场内低风险产品受青睐

每经记者  徐皓  发自上海

        截至3月15日，今年以来上证企业债和国债指数分别上涨3.30%和1.32%，而同期上证综合指数却下跌9.16%。虽然近两日股指有一定反弹，但在市场跷跷板现象显现之际，资金逆向流动动力增强。

        从场外开放式基金了解到的情况看，资金向债券和保本基金这类低风险类产品大规模转移的现象尚不明显。但在低风险类基金产品较为稀缺的场内，资金对风险的偏好表现明显。

        上周国泰估值优势分级基金上市，其中低风险份额——估值优先在上市伊始便出现溢价，最高溢价幅度超过2%，高杠杆份额估值进取则在持续折价中。同样的情况在长生同庆A的贴水率曲线中表现得更为明显。今年1月末，同庆A从折价转为溢价，且溢价率持续走高。

        估值优先与同庆A均属于分级基金中的低风险份额。据申银万国测算，估值优先与同庆A扣除溢价后的单利年化收益率最低为5%。高于三年期国债2.388%的年化收益率和AAA级企业债3.58%的年化收益率，配置价值较为明显。

        目前场内资金能够参与的低风险产品屈指可数，而在股市剧烈波动的背景下，资金对此类产品的需求也较为明显。今年以来唯一的债券型封闭式基金富国天丰也持续保持溢价。

        但从目前看来，市场依然存在一些积极的信号。中海基金认为，在宏观经济整体形势稳步好转的局面下，企业盈利得以快速恢复，预计一季度A股上市公司净利润同比增幅高达45%，从而为指数提供了坚实的支撑，并将抑制市场下跌空间。与此同时，以银行股为代表的大盘股估值较低，也将抑制指数的下行空间。



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