美施压人民币“舞剑”之意在出口

每经记者  杨可瞻

　　虎年即将到来，在这辞旧迎新之际，全球市场正翻江倒海。美元指数从76.6的年内低位扶摇直上，于本周成功重返80大关，创近7月来新高；道琼斯工业指数先在万点附近筑起反弹阵势，随后又以一根大阴棒单日暴挫近3%；紧随美股走势的恒生指数则从

22671.92点高位落至19800点下方，短短1个半月不到已累计下跌逾9%。

        市场在“搅局”，奥巴马也频频对华放冷箭。他关于将对华更强硬及向人民币施压的论调，再次冲击本已紧张的中美关系。同时，以美联储为首的全球央行紧锣密鼓地召开利率会议。在全球流动性趋紧之际，议息风暴不断挑逗着市场的神经。

        春节期间，以美元为首的市场究竟会发生什么变化？阴云密布的中美关系会对市场造成什么影响？全球央行陆续议息背后，经济究竟将何去何从？  

美元上涨动能犹存

        最近全球市场的主角非美元莫属。

        今年以来，美元指数以令人惊叹的V形反转疯狂上扬2.79%。数据显示，美元指数1月13日曾一度跌至76.6的年内低点，接着便绝地大反击，在连续攻破10日和20日均线后，美元指数于2月4日攻破80大关，自去年7月16日以来首次重返该水平。

        美国汇盛外汇高级分析师崔鹏解释称，美元近期上涨的助推剂有两点，分别是避险情绪和加息预期。首先，包括迪拜和希腊的债务危机、中国信贷收紧等在内的一系列利空事件推动市场避险情绪死灰复燃；其次，美元凭借美国相对其他国家更好的自我修复能力不断刺激着市场关于美联储加息的预期。

        周五晚间，美国公布1月份非农就业数据，非农就业人数减少2万人，但失业率意外回落至9.7%。崔鹏之前就认为，非农数据如果不太差，市场的关注重心不会轻易从加息预期上移开，美元仍将震荡上行。从技术上看，美元多头目标位于81、81.5和83，下方重要支撑在78.8。只要美元指数能守稳该支撑位，上涨的节奏就不会被打乱。

美元强势导致风险资产弱势

美元的强势，绝大程度上意味着风险资产的弱势，其中道指就首当其冲。

        数据显示，今年以来美股集体遭遇滑铁卢。截至2月4日，道指年内已累计下挫4%，标普500指数跌4.7%，纳斯达克综合指数跌6.3%。其中道指在金融板块领跌下，于周四暴挫268.4点，创自去年4月20日以来单日最大点数跌幅；收盘报10002.18点，为3个月来新低。

        市场分析人士认为，市场之所以出现如此剧烈波动，主要是由于投资者对全球经济形势和主权信用的担忧。另外，受避险需求拖累，以美元计价大宗商品价格亦大幅下滑，纽约原油期货周四重挫近5%，收至每桶73.14美元，创去年7月29日以来最大单日跌幅。

        南华期货研究所北京宏观经济研究中心总监张一伟指出，道指春节期间走势主要看美元节奏。虽然市场普遍担忧全球财政问题，但总的来说美元上涨并无太多阻碍。由于美元短期不大可能大涨，道指跌势将较有限，预计近期将围绕万点附近运行。

美施压真实意图为出口

        就在全球市场喧腾之际，中美关系却在新年“低开”。美国总统奥巴马从军事、贸易等方面频繁向中国放冷箭。中美交锋的升温引来全球关注。

        据报道，2月3日，奥巴马讲话表示将在贸易问题上对中国采取更强硬立场，美国将“强化”与中国已达成的贸易协议，并将向中国施加更大的压力促进其开放市场，从而扩大美国出口并在国内创造就业机会。同时，他还宣称将处理与中国等贸易伙伴之间的汇率问题。

        那么，中美多次交锋背后，美方到底有何用心？

        中国国情与发展研究所经济学研究员、经济观察研究院院长清议昨日向《每日经济新闻》表示，中美交锋背后深层次的原因为美国欲在20年内遏制中国发展。奥巴马此次在贸易问题上与华交锋，更大程度上只是施压，今年是不会具体实施的。

        张一伟则认为，此次中美贸易交锋的真实意图实为出口问题。美国寄望于通过消费增长来推动经济，但短期内已不现实，奥巴马政府只好将注意力转移至出口增长。通过向人民币汇率及对华贸易等方面施压，美国实际上是希望通过带动人民币等新兴市场的货币升值来造成美元中长期的贬值，从而推动出口发展。

全球央行利率维稳

        在全球投资者纷纷迷惑于近似紊乱的市场表现时，各国央行的利率决议和重要宏观经济数据为他们亮起了一盏明灯。

        1月末，日本央行率先拉响了议息风暴序幕。该行如预期地维持利率不变外，还表示鉴于目前经济增长脆弱，将采取更多宽松政策。紧随日本，美联储也宣布维持基准利率在低点不变，并重申将在较长一段时间内保持该利率水平。相比于该行过往的声明，其此次基调更加乐观。

        本周，英国和欧洲两家央行陆续进行了利率决议。其中欧洲央行将基准利率维持在1%不变，英国央行也同样维持0.5%利率不变，并决定不扩大2000亿英镑的债券购买计划。市场人士认为，该行周四的决定很难反映刺激政策是否行将结束。若出现失业率攀升威胁经济复苏，英国或扩大量化宽松规模。

        不同于上述央行的政策维稳，澳大利亚央行于本月2日维持利率于3.75%的水平不变，之前市场预期其将加息25个基点。该行于周五暗示，2010年或将进一步加息，央行已小幅上调了经济增长预期和中期通货膨胀，不过短期内加息的具体时间仍不确定。此外，近期包括以色列、巴西、南非和马来西亚等新兴市场央行均维持利率不变。唯一例外的是，匈牙利央行因该国复苏疲弱，决定将基准利率下调25个基点至6%。

美四季度经济增长水分大

        不同于议息的平淡，美国第四季度GDP狠狠刺激了一下市场。数据显示，2009年四季度美国经济大幅增长，GDP经折合成年率后增长5.7%，远好于市场之前预计的4.8%。至此，美国GDP已连续两个季度实现增长，复苏之势如出鞘之剑。

        颇为反常的是，消息公布当天道指反而下跌了0.5%，市场反应可谓冷淡之极。

        渣打银行经济师黄国璋认为，美国第四季度GDP强劲增长的水分较大。首先5.7%当中有3.4%来源于存货改变，即GDP增长中有60%是由于企业持续补库存推动的。个人消费增长仅为1.4%，相较于第三季度的1.96%已明显收窄，贡献仅为25%。这说明美国经济的增长已由过去的消费带动转为库存带动，这是市场比较担忧的一点。

        腊博同样表达了谨慎态度。他指出，经测算美国第四季度GDP增长应为3.7%，远低于实际公布值。若最后修正值远低于5.7%，对市场冲击也很有限，因为届时市场已将关注点转移至其他经济数据。值得欣慰的是，因政府购房计划将延至年中，新屋销售数据或将得以改善。同时由于非农就业变化已连续数周下滑，意味着失业率继续攀升的可能性并不大，而是很可能在下半年开始改善。预计美国经济上半年仍将由于企业补库存快速增长，但下半年很可能将放缓。但由于就业市场及零售市场的改善，美国经济届时很可能开始实质性复苏。到那个时候，美元加息周期或将正式启动。



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