恒大发行7.5亿美元票据

每经记者  杨羚强   发自上海

　　2008年的房地产“冬天”，造就了广州房地产企业对货币政策天生的敏锐。早在去年下半年，碧桂园、雅居乐就已经通过发债，分别获得3.75亿美元和6亿美元优先票据，为今年的运营备足“粮草”。继上述房企之后，恒大也在央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点前，宣布将要发行优先票据。
　　上述计划目前已经获得通过。恒大地产(03333)今日发布公告称，发行7.5亿美元的2015年到期优先票据，年利率13厘。票据已获原则上获同意于新交所上市。所得净额7.3亿美元，大部分用作悉数偿还结构担保贷款离岸部分尚未偿还的本金，以及为现有及新增物业项目提供资金及作一般企业用途。
　　瑞银执行董事、亚洲房地产研究主管王震宇说，由于下半年的货币政策难以预料，大部分房地产商都倾向于在今年上半年尽量多地获取资金。一些地产机构分析人士则预测，随着房地产市场的调整，未来土地市场可能会降温。恒大乘现在大量“囤”钱，有利于在土地市场降温时以合理价格拿地。

囤钱备下半年
　　根据王震宇的观点，2008年的地产冬天，已经让很多房地产商学乖，懂得如何应付可能出现的货币政策调整。无论是股市、债市，还是银行信贷，又或者是销售市场，开发商会在今年上半年尽可能地获取足够多的资金，备战未来可能的危机。
　　碧桂园内部的一位负责人在谈及年终奖问题时，也认为下半年可能出现的货币政策变化，令民营企业格外小心谨慎，尽可能地从现阶段开始就积极准备大量的“粮草”。
　　在很多业界人士的眼中，恒大地产这次的发债，也是从这一战略目的出发。据透露，目前恒大的货币资金相当充足，外界预计恒大可以动用的资金将达到300亿元。而去年，恒大在高烧的土地市场上鲜有出手，这使得公司的负债率有进一步优化空间，即使出现可能的楼市危机，以恒大地产前所掌握的资金也足以应付。

或在土地降温后买地
　　也有猜测说，恒大目前大量备足资金，可能是想在未来土地市场降温后，能以较合理的价格买地。在一连串的宏观调控政策出台以后，上海的土地市场明显有所降温，与去年底相比，目前拍卖的土地溢价率普遍低出近一半。业内认为，房地产市场的变化，让开发商的预期有所变化，是导致土地市场不再象过去那样火热的一个原因。
　　另一方面，由于市场的变化，近期二手土地市场涌现的机会相当多。此前，上实集团、凯德置业等公司，纷纷通过并购手段，从东方海外、中新地产等企业获得项目，进一步优化了公司在全国范围内的战略布局。
　　接近恒大地产的一位业内人士说，在土地市场降温的时候拿地，更符合恒大地产的拿地方式。