通胀预期加强 信托产品更有望被市场看好

每经记者  张玮  发自北京

        伴随今年通胀预期的加强，央行也在强调要对通胀预期加强管理。如果通胀来了，对信托业有何影响，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者采访了业内的研究人士，他们分别是中诚信托研究发展部高级研究员王玉国、普益财富信托业研究员赵杨。

        NBD：通货膨胀预期的愈发强烈，你觉得整个信托业在今年这个宏观大背景下面临什么样的发展空间？

        王玉国：信托公司作为专业的财产管理机构，按照委托人的意愿，对委托人交付的信托财产进行专业的投资管理服务。按照《信托法》相关规定，一切合法的财产权利均可设立信托。因此，由于信托财产涉及的类型很多，目前通胀预期不断加强、市场变化剧烈的环境也给信托公司提出了更高的运作要求。

        赵杨：信托理财产品的高收益水平使其抵御通胀效果用显著。数据显示，2005年至2009年CPI指数分别为1.8%、1.5%、4.8%、5.9%、-0.7%，而同期一年期信托产品的平均收益率分别是4.3%、4.2%、7.6%、7.8%、6.3%，即使在高通胀时期，信托产品的收益水平也超出CPI指数约2个百分点。因此，在通胀预期强烈的2010年，信托产品更有望被市场看好。

        王玉国：从近几年信托行业快速发展的情况来看，信托理财的理念已经深入人心，信托公司形象不断改善，特别是以房地产、基础设施、金融市场为主要投资领域的资金信托产品受到了投资者的热捧。这些信托产品期限多在1~3年、风险适中、收益水平稳定且远高于同期的银行定存利率，在理财市场中占据一席之地。

        我认为，在通胀预期加强的情况下，预计这类资金信托产品将继续保持良好的市场吸引力，未来仍将是信托公司业务发展的重点之一。此外，信托公司也会拓展财产类信托业务空间，如积极参与REITs试点、发展不动产信托等，通过对信托财产的持有并进行专业化管理实现保值增值，为受益人获得更好的投资回报。

        NBD：当通胀真的来袭时，投资者应该如何规避通胀风险？

        王玉国：通货膨胀通常表现为一定时期内资产价格持续上涨、货币购买力不断下滑的现象。因此，对投资者而言，规避通胀风险的基本思路就是在资产和货币资金之间进行适时的配置和调整，在通胀初期，增加资产的配置比重，减少手头的货币；在通胀到达高峰时，将资产进行变现，持有现金。

        当然，这只是从理性逻辑上的一种低买高卖的思路。因为资产种类不胜枚举，在通胀中表现出的价格变动也是各有不同，通常人们关注最多的还是房产。

        赵杨：在高通胀时期，应减少储蓄增加投资。但对普通投资者来说，抵御通胀不应盲目，一味追求高收益反而可能遭受亏损。因此，时刻保持理性是投资者应遵循的基本要求，投资者应在能力所及的范围内寻求自己熟悉的金融工具，若投资经验欠缺，可投资口碑较好的理财机构的理财产品。

        NBD：对于信托市场的投资者而言，通胀来袭会带来什么样的影响，投资者又该如何应对？

        王玉国：从信托市场来讲，由于信托理财可以横跨货币、资本和实业三大市场，而且可以接受资金、股票、不动产、收费权等各类财产和财产权的委托，因此在应对通货膨胀的运作空间和灵活性都比较高。

        目前信托公司推出的资金信托产品，多数为固定收益类型，如果证券市场出现较快上涨时，有可能分流部分资金，且随着政府加紧通胀预期的管理，进行加息、收紧货币投放等也会使信托公司募集资金的成本上升，对业务发展会产生一定的影响。

        总体来讲，目前信托公司推出的信托产品类型很多，投资者还是要从信托公司的专业管理水平，信托产品的期限、运用范围、收益等多个角度进行综合评判，结合自身的风险偏好进行选择。

        赵杨：是的，对信托市场的投资者而言，应选择信誉度高的信托公司。购买的理财产品最好是预期收益率具有优势，或设置有收益率随利率波动而调整的条款。当然，在银行紧缩流动性时期，部分理财产品所投资的项目潜在风险不容忽视，投资者购买产品时，应选择风险控制措施到位的产品进行投资。



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