上海一证券公司交易员称，央行在5月10日通过存款准备金回笼约3000亿元规模的资金后，并没有对流动性进行强烈收紧的意图。“央行不想一下子将流动性收得很紧。”

        该交易员表示，存款准备金缴款，在一定程度上对央票有挤出效应。“而且现在短期债对市场缺乏吸引力，这个星期又没有发3年期央票，净投放早在意料之中。”

资金面总体宽松

        业内人士并指出，在央行一系列政策实行后，货币市场资金面总体保持宽松格局，但已不如此前的极度宽松。

        上述交易员称，因资金面呈总体宽松格局，昨日回购利率出现微幅波动，未受公开市场资金回笼影响。

        数据显示，银行间市场回购利率周四收盘基本持稳。隔夜回购加权平均利率收报1.50%，较前收盘跌1个基点；7天回购加权平均利率报1.74%，较前收盘涨1个基点。1年期央票收益率跌0.31个基点，至1.9787%；3个月期Shibor持平于1.9459%。

        此外，银行间国债成交价格昨日收盘稳中偏涨。成交的28只国债17涨2平9跌，成交人民币237亿元，较前一交易日略微减少。剩余期限4.76年的08国债01涨0.13%，至106.41元，收益率2.50%。金融债价格亦稳中偏涨，剩余期限3.37年的08进出08涨0.12%，至103.60元，对应收益率2.76%。

        该交易员表示，国开行两期新债中标利率低企，在一定程度提振了二级市场士气。根据公告，国开行昨日招标的150亿元5年期固息债票面利率3.00%，有效投标总量325.3亿元，招投标倍数2.17倍。同时发行的150亿元10年期浮息债中标利差46个bp，最终票面利率2.71%，有效投标总量295.4亿元，招投标倍数1.97倍。

下周有望重返净回笼

        尽管本周公开市场转为3个月以来的首次净投放，但考虑到下周存款准备金率上调的影响会淡去；而下周到期资金量较少，且有需求较好的3年期央票发行，业界均表示，下周公开市场有望重归净回笼。

        华东一银行分析员对  《每日经济新闻》表示，中长期品种近来一直受市场追捧，因此下周的3年期央票可能继续放量发行，而收益率可能继续下行。下周央行公开市场到期资金规模仅为950亿元，较本周下降近6成。该分析员认为，下周很可能又转为净回笼。

        对于短期品种，该分析员称，其发行收益率可能继续持稳。他还表示，因为短期内加息难成现实，1年期央票发行量大幅减少，但其收益率较敏感，因此下周1年期央票不无暂停的可能性。

        上述证券公司交易员亦表示，下周的3年期央票仍可能呈大规模发行态势，利率仍有下行空间。“就目前而言，3年期央票的需求还是很大。综合来看，下周央行公开市场极有可能重归净回笼。”



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