机构评级

一汽轿车

（000800，收盘价23.22元）评级：推荐  评级机构：中投证券

        一汽轿车发布业绩快报，公司2009年实现营业收入277.45亿元，同比增长37.04%；实现净利润16.30亿元，同比增长49.80%，每股收益1.00元。

        一汽轿车在2009年第四季度分别实现销量和收入6.1万辆、86亿元，分别较第三季度环比增长17%和15%，但第四季度实现净利润7.3亿元，环比增长100%。中投证券认为第四季度超高的盈利主要有两个原因：一是产销规模扩大以及中高端车睿翼推出对毛利率的改善，这个影响相对有限；第二，中投证券判断对四季度盈利影响较大的是费用的显著降低，主要是因为2009年新产品的模具开发、上市推广等费用在上半年集中支出，四季度费用支出大幅减少。

        中投证券预计2010年公司实现销售23万辆以上，增速超过20%。

亚宝药业

（600351，收盘价20.47元）评级：买入  评级机构：中银国际

        2009年，公司实现销售收入14.88亿元，同比增长18.6%；实现归属于母公司的净利润约1.29亿元，同比增长51.3%；每股收益0.41元，每股经营性净现金流1.16元，业绩基本符合预期。公司2008年公开增发的投资项目将陆续建成投产，为公司的持续增长提供产能保障。

        目前，公司2008年公开增发的投资项目中，冻干粉针生产线和软胶囊生产线都已经建成投产，北京亚宝生物药业已经完工等待GMP认证，缓控释生产线也即将完工，丁桂自动生产线也有望2010年下半年建成投产。随着这些项目的逐步投产以及新产品的大量上市，中银国际预计，公司良好的增长势头还将延续。

潞安环能

（601699，收盘价39.64元）评级：推荐  评级机构：银河证券

        据银河证券调研，公司2009年生产计划的实现较为圆满，2009年全年原煤产量达到年初计划的2800多万吨，商品煤销量约2600万吨，其中动力煤约1500万吨，喷吹煤销量达到近800万吨。

        据了解，公司2009年各煤种的售价总体保持平稳，而2010年公司所签订的主要商品煤合同价格均大幅上涨，电煤含税价为520元/吨，上涨40元；喷吹煤含税价为890元/吨，上涨70元；洗精煤含税价为1020元/吨，上涨170元。以2010年公司的商品煤销售结构测算，年初的提价可增加13亿元收入，增厚业绩0.8元。

华昌化工

（002274，收盘价16.69元）评级：推荐  评级机构：长江证券

        华昌化工发布公告称，公司拟与张家港市江南锅炉压力容器有限公司、江苏瑞华投资发展有限公司成立张家港市艾克沃环保能源技术有限公司（拟定），该公司将主要经营废水、污水处理及资源化利用技术开发与工程设计，工程总承包及技术服务；污水处理技术及装备，固废处理及资源化，废气净化（脱硫、脱硝及空气净化，二氧化碳减排与控制）等。

        长江证券认为，投资新公司是公司发展延伸和完善产业链的重要尝试，并将推动公司业绩增长。

        根据计划，新公司注册资本8000万元，预计华昌化工首期出资960万元。

        长江证券认为，新公司未来可能成为华昌化工业绩增长的一大亮点，华昌化工业绩有很大可能超预期。

现代投资

（000900，收盘价26.25元）评级：增持  评级机构：东海证券

        现代投资去年年报显示，报告期内，公司实现营业收入17.65亿元，比上年同期增加16.57%；利润总额9.44亿元，比上年同期增加26.11%；净利润6.31亿元，比上年同期增加10.66%。实现每股收益1.58元，同比增长10.49%；全面摊薄净资产收益率17.03％，比上年同期增长0.18个百分点。

        公司三路产通行费收入增长较好，符合预期。报告期，公司参股、控股5家公司。其中，公司出资1.5亿元的大有期货有限公司，2009年实现净利润415.67万元，给予了公司较好的主营外补充。另外，公司出资近8000万元、占总出资比例95%的湖南安讯投资资发展有限公司，2009年虽然亏损，但就其经营业务的范围来看未来会有较好的发展前景。

        东海证券表示看好公司控股的这两家公司今后的盈利能力，它们未来将给公司带来较好的投资收益。

双鹤药业

（600062，收盘价26.21元）评级：增持  评级机构：东方证券

        近日东方证券对双鹤药业进行了调研，公司基层销售网络建设成果显著，目前主力品种降压0号销售情况良好，预计今年增长势头将持续，随国家两网建设的不断展开和公司在第三终端营销的逐渐深入，降压0号的销量已经突破9亿片；同时降压0号已进入基本药物目录，有助产品销售在基层医疗机构的放量。

        公司大输液产业布局基本完成，佛山生产基地已经盈利，东北生产基地也将在稍晚时候投产，届时公司大输液产品的布局将基本结束。虽然面临竞争压力，但预计高毛利品种销量的扩大仍然可以使大输液业务利润实现正增长。东方证券认为公司近期利润的主要增长点在于降压0号在基层的持续放量，以及公司小产品的快速增长，而大输液产业调整进度则有待观察。



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