机构评级

恒顺醋业

(600305,收盘价17.78元）评级：谨慎推荐  评级机构：国联证券

        食醋行业目前国内产量300万吨，总量增长较快；但进入壁垒较低，区域特征明显，产业集中度不高。但我国个人食醋消费水平远低于美日等发达国家，增长空间巨大。未来随着居民消费对品牌和食品安全的关注，以及醋衍生品的发展，整个食醋产业以及强势品牌将获得快速发展。

        公司通过产能扩建、主业梳理、回购子公司股权，聚焦调味品的思路十分清晰。通过借力世博进行集中宣传，公司将进一步提升恒顺的品牌知名度。

        未来三年，公司地产业务围绕存量土地开发，年开发面积6~8万平米，带来稳定收入5个亿左右。但地产业务占款较大，逐步退出后将带来公司负债率和财务费用的大幅下降，对公司业绩贡献明显。

        预计公司2010~2012年每股收益为0.41元、0.53元和0.68元，对应目前的股价，市盈率分别为43倍、33倍和26倍，估值已经不低。鉴于公司调味品主业的快速增长，以及房地产业务的逐步退出，有利于提升公司的估值水平。

重庆啤酒

（600132，收盘价35.21元）评级：强烈推荐  评级机构：兴业证券

        重庆啤酒日前发布公告，称公司接到实际控制人重庆轻纺控股（集团）送达的重庆市国资委《关于转让重庆啤酒股份有限公司部分国有股权有关问题的批复》，重庆市国资委原则同意重庆啤酒  （集团）以公开征集方式转让其所持本公司59,294,582股国有股  （占本公司总股本的12.25%）。

        公告对转让价格的确定方式做了说明。本次拟转让股份为重啤集团所持有的重庆啤酒59,294,582股国有股，转让价格以本次信息公告日前30个交易日的公司股票每日加权平均价格算术平均值为基础确定。我们计算得出，前30个交易日的每日加权平均价的算术平均值约为23.88元。

        公告对受让方的资格条件作了要求。兴业认为，目前重庆啤酒的外资股东———嘉士伯是符合上述条件，但其他国内外大型啤酒企业也同样存在竞买的机会。

        公告对拟受让方递交受让申请的截止日期做了限制。拟受让方要在本公告之日起至本公告之日后的第10个工作日内，向重啤集团递交受让申请、受让方案及相关资料。上述消息将成该股股价上涨的助推剂。



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