每经记者 郑步春
昨日 （2月23日），A股上午在中国平安限售股上市拖累下大跌，午后削减跌幅，收盘小跌。沪综指终场跌0.69%报2982.57点，深综指跌0.12%报1128.08点，成交量略放大，金融、地产等权重股继续弱于大势，中国平安一度跌停，收盘大跌8.88%，但其H股仅跌2.8%。
中国平安拖累了股指，这使笔者又想起融资融券和股指期货。根据目前规定，融券品种限定为权重股，即上证50成份股，中国平安正是上证50成份股，如果融券早在去年已推出，限售股股东其实是可以通过融券提前解冻的，即先借了股抛出，正股上市时所有仓位即可轧平。从该事例可知，融资融券真的实施起来可能还有些问题，不知有关方面想过没有。
在全流通还没完全到位的前提下，甚至股指期货也有可能被我们的“特色”所影响。期指虽有300家股票，但如中国平安跌停，所有金融股都会弱一些，股指自然会受到这种“莫名其妙”的影响。昨上午沪深300指数一度跌80点左右，期指1点为300元，每手合约会“莫名其妙”输掉2.4万元。如果要求所有投资者每天看着权重股“解禁日期表”操作，一方面更凸显出我们期市有“特色”，另一方面未免也太累了点。除平安外，后面还有不少“大家伙”，如中石油还有1578亿股要慢慢流通，不知其未来会将股指砸出多少个坑。
股指期货开户首日仅有20多人开户成功，简直闹成笑话。很明显这和其奇高的门槛相关。虽然股指期货的门槛定得过高，有点不近人情，但不可否认，有关方面的出发点是好的，他们确实是想限制风险，只是这种做法和以前“惯常做法”形成矛盾，所以笔者仍然难以苟同。
拿以前的权证交易来说，其门槛相当低，几乎形成虚设。笔者认为，对“负和游戏”的权证交易不加限制，却对“零和游戏”的股指期货交易大加限制，这是自相矛盾的，所以其合理性必有大大的疑问。
须指出的是，权证原本从理论上讲未必就是“负和游戏”，只是当有了我们的“特色”时，才沦落成“负和游戏”。
除平安个案利空外，国内外总体经济形势较为温和，对A股有一定支撑。在内部，周一中央政治局会议重申了“适度宽松”的货币政策，这可能暗示了下周将召开的“两会”基调，对股指有一定正面意义。美银、美林周二表示，中国的政策不会出现“U”型转变，可能只会在四季度加息。在外部，近期美国公布的经济指标不错，楼市也正在向好，迪拜危机也渐渐接近解决，希腊危机未继续恶化。
预计A股在“两会”召开之前不会有太大波动，下档应有较强支撑，所以每逢急跌时，投资者暂不必急着斩仓，应坚持逢高减持。从历年“两会”期间行情来看，一般均有一个维稳过程，股指一般不会跌到哪去，当会议正式召开或接近结束时，股指才可能产生较大波动。
操作方面，虽然近期权重股走势较弱，题材股表现较强，但投资者如果想持有筹码，最好还是寻机将垃圾股换成有业绩支撑的蓝筹股，毕竟股指期货推出后终将极大地改变A股的运行方式，不排除高估的题材股有价值回归的过程，该过程可能相当漫长和痛苦，投资者应有充分的心理准备。笔者认为，股指期货或将使市场渐渐产生质变，所以投资者以往的解套经验在未来不一定管用，不排除许多个股被套住后永远解不了套的可能。
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