嘉欣丝绸 完整产业链的丝绸领先企业

浙江嘉欣丝绸股份有限公司

（以下简称嘉欣丝绸，股票代码002404）即将在深交所上市，业内人士指出，随着公司上市后募资项目的陆续实施成功，公司有望借助规模优势，弥补产能缺口，加快技术研发，提升国际化水平。

知名丝绸企业

嘉欣丝绸成立于1999年，公司主营丝、绸、服装等产品的研发、生产和销售。历经多年发展，公司现已成为以研发和品牌为推动力、产品结构多元化发展，集研发、生产、销售于一体的知名丝绸企业，在国内丝绸行业中，公司主营业务收入和竞争力分别名列第三位和第五位。

        资料显示，公司主要产品涉及服装、五金、丝类产品、绸类产品、蚕茧、印染加工等，2009年服装收入占比60.20%，五金产品占比17.92%，丝类产品占比2.96%，绸类产品占比8.11%。而公司产品中，有75%左右的产品进行外销，主要销售地区是美国和欧洲。公司客户主要为知名外资品牌。公司的业务模式主要是自产和外协，自产约占60%，外协占40%。自产产品大多为较高端的服装成品和针织面料。公司初步形成了从蚕茧收烘、缫丝织绸到成衣制作的丝绸产业链。

        嘉欣丝绸具有几十年丝绸行业生产经营经验，拥有较为完整的产业配套系统，已经成为我国最大的丝绸产品生产出口企业之一。目前，公司已建立从中档到高端、从生丝到丝绸服装的较为完整产品系列。其中，服装出口额占公司出口总额的比例达到75%左右，主要销往欧美高端市场。经过多年培育，公司与一批高端客户建立了十几年的长期合作关系，多项产品在全球市场具有很强的竞争力。

产业链优势突出

        相对于行业内单纯从事外贸进出口业务的企业，嘉欣丝绸具备较强的产品开发优势、规模化生产优势、产业链优势和生产管理优势，特别在产业链方面，尤为引人注意。

        嘉欣丝绸成立之初，延续了原浙江嘉兴丝绸集团公司的生产经营模式，经过多年的完善和发展，初步形成了从蚕茧收烘、缫丝织绸到成衣制作的丝绸产业链，并且在产业链各个环节都积累了一定的技术和经验，具备了做精做强产业链的技术实力和管理经验。同时为整合产业链，进一步发挥各个业务之间的协同效应和规模效应，公司建立了占地400多亩的嘉欣丝绸工业园区，并将缫丝、丝织、印染、成衣制作等相关业务都已搬入园区。园区内建立了供水、供电和污水处理等相关设施的配套，园区的投入使用，能够进一步发挥产业链优势，增强公司各个业务之间的协同合作。

        具体来说，首先在服装生产方面，受国际金融危机的影响，市场的不确定性因素增加，国外客户为了减少未来市场波动的影响，普遍缩短了下单至交货的周期。生产周期缩短，为服装生产企业提出了更高的要求：公司需要在较短的时间内及时组织生产，完成从信息收集、原料采购、辅料配备、面料选择、面料加工设计、设计式样、成衣制造，最终到市场销售等一系列的过程，并且能够在各个环节迅速地传递相关信息，做到上下游有效衔接。较为完整的产业链使得公司能够对客户需求做出快速准确反应，按时保质完成订单，使公司在同行业中保持了较强的竞争力。

        其次，受国内外经济环境等因素的影响，我国丝绸行业的市场风险日益加剧，规模小而竞争力不高的企业在未来几年会逐渐被淘汰；规模较大、竞争力较强的企业才能生存下来。公司拥有蚕茧收烘、缫丝、织绸、印染、服装制造等多种业务，利润分布在产业链上的各个环节，与同行业从事单一业务的其他企业相比，公司的产业链经营策略分散了市场风险，一定程度上能够规避单一业务的市场波动给公司带来的影响和损失。

        最后，公司业务基本涵盖了丝绸行业的多种产品，同时在周边形成了一批相关的外协生产企业。在这种业务模式下，公司可以合理安排生产，对于附加值较高的产品，公司利用自身较为精细的制作工艺和设计生产能力进行生产；在自身产能不足的情况下，对于部分简单工序或附加值较低的产品，交于有长期合作关系的外协厂生产。公司目前的这种优势一方面可以实现公司整体效益最大化，另外一方面可以有力地保证产品质量，使公司产品得到客户的广泛认可。

募资项目提升公司竞争力

        嘉欣丝绸表示，为了进一步完善丝绸产业链，弥补产业链上丝绸面料的薄弱环节、解决服装产能和销售不匹配的状况，公司提出以公开发行股票的方式募集资金开发天然纤维针织面料及无缝真丝针织内衣项目、真丝宽幅面料及绣花装饰绸项目、真丝梭织服装项目和高档横机针织服装项目，形成以服装销售业务带动服装生产以及面料开发等丝绸上游业务，服装生产与面料开发良性互动的局面，从而建立以丝绸工业园为依托的完善丝绸产业链。

        嘉欣丝绸此次公开发行3350万股，拟投入年产600吨天然纤维针织面料及90万件无缝真丝针织内衣项目、真丝宽幅面料及特种绣花装饰绸技改项目、高档真丝梭织服装技术改造项目，以及年产110万件高档丝针织服装项目。这四个项目总计投资金额为34102万元。项目建成后，公司有望新增年均收入78970万元，净利润7088万元，能完全抵消2361万元的年新增折旧费对盈利的负面影响。

        业内人士指出，项目实施成功后，嘉欣丝绸规模得到进一步扩大，生产能力和盈利能力将显著上升，并可以有效优化公司的资本结构，降低财务风险。

        具体来看，首先募集资金到位后，公司的净资产和全面摊薄的每股净资产收益率均将大幅度增长，公司实力将显著上升；其次，募集资金到位后，公司的资本结构将更加稳健，资产负债率水平将大幅降低，有利于提高公司的间接融资能力，降低财务风险；最后，公司有望借助规模优势，弥补产能缺口，加快技术研发，提升国际化水平。（陈进）



如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

每经订报电话

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    无锡：15152247316