后“601”军团频掀破发潮

每经记者  刘明涛

        中国中冶  （601618，收盘价5.19元）破发！中国建筑（691668，收盘价4.60元）、光大证券（601788，收盘价23.17元）、中国重工（601989，收盘价7.57元）濒临破发！就在建设银行、中国石油以及中海集运等多只“601”军团成员还处于破发的阴霾之中，今年下半年才整装蓄势、浩浩荡荡上市的后“601”军团却也面临着破发的窘境。不过《每日经济新闻》记者通过对比2007年上市的大盘蓝筹股破发后的表现来看，如果后“601”军团一旦陷入破发，这似乎意味着暴风骤雨即将过去，股价企稳回升指日可待。

超级大盘股“破茧而发”

        今年7月29日，在A股持续两个月高歌猛进后，上证指数已经攻克3400点，不少个股也创了6124点以来的新高。就在市场疯狂的时候，IPO重启后第一只超级大盘蓝筹股中国建筑上市了，在其上市当天，两市股指双双大跌，虽然随后迎来快速反弹，再创新高，但好景不长，8月沪指大跌21.81%，创了近10年来月跌幅第二高。

        超级大盘蓝筹股高市盈率发行上市，股指随后快速下跌，这样的惨景是否似曾相识？没错，在2007年大牛市后，市场大盘蓝筹股快速发行，中国银行、工商银行、中国石油这些“601”开头的大盘股相继发行，由于发行市盈率较高，让市场泡沫越来越大，一旦捅破，市场便狂泻不止。

        数据显示，以中国远洋、中国人寿为首的“601”军团以超高的发行市盈率强势登陆A股，其中，中国远洋以98.67倍的发行市盈率更是“笑傲群雄”，上市首日暴涨93.87%；发行市盈率达97.8倍的中国人寿上市首日暴涨106.2%；中国石油上市首日暴涨163.23%……在大牛市中，“601”军团可谓高调出场。

        经过2008年大熊市洗礼，当年9月25日IPO暂停，而随着今年市场强势反弹，IPO时隔9个月后又再次放行。后“601”军团首只上市的四川成渝以20倍发行市盈率登场亮相，由于市盈率不高以及股价较低，在7月份市场疯狂的时候，四川成渝自然成了市场的香饽饽，涨势迅猛。不过到了中国建筑、中国中冶、中国重工这3只超级大盘蓝筹股，在市场的热捧下，发行市盈率突然飚高，中国建筑51.28倍的发行市盈率甚至高过许多中小板新股，风险可想而知。

适当关注破发大盘股

        记者通过对比在2008年破发的“601军团”发现，随着超级大盘蓝筹股的破发，它们通常在不久后便会触底反弹，由于占市场总市值比重较大，它们的触底反弹也对市场有企稳的作用。

        业内人士认为，新股连续破发对投资者的信心有很大打击，也会对市场形成比较大的杀伤力，往往被认为是熊市的一个征兆。不过从另一方面来看，新股破发也是通过市场对它们过去高市盈率发行、上市后形成较大泡沫的一种修正和必然的价值回归，若市场环境不好，加速下跌也就在情理之中；如果市场基本面尚好，因破发带来的不利现象将渐渐散去。

        另外值得注意的是，从中国北车主动缩减了发行规模来看，可以看出上市公司在对市场作出让步，而中国建筑大股东增持股份也可看做是一种积极的态度，若一旦监管层再使用行政手段减缓发行节奏，这无疑对市场是一大利好，在后“601”军团濒临破发的时候，投资者可以对这些次新股大盘蓝筹股适当给予关注。



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