机构密集调研长城开发 智能电网龙头难再低调

每经记者  马宇飞

        智能电表概念本周表现十分抢眼。龙头股国电南瑞（600406，收盘价33.30元）连续放量上攻，股价周涨幅高达14.55%，同期沪深300指数则下跌0.58%。

        分析人士指出，随着新一批智能电表招标活动展开，相关受益个股有望成为后市资金关注的焦点，在电表出口业务方面独占鳌头的长城开发（000021，收盘价14.45元）值得投资者重点关注。

        《每日经济新闻》独家获悉，上周有包括基金、券商等多家机构前往公司调研；机构们重点询问了公司智能电表招标、PC行业复苏释放代工业务等问题。

“瞄准”电网智能招标

        今年的“两会”上，温家宝总理在《政府工作报告》中明确提出要加强智能电网建设。作为相关的配套设施，智能电表将由电网公司组织招标活动来进行采购。

        智能电表是用户通过智能IC卡缴费充值并输入电表中，电表才能供电，表中电量用完后会自动拉闸断电。

        中金公司研究报告预计，未来5年内，中国智能电表年均市场容量将达到104亿元。

        据了解，国家电网第二期智能电表招标已在近期正式启动。

        长城开发证券事务代表李丽杰表示，尽管长城开发并未中标国家电网的第一期招标，但并不影响公司参与接下来的智能电表招标活动，目前公司已为第二期招标做好了准备。

        此外，长城开发还参加了南方电网此前举行的招标活动。

        “公司在智能电表上有技术和品牌的优势，有一些行业标准都是他们设定的，所以未来中标的几率应该很高。”北京一位资深业内人士对长城开发十分看好。

        资料显示，长城开发的智能电表业务仍然以出口为主，是国内最大的智能电表出口企业。在意大利、西班牙等市场已有较好口碑；对于国内电表市场，长城开发主要是通过参股子公司长城科美来进行运作。

        长江证券也认为，长城科美在南方市场运作时间较长，因此其在南方电网的招标中将具备一定优势。

智能电表净利占比较高

        值得注意的是，长城开发目前只持有长城科美35%股权，国内电表业务短期对公司影响或有限。

        好消息是，据此前媒体报道，长城开发管理层有意增加上市公司对长城科美的持股比例。李丽杰表示，目前长城开发和长城科美的管理层正在为此进行洽谈。

        记者注意到，当前智能电表在长城开发的业务收入结构中占比较小，公司2009年中报显示，公司自有产品（其中智能电表占93%）的收入占主营收入比仅为2.54%，其他硬盘生产和代工业务仍占大头。

        不过，智能电表业务的毛利率达18.57%，远超过长城开发3.87%的综合毛利率，在利润结构份额中占比高达12.94%，为公司重要的业绩来源。前述北京资深业内人士认为，一旦国内智能电表市场启动，这一块将成为长城开发最值得期待的业务，长期来看对公司的影响不容小觑。

        另一方面，长城开发不单是受益于国内智能电表的推广，公司长期经营的海外市场也将为公司提供巨大的发展空间。Frost&Sullivan公司最新的研究报告指出，到2015年，欧洲涵盖AMI、IT系统以及通信技术在内的智能电表市场将达到110亿美元。

受益PC行业复苏

        如果说智能电网短期内还停留在概念炒作阶段，那么公司主营的硬盘生产和代工行业则实实在在地出现了基本面转好。

        英大证券指出，PC产业在2010年将延续2009年三季度的反转趋势，而行业的复苏有助于长城开发的主要客户业绩改善，进而支撑公司业绩提升。

        这一点从公司近期公布的供货数据不难看出。

        今年1月5日，长城开发披露2010年第一季度硬盘板卡订单情况，根据公司与全球最大的硬盘生产商希捷国际科技公司签订的《PCBA（硬盘板卡）供货协议》，其将在2010年第一季度分期分批向希捷提供2051万只硬盘板卡产品。

        与公司在去年第四季度签订的1953万只相比，今年一季度公司硬盘板块产品的供货量环比增长5.02%，同比则增加了42.23%。

        中银国际研究员查一亮称，除了PC行业复苏为公司间接带来的利好外，行业巨头的产能转移给长城开发的代工业务也带来机会。



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