央行上调存准率0.5% 或是货币政策方向调整信号

每经记者 田文会 发自北京

 　　5月2日，央行公告，决定从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。

　　目前，大型金融机构的存款准备金率为16.5%，此次上调后达到17%。农村信用社、村镇银行维持原来的13.50%

　　某著名宏观经济学家表示，0.5个百分点的幅度不大，存准率的上调并不代表减少加息的可能性，反而可能是货币政策方向调整的信号。

　　此前，业内讨论过央行将动用数量型工具还是价格型工具，更多的判断是将首先动用数量型工具。

　　央行行长周小川4月24日在华盛顿召开的国际货币与金融委员会会议上对于中国的宏观政策表示，“着力提高政策的针对性和灵活性”，“综合运用货币、财政等多种政策工具，密切关注价格走势和管理好通货膨胀预期，有效防范和化解各类潜在系统性风险。”

　　除了价格和通胀，央行相关官员也表达了负利率的现实增强了加息的可能性。

　　中国人民银行研究局副巡视员李德同一天在上海出席一论坛时称，在CPI水平超过了一年期存款基准利率后，就形成了实际负利率，“央行加息的可能性就较大，即使加息，也是小幅的。”

　　周小川和李德的言论让市场预期加息窗口临近。4月27日A股大跌，上证综合指数收盘跌2.07%，最低下跌3.49%。

　　4月24日，新任央行货币政策委员会委员李稻葵也发表了对宏观经济的看法，他表示，今年乃至明年中国经济运行的基本面非常好，对经济的增长、物价的走势都不必过于担心，主要问题就在于资产价格上涨过快。

　　央行最终首先采用了上调存款准备金率，直接抽走了市场流动性。

　　上述宏观经济学家表示，这应该是预料中的，从各种迹象看，货币政策方向已经调整了。上调存款准备金率是管理通胀预期，不是加息，而上调存款准备金率，市场振荡会小一些。

　　“一般在发生某种转折时，给一个微弱信号，先抽紧下。这不会减少加息的可能性，只不过是一个投石头问路。”该经济学家说。

　　政策手段无非是加息、上调存款准备金率、加大公开市场对冲力度，“但加大对冲力度会导致央票市场利率上升。”

　　该人士认为，上调存款准备金率对房产的资产价格影响太小。

　　对于今年CPI的预期，该人士表示，“一般是3-4%，我们预期高一点，超过4%，全年CPI的最终表现将受中国经济增长势头和国际需求的影响。”