机构评级

皖新传媒（601801，收盘价13.79元）评级：中性  评级机构：国信证券

　　皖新传媒再次中标安徽省2010年农家书屋出版物采购合同，此次合同总金额4590万元，相当于2009年总收入的1.8%，皖新传媒2007~2009年的净利率稳定在10%~11%，照此计算，增厚净利润459万元~505万元，较我们之前预测2010年2.94亿元的净利润，增厚幅度为1.6%~1.7%。

        根据安徽省农家书屋最新的招标情况，我们小幅上调皖新传媒2010~2012年的收入，相应调整净利润的预测，调整后EPS分别为0.33元、0.37元和0.41元，上调幅度为1.7%、1.7%和1.6%。当前股价下对应的PE分别为43倍、38倍和35倍，对于成长缓慢、缺乏内容资源的发行行业，这一估值仍旧偏贵，维持中性评级。

        公司账面上有26亿元现金，未来存在对传统出版行业以及新媒体整合的可能性，重点关注。



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