加息预期强烈 银行理财产品日益短期化

每经记者  张玮  发自北京

        近期，加息预期日益强烈，银行设计理财产品的眼光也在逐步  “放短”。

加息在即  理财流行短期化

        近日，继1月18日发布的研究报告《加息周期或将开启》后，国泰君安再次修正加息时点，并进一步上调对经济增速和通胀均值的预测，认为加息周期或将随时重启，未来一周内即有加息可能，最晚于今年4月下旬前将启动加息周期。

        无独有偶，独立经济学家谢国忠近期也曾表示，随着日前央行提前上调准备金率，进一步的加息动作也将很快来临，最快预计在一季度就有可能实施。

        某股份制商业银行理财师在接受  《每日经济新闻》记者采访时表示，随着目前加息的信号愈发明显，在加息的“靴子”未落地之前，银行倾向于为客户推荐短期理财产品，这也更能迎合市场的需求。

        同时，该理财师指出，多家银行在设计部分理财产品方面，会加入预期收益率随央行利率同步上调的条款，以便为客户吃颗“定心丸”，更重要的是，从而防止加息给理财产品带来不确定性收益损失。

        据悉，银行理财产品的收益率是根据发行时的利率水平来预先设计，如果产品期限内利率不断上升，该产品的收益可能仍然只能保持加息前的水平，也就是说，产品期限越长，加息次数越多，购买者的损失就越大。

        该理财师告诉记者，一旦加息即会影响投资者的实际收益，但如果中间提前赎回，相关的手续费和违约金也是笔不小的损失。“若购买的是短期理财产品，情况就会完全不一样，不仅有机会将资金及时转换成加息后收益提高的新理财产品，在收益方面也大有不同。”他指出。

        普益财富研究员孙瑞琪在接受记者采访时也表示，对银行理财市场而言，加息会对新发产品的期限产生一定影响，短期产品将受到青睐。加息后，信贷类、票据产品的收益率必定会同步上调，目前买入期限较长的产品，可能错过一段时间获取更高收益的机会。

短期产品发行量逐周上升

        “目前加息预期虽然很强烈，但具体的形势尚未明朗，投资者对于理财资金的流动性要求较高，短期理财产品更能满足客户需求。”某国有银行理财分析师称。

        研究员孙瑞琪表示，虽然银行理财产品发行总数下行，但3个月以下的短期理财产品发行数整体保持稳定，未见明显减少。“特别在元旦开始后数周还出现逐周上升的趋势，市场占比同样稳步上行，加息预期的影响也是因素之一。”他分析称。

        同时，孙瑞琪进一步分析说，加息主要是对市场流动性产品产生不利影响，资本市场因此受到冲击较大，因此部分关联于此类市场的产品目前市场风险较大。“相对于债券市场类理财产品而言，需要区别对待。”他指出，加息会提高债券的收益率，但也会造成债券价格的走低，投资债券可能不利。



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