机构评级

国药股份

（600511，收盘价25.38元）评级：推荐  评级机构：中金公司

　　　　公司去年实现收入51.95亿元，同比增长18.5%；实现净利润2.2亿元，同比增长14.1%，折合每股收益0.47元。

        中金公司认为，公司费用控制出成果。公司在收入高速增长的同时，销售费用率从2003年3.2%以来持续下降，去年仅有1.54%。管理费用率从2004年的4.1%持续下降到去年的2.1%。其次，公司回款积极，现金流充沛。去年期末账面现金达7.62亿元，扣除HIN1相关储备基金3.19亿元，同比增长62%。

        对于未来发展趋势，中金认为公司2003年以来收入增速一直保持在20%以上，同时通过改善经营效率，费用率持续下降，取得了较好的收益。同时，控股股东国药控股在港上市募集大量资金后，预计可获得更多支持，良好发展趋势有望持续。

拓维信息

（002261，收盘价43.61元）评级：增持  评级机构：光大证券

　　　　公司发布去年全年实现营业收入3.08亿元，同比增长17.6%，公司全年净利润达到8719万元，增幅为11.3%，每股每股收益0.78元。

        去年公司毛利率达到52.2%，基本保持平稳。系统集成和手机动漫的毛利率分别同比下滑7%和6.5%，但技术服务和平台类增值业务毛利率的上升，基本抵消了上述不利影响。同时，去年期间费用率为24.7%，同比小幅上升，其中管理费用率因为公司加大技术研发力度，招聘大量研发人员而上升2.5个百分点；财务费用率则由定期存款利息收入上升而同比下降2.4%。

        公司通过连续承办四届手机动漫大赛，已在该细分市场形成了品牌效应，同时去年12月公司利用自有资金成立北京创时信和创业投资有限公司，用于整合产业链。光大证券认为外部有力的产业环境以及公司自身在手机动漫领域的深耕细作，手机动漫业务有望迎来快速发展，从而带动公司业绩大幅提升。

宁沪高速

（600377，收盘价7.94元  ）评级：审慎推荐  评级机构：中金公司

　　  公司公布去年业绩：收入达到57.41亿元；净利润20.1亿元，同比增长29.4％，对应每股盈利0.4元。

        中金认为，经济回暖带动沪宁高速日均车流量和收入出现明显回升，分别同比增长9.9%和11.2%。其次，货车比例增加以及计重收费政策调整，使宁沪高速日均单车收费额自7月起出现回升，带动下半年日均平均费率较上半年环比增长8.47%。全年营业成本仅同比增长0.8%，成本控制得力。对于未来发展趋势，中金认为收费公路业务方面，去年江苏省对货车计重收费费率的两次上调，在今年仍将继续带来平均费率的增长，上海世博会的召开有望带动周边旅游，推动车流量提升。



如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

每经订报电话

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-33203568    成都：028-86516389    028-86740011    无锡：15152247316