叶檀：再谈4万亿没有一分钱进楼市的荒谬之处

每经评论员  叶檀

        为了应对舆论对于央企地王的指责，国资委推出“市场论”。

        3月17日，《新京报》报道，国资委新闻处相关负责人表示，“4万亿政府投资一分都没流入楼市”，央企投入房地产开发的资金不是来自于4万亿政府投资。对于近期国资委是否出台政策进一步规范央企投资房地产业，国资委的一位专家则表示，“挂牌出让土地是政府发展房地产的政策，如果说要国资委出台禁令限制投资房地产业，并没有相关的法律依据。”

        在接受《每日经济新闻》记者采访时，国资委官员表示，央企拍地完全遵照土地出让制度等规则，总体而言，央企土地储备并不多。

        4万亿没有一分钱流入楼市吗？3月17日，《21世纪经济报道》报道，一份名为《审计移送处理书》的文件披露，上海江桥城市建设投资有限公司，以京沪高铁名义获取银行贷款20亿元，其中13.2亿元用在了土地开发等无关项目上。连京沪高铁防守如此严密的项目都有假借名义获取贷款之事，何况其他？

        并且，什么叫自有资金？比如，央企获得20亿的投资，原来准备投入项目的资金就可以投入房地产，所谓的自有资金投入，不过是获得廉价社会资金的婉转表达。截至2009年12月10日，当年有17家房企与银行签署了授信协议，授信总额接近4000亿元，对于央企的授信远超此数。这到底是自有资金还是信贷扩张的产物？玩这种数据游戏，有意义吗？同样是3月17日，《中国企业家》杂志报道，一位央企房地产企业内部人士曾透露，集团制定的2009年买地计划必须花掉多少亿，但苦于拿不到好地，所以一旦有好地就会不惜一切拿下。这与笔者从某大型企业得知的信息如出一辙。

        主业、副业分离是国资委设立初衷之一，也是央企重组的要义。国资委曾经提出，中央企业将进一步向关系国计民生的重要行业和关键领域集中，按照国资委的解释，“重要行业和关键领域”主要包括国防军工、石油石化、电网电力、电信、民航、航运和煤炭等重要矿产资源开发。2004年，国资委曾下发  《关于中央企业房地产业重组有关事项的通报》，中房集团、保利集团等14家房企相继被国资委圈定为  “房地产开发为主业”的央企，具备重组其他非地产主业央企地产业务的权利。中国建筑工程总公司、招商局集团有限公司、中国房地产开发集团公司、中国保利（集团）公司、华侨城集团公司等5家企业成了国资委推荐的整合中央企业房地产资源的载体和平台。难道现在的国资委与2004年的国资委有什么本质不同？

        2007年是适逢楼市大牛市，国资委握紧“管理者”的权力，几度重申要严格控制央企用于投资股票、房地产的资金流向；2008年下半年受金融危机影响楼市低迷，国资委以“出资人”的姿态，不惜成本高调推进房地产央企的整合重组——可见，国资委完全有权力主导央企的并购重组。

        而现在，超过七成的央企进入楼市，国资委的资料曾显示，中央直属企业当中，涉及房地产业务的达100家以上，据粗步估计，房地产资产超过1800亿元，这算是主副分离吗？房地产不仅与地方财政捆绑在一起，还与央企的命运捆绑在一起，中国经济是更安全了还是更危险了？一旦发生类似美国的金融危机，中国经济该何去何从？

        从总体而言，央企土地储备不多，那是指的2009年以前从市场招拍挂竞得的土地不多。众所周知的事实是，国企、央企的改制成本大多靠国有划拨的土地，现在央企拥有的土地资源不在少数。而现在，央企进入招拍挂市场却是异军突起。根据中国指数研究院的统计，2009年成交总价排在前10位的地块中，国企独占8席，成交楼面地价前10的企业中，也同样有8席被国企占据。而在2007年总价及单价“地王”中，国企与民企之比则为3：7和4：6。

        央企进入房地产市场是真正的市场行为吗？恐怕未必。所谓市场行为，前提是竞争环境的公平，当央企获得绝大部分的社会资源时，由央企谈市场，会成为笑谈。说白了，央企地王频出说明央企获得的廉价资金过多、上缴红利过少，在保值增值的压力下饮鸩止渴。



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