机构评级

辽通化工

（000059，收盘价11.60元）评级：推荐  评级机构：中投证券

        近日，公司发布公告成立合资公司，拟与庆阳化工合资设立锦阳化工，投资建设“重整及裂解碳九深加工”项目，主要产品为偏三甲苯和高沸点溶剂油。偏三甲苯和高沸点溶剂油国内都需要进口，供需较好，产品毛利相对较好，但对EPS影响较小。

        中投证券认为，公司未来的业绩要看“油价”和“开工率”两个因素，考虑到规模效应，公司的炼油盈亏平衡点比中石化和中石油低，油价高的情况下不排除炼油亏损的可能，开工率决定了业绩的弹性。中投证券认为明年一季度春耕前后化肥业绩较好，如果同时炼油装置开工率超预期，单月业绩超预期的话，股价会有阶段性机会。此外，公司远期有扩建1000万吨炼油的规划，如果集团支持公司因为项目融资，股价仍有较大空间。成品油机制可能微调，如果有利于炼油盈利，作为“类中石化”的投资标的，可能受益。

华锐铸钢

（002204，收盘价25.65元）评级：推荐  评级机构：兴业证券

        公司目前电站铸钢件产能为3.5万吨，预计未来两年将维持目前的产能不变。其中，今年以来公司水电铸钢件的增长基本弥补火电铸钢件的下降，电站铸钢件销售收入基本维持与起年持平。IPO中大型水电铸钢件制造能力扩容改造项目已达产，新增5套70万千瓦机组大型铸件，大型水电铸件产能也达到2230吨。由于火电和水电建设增速放缓，预计明年电站铸钢件增速在5%～8%左右。

        此外，锻件属于IPO中大型锻件生产建设项目，规划产能为24875吨。锻件是公司新进入的行业，技术积累不多，目前基本上依靠从一重、二重招的技术人员管理锻件生产和技术开发，仍处于磨合期，产品以风电输入轴为主，加上少量船用锻件。下半年锻件销售开始放量，预计全年销售收入在1.6亿～2亿元。初期毛利率仅为10%，预计未来随着销量的增加，毛利率将随之提高。

赣粤高速

（600269，收盘价8.35元）评级：谨慎推荐  评级机构：国信证券

        公司前三季度通行费收入18.33亿元，同比增长8.17%，继三季度增速上升后，公司11月份通行费收入2.18亿元，同比增速高达17%，拉动前11月份通行费收入增速在9%以上。预计随着宏观经济的继续好转，公司路费收入将延续良好表现。

        此外，公司已公告投资两个江西省内两个核电项目，其中彭泽核电项目已正式确定投资规模和各投资主体股权占比，该项目一期工程总投资350亿元，资本金70亿元，公司股权占比20%，需投入首期注册资本金7.27亿元，由于采用根据工程进度分期投入的方式，公司充裕的现金流足以应对。预计2015年将正式投产发电，由于核电是国家战略扶持的发电方式，保证需求的同时也将享受一定的政策优惠，因此投资回报率较高，公司初步估算一期项目投产后每年带来的投资收益有望在5亿元以上。



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