“还剩最后一个半月，超过5000万股的筹码就将出笼，滨江集团（002244，收盘价9.93元）的股价面临大考！”
每经记者 毛晋楠
随着中诚信托旗下滨江优得等3只信托产品到期时间的临近，中诚信托如何处置3只信托产品所持5000多万股滨江集团（002244，收盘价9.93元）股票，受到市场高度关注。而在日前，一直对此事闭口不谈的中诚信托突然发布公告称，在5月10日和5月11日两天内，已经提前返还了优先受益人资金及预期收益。
“这意味着中诚信托准备死扛滨江集团了。”一位信托人士告诉《每日经济新闻》记者，虽然返还了优先受益人的资金，但信托到期时间并未改变，“还剩最后一个半月，超过5000万股的筹码就将出笼，滨江集团（002244，收盘价9.93元）的股价面临大考！”
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提前返还优先受益人资金
5月12日，中诚信托在网站上公布了滨江优得、滨江优享、滨江有利3只信托产品的优先受益人资金返还及预期收益分配公告，受托人中诚信托已经于5月10日~11日两天内，将3只信托1.2656亿元、1.1317亿元和1.6027亿元的优先受益权信托资金全部返还给优先受益人。此外，优先受益人自信托成立日至信托净收益分配日期间总计311天所对应的信托净收益，也提前返还给了优先受益人。
中诚信托对此次提前返还的解释是，《资金信托合同》第9.1.4条规定：“受托人有权根据信托账户中信托净收益的实际情况，在信托期限内选择一次性向优先受益人返还不少于优先受益权信托资金总额的50%及该优先受益权信托资金数所对应的信托净收益，已返还的信托资金在信托资金返还日至信托期限预计终止日期间不再享有根据最高年化净收益率获取信托净收益的权利。”
根据中诚信托方面的解释，滨江优得等3只信托产品是由优先受益人和一般受益人各出资一半成立的，优先受益人获得的是固定收益，一般受益人则是风险的承担方，到期时扣除优先受益人固定收益之后的收益，都属于一般受益人。
根据截至到5月7日的净值情况，3只信托的净值都在0.8元以下，较成立时亏损超过了20%，而扣除了给优先受益人的固定收益部分，假设是10%，一般受益人已经是严重亏损。按照3只产品总计4亿元的出资额计算，其亏损额很可能达到1亿元。
原因
或可节省600万元利息
为何中诚信托急于在信托到期前一个多月时间，提前返还优先受益人的资金及预期收益？返还的合计4亿元巨额资金及预期收益，又从何而来？这种举动，是否与一般受益人有关？
面对上述疑问，《每日经济新闻》记者昨日（5月13日）多次拨打3只信托产品的信托经理熊经理的电话，不过始终未能联系上。而中诚信托方面也拒绝了记者的采访。
不过一位信托人士告诉记者，其实通过简单计算，或许可以发现其中的原委。
提前返还，优先受益人只获得总计311天所对应的信托净收益，如果到期偿还，则要支付365天的全部收益，按照一年10%的预期收益率计算，原本优先受益人4亿元的资金可以获得4000万元收益，但是由于中诚信托方面提前偿还，优先持有人仅获得3408.22万元收益，少支付近600万元。
中诚信托称，根据信托文件规定，优先受益人在获得返还信托资金及相对应的信托净收益后，信托资金返还日至信托预计终止日期间将不再享有根据最高年化净收益率获取信托净收益的权利。
可见提前返还，一般受益人方面可以节省600万元的利息支出。
上述信托人士称，在3只信托产品巨额亏损之后，节省600万元也是弥足珍贵的，这应该是中诚信托提前偿还的真正原因之一。
而对于此次返还4亿元资金的来源，信托人士也认为很神秘。
根据中诚信托公布的4月30日、5月7日3只产品的净值，依然没有减仓的迹象；而滨江集团在二级市场上的成交量，也显示中诚信托不具备大幅减持的条件；大宗交易市场上，截至到5月11日，并没有滨江集团的成交记录。由此可以推测，返还优先受益人的4亿元资金，并非来自3只信托产品卖出滨江集团所筹集到的，那么很可能就是中诚信托新筹集到的资金。
信托人士推测，这部分钱的来源很可能与一般受益人有关。因为滨江集团近期股价连续暴跌，已经远远低于信托产品当初买入的价格，一般受益人由于要承担风险，目前可谓是严重亏损，但是其又不愿意止损，毕竟在目前的价格卖出超过5000万股的滨江集团并不划算，还不如等待更好的价格再卖出，因此只能选择继续持有。而提前偿还给优先受益人，可以节约一笔巨额的利息支出，这或许就是一般受益人打的“小算盘”吧。
由于中诚信托一直没有公布一般受益人究竟是谁，使得这个隐藏在幕后的神秘人士至今仍是一个谜团。
未来
定时炸弹仍未解除
虽然返还了优先受益人的资金，中诚信托以及一般受益人准备死扛，但是信托到期的时间并不会改变。从今日开始计算，3只信托大约还有一个半月的时间就将到期，届时超过5000万股的筹码仍然会择机变现。
近期，A股市场依然处于下降通道，虽然昨日有所反弹，但是上海市场的成交尚不足1000亿元，显示市场只是一波弱势反弹，而滨江集团昨日也仅仅仅反弹了0.91%，成交量也没有放大，说明市场对于滨江集团未来的走势依然是心有余悸。
一位房地产行业的研究员指出，从房地产方面来看，国家的调控政策仍没有放松，市场传闻上海等地将率先推出保有税在内的利空政策，滨江集团地处上海附近的杭州，也必然会受到新政的波及；而未来加息、上调存款准备金率等利空政策还将影响到房地产市场，未来几年我国的房地产行业都将面临很大的压力。
他还表示，从6月末开始，中诚信托所持的5000多万股滨江集团或将在二级市场上引爆，按照目前的市场状况，很难有大的机构敢于主动接盘，这对滨江集团股价将是严峻的考验！
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