外资入主连亏3年 武锅B退市倒计时

每经记者  汤白露  发自北京

        “由于2009年预计亏损4.5亿元，武锅B将从3月30日公布年报起停牌，也就是暂停上市。”昨日（2月22日），武锅B董事会秘书秦亮对《每日经济新闻》记者表示。

        据秦亮介绍，武锅B的控股股东阿尔斯通（中国）投资公司非常着急，“在暂停上市成定局的情况下，惟一的办法是2010年扭亏为盈，才有机会恢复上市。但是投资者至少需要等一年。”

        自从2007年8月阿尔斯通收购武锅B51%的股权以来，武锅B连续3年亏损。业界一度猜测，阿尔斯通有可能在2009年最后3个月内采取资产置换的办法扭亏，但是阿尔斯通没有实行该计划。

        问题的关键在于，假如2010年武锅B继续亏损，那么该公司将直接退市。在武锅B拉响退市警报之后，阿尔斯通将如何出手拯救武锅B？

武锅B董秘

“只有把订单做完，才能盈利”

        “虽然股票暂停上市在即，但是公司的业务经营很正常。”武锅B董事会秘书秦亮对记者表示。

        据秦亮介绍，新工厂的生产线在2009年11月已经投产，但是目前产能仍然偏小，“由于各方面需要磨合，所以新工厂投产以来，还在小规模生产，并没有全面落实产能。”

        秦亮说，公司目前订单充足，但是有很多订单是长期供货协议，客户未必在2010年集中提货，“所以，2010年是否盈利仍然存在不确定性，只有把订单做完，才能盈利。”

        据《每日经济新闻》记者了解，武锅B耗资9亿元兴建的新工厂具备生产60万千瓦超临界锅炉与100万千瓦超超临界锅炉的实力，首批产品预计2010年初下线交货。

        “阿尔斯通已向武锅转让了60万千瓦超临界锅炉技术，100万超超临界锅炉技术也将在2010年实现转让。”秦亮告诉记者，由于武锅原来的主打产品30万千瓦锅炉市场逐渐萎缩，正好借新厂引进新技术，实现产品升级。

        同时，阿尔斯通管理层也希望新厂在2010年全线投产之后，扭转武锅B连年亏损的局面。

武锅B证券代表

两个因素导致公司亏损

        据《每日经济新闻》记者查证，武锅B于1998年在深交所上市，上市以来每年都盈利。但让投资者迷惑不解的是，在2007年~2008年中国市场高速增长之际，武锅B却首度出现亏损。

        针对该疑问，本报记者试图联系阿尔斯通（中国）投资公司，有关人士以“公司负责人不在”为由，拒绝了记者的采访。

        武锅B证券代表徐幼兰认为，2007年以来连续亏损的原因谁也无法说清楚，其中最关键的因素在于这3年内新工厂处于建设期，同时旧工厂也未能产生效益，这两方面的因素导致了公司亏损。

        她认为，武锅B在2010年将面临多个利好因素。一方面，新工厂的产能将逐渐增加；另一方面，出口业务将获得增长，甚至不低于35%。这些措施都有利于公司完成2010年的盈利目标，但“这只是计划而已”。

阿尔斯通大股东

“B股融资困难，期待改革”

        对于武锅B最终是否退市？武锅B董事会秘书秦亮表示，“退市是个多败局面，谁也不愿意看到这一结局。阿尔斯通作为大股东，也在积极想办法。”

        “在出口方面，阿尔斯通将帮助武锅获得海外订单，如果产能扩大的话，这一实际收入将很大程度上有助于2010年扭亏为盈。”秦亮说，“4月底，董事会将召开股东大会，欢迎广大投资者积极参加。”

        按照规划，武锅B未来几年产能可达450万千瓦等级，总产值达30亿元。而2009年前3季度，公司主营业务收入仅4.3亿元。

        据秦亮介绍，实际上董事会也在等待上市公司的融资机会，“由于目前B股融资困难，上市公司无法从市场上再融资，但是业界都在期待制度改革。”

        早在2007年8月，阿尔斯通从武汉锅炉集团手中收购武锅B51%的股权，交易总价约3.38亿元，折合每股2.24元。截至2月22日，武锅B收盘价为4.85元。

        武锅B上市11年以来，首次出现亏损是在阿尔斯通入主的2007年。2007年公司完成营收17亿元，净利亏损4.7亿元；2008年完成营收11亿元，净利亏损3.5亿元；2009年前三季度完成营收仅4.3亿元，预计全年将巨亏5.4亿元。

        资料显示，最近3年以来，公司净资产也大幅缩水。2007年底公司总资产25亿元，净资产1.6亿元；到2009年三季度，总资产约24亿元，但净资产已为-5.1亿元。

券商分析员

武锅B成阿尔斯通“烫手山芋”

        据有关券商分析员指出，目前而言，武锅B成为阿尔斯通的一块“烫手山芋”。一方面该公司暂停上市或退市，对斥资3亿多买下控股权的阿尔斯通显然不是好结局；另一方面，阿尔斯通所持股份因B股市场目前尚无股改机制而无法流通，以及B股上市公司不能在市场上进行再融资，对阿尔斯通而言，武锅B的上市资格或许价值不大。

        “那么，在这一情况下，暂停上市对于阿尔斯通而言其实是在等待机会。假如B股进行制度改革的话，阿尔斯通会尽全力让武锅B恢复上市，从而获得难得的再融资机会。”上述券商分析员表示。

        据阿尔斯通(中国)投资公司对外公告，通过公司担保已经为武锅B带来了13亿元贷款。而正是这一资金包袱，给武锅B背负了沉重的担务。



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