每经记者 郑步春
通胀数据毕竟使主流机构底气不足，周五这些机构作出滞后反应，抛单有所涌现，这使沪深股市双双下跌。沪综指收跌1.24%，报3013.41点，深综指跌1.38%，报1147.44点，成交微缩。虽然股指期货渐行渐近，但市场缺少持久兴趣，指标股有所回落，券商股领跌，但部分题材股表现不错。
周四公布的经济指标颇多，市场应有个渐进过程，并非所有机构和个人能在第一时间作出客观评估。但经过一夜反思后，市场可能认识到“紧缩”是或迟或晚的事情，此时重仓持股“暂时较难讨得好去”，加上周末效应，使投资者生怕周末出台货币紧缩政策，所以抛压集中涌现。
然而笔者认为，周五于低位恐慌杀跌行为不一定正确，因如果周末消息面相对真空，下周一即易出现反弹；如果真有紧缩政策出台，估计也是低开高走，呈现利空出尽特征。因此，从操作角度上讲，投资者操作时有时不能太过从众，需要打点提前量，一般不能等真跌后才恐慌，应趁高时减些筹码。
股票市场落后于期货市场，周四金属期货跌，但金属股没怎么大跌。周五恰相反，金属期货上涨，以铝业股为首的金属股却大跌。以笔者看来，股票市场落后期货市场是经常发生的事情，虽然也有例外的时候。因此，建议短线客不妨关注该特征，看是否能找出“漏洞”，或许能因此搞点“小钱”。
如果期货市场拒绝连跌，或许可暗示股票市场连续杀跌机会减弱。这是另一个提示，至少提示投资者在金属股大跌后不必恐慌跟杀，以免非常不凑巧地杀在地板上。
地产股昨接着跌，一些报道对地产股依然不利。虽然消息面总体不利，但建议投资者对地产股持低吸高抛策略，不宜过度杀跌，因当通胀来临时，负债高的地产行业应该受益，倒霉的是银行储户，他们将钱以很低的利率借给人家使用，等于变相送给“好处”给地产商。另外，当通胀高时，人民币升值的预必然会提高，这对地产股利好。当人民币升值时，一般有利于压制通胀，减慢“去产能”化进程，所以通胀会加重升值预期。总而言之，投资者针对地产板块应有全局思维，应站在政府角度看问题，所以该板块过度追涨和过度杀跌都是自寻烦恼，最终必被摇罢不定的消息耍来耍去。
笔者认为，当人民币存在升值预期且中美利差扩大时，我国利率即使趋高，也会相当迟滞。简单说，利率会升，但一定是到了“不得不升”的时候才升，或者换句话说就是：“只要能不升，就尽量不升。”
因此，投资者可能不尽过分担心加息，即使有加息，相信冲击也是暂时的。从股票操作角度讲，一般而言，加息前股指走势多半承压或表现迟滞，加息后则 “百无禁忌”。因此，从这个角度讲，加息是个可以炒作的题材，是轻仓者低吸良机。
基于上述理由，笔者认为投资者下周前半周仍可观望，后半周则可视情况决定回补。如果加息或调高存款准备金率兑现，则可进场低吸；如果没有兑现，则可持相对较轻仓位观望。另外，近期投资者应注意大盘股，这一方面是因为股指期货渐行渐进，另一方面是因为如今的流动性依然较足，而这使大盘股出现行情的机会增加。
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