传新股发行制度将改革 机构称未听说

每经记者  崔丹

        20日，有消息称，新股发行制度近期有望改革，或将取消初步询价。

各大投行不知情

        消息显示，监管部门已开始积极研究对现行的新股发行制度作出调整，并有望于近期成形。监管部门已向各大机构投资者征询对现行发行制度的相关意见和建议，并进行了相关调研。征询的问题主要集中在询价制度，询价的有效性、新股分配机制、存量股份的发行以及审核制度等几个方面。据悉，一些券商在反馈意见中建议，应将初步询价与累计投标询价合二为一，即取消初步询价，进行一次性投标询价。

        根据目前的询价制度的规定，询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。初步询价是指发行人及其保荐机构向询价对象进行询价，并根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。累计投标询价一般是指在发行中，根据不同价格下投资者认购意愿确定发行价格的一种方法。

        随后记者采访国内各大投资银行。不过中信证券、国泰君安、广发证券等国内大投行均表示，并没有得到新股发行制度改革的消息。中信证券执行副总经理甘亮告诉记者：“我们还没有听说新股发行制度改革的消息，并且初步询价是为了确定发行价格区间，取消了之后又该如何进行询价呢？”

抑制高发行价

        Wind统计显示，自2009年6月此轮IPO正式开闸以来，首发平均市盈率基本呈现逐月上升的态势，从2009年6月的32.9倍一路上升到2009年12月的65.45倍。截至今年1月20日，1月份新股的平均市盈率为67.79倍。其中，创业板公司的发行市盈率不断攀升便是最为明显的例子。首批28家创业板公司平均市盈率为56.60倍，第二批上市的创业板公司平均市盈率为83.59倍，第三批平均市盈率为78.11倍。昨日上市的8家创业板公司平均发行市盈率达到了88.6倍。

        如果消息属实，新股发行制度改革是否是为了抑制新股发行价过高呢？“管理层有这种考虑也是情理之中。按现行的办法，机构为了确保参与申购就会尽量把价格往高了报，反正最后不是按他的报价参与申购。这样的结果就导致最终的发行价比大家实际预想的要高出不少。”一位券商研究人士这样告诉记者。



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