到底还有没有跨年度行情呢，相信大家在看了多空双方的PK对白后会有一个自己的判断。
每经记者 曾子建
或许很多人都没想到，本周一的中阳线，成为空方收回去的拳头，随后打出来的重拳，给多方带来更大的打击。在周四和周五连续两天大幅下挫后，上证指数再一次逼近3100点关口。
年末将至，当大家都在期盼跨年度行情来临时，等来的却是阵阵寒风。短期市场的走势，仅仅是投资者心态以及交易行为的表象，隐藏在背后的，其实是多空双方对近期基本面、宏观面各种因素的PK。那么，到底还有没有跨年度行情呢，相信大家在看了多空双方的PK对白后会有一个自己的判断。
【走势回顾】
周跌4.1%市场打破多空平衡
本周四和周五连续两根中阴线，打破了前期股指在3200~3300点区间的平衡。最终，市场还是抵挡不住陡增的各种压力，不得不选择向下调整。
和上周一样，本周上证指数依然出现了周一上涨，随后四连阴的走势。只不过，最后两个交易日的下跌幅度有些让人意外。周一早盘，上证指数一度出现大幅下挫的走势，但受迪拜风波有转机消息刺激，石化双雄、银行蓝筹纷纷强势护盘，最终走出了带长下影线的中阳线。不过，周二和周三多方未能再接再厉，重回缩量调整格局，多方主力始终采取“不作为”的态度，又一次令市场失去了信心。而周四和周五两天，尽管估值优势较为明显的石化板块和通信板块依然较为坚挺，但最终依然无法抵挡住空方的进攻，跌幅开始明显加大。
本周四，上证指数在开盘小幅走高之后，便出现了单边回落的走势。尽管当天仅有华英农业（002321，收盘价25.04元）这只刚上市的次新股封死跌停板，但最终股指还是大跌76.13点，3200点关口告破。
而昨日，大盘更是直接跳空低开，并反复震荡下挫，最终股指再跌65.19点，报收于3113.89点。而此时，更多的个股加入到杀跌队伍中，到收盘时，有13只个股跌停，40多只个股跌幅超9%。从涨跌个股家数对比来看，沪深两市仅有145只个股飘红，其余1400多只个股下跌。
从成交量来看，除了周一沪市单边成交超过1400亿元外，其余四个交易日均在1200亿元左右，昨日更是缩量至1190亿元。分析人士认为，本周缩量下跌的情况其实已经表明，短线多方几乎已经暂时放弃了抵抗，这也直接造成大盘的短期多空平衡已被打破，最终选择了向下调整。
【多空论战】
空方：房市调控、新股扩容招招见效
细数近期宏观面的不利因素，不论是政策性的调控手段，还是市场化的调控手段，可谓招招致要害。
首先，对市场最大的威胁，无疑是管理层对房地产市场的调控措施密集出台了。尽管中央经济工作会议已经对明年的政策定调，将保持宏观政策的连续性和稳定性，但近期突然加大对房地产市场的调控，的确有些令市场感到意外。12月14日召开的国务院常务会议中，特别指出，近期随着房地产市场的回升，一些城市出现了房价上涨过快等问题，应当引起高度重视。并明确房地产市场将成为未来调控的重点，遏制部分城市房价过快上涨势头。此外，“个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年，其他住房消费政策继续实施”的政策出台，也是为了控制投机性交易。
不仅如此，12月17日，五部委联手出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》，明确开发商以后拿地时，“分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过一年，特殊项目可以约定在两年内全部缴清，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50%。”如果开发商拖欠价款，不得参与新的土地出让交易。业内人士指出，这无疑成为“遏制部分城市房价过快上涨”的一记重拳，从行业的因素来看，表明前期房地产行业的宽松政策正在逐步收紧，未来房地产行业面临的氛围将趋于紧张，下一阶段，行业将进入政策从紧期。而对房地产个股而言，也直接导致了近期地产股集体大幅下挫。更进一步来看，房地产政策的改变，也导致市场对宏观调控预期更加担忧，直接的后果，便是改变短期市场的交易行为，从前期的谨慎看多，改变为悲观。
其次，除了政策性的调控因素外，市场化的调控也在不断展开。本周四，央行发行1100亿元三月期央票，也是连续10周出现资金净回笼，累计回笼资金已达6980亿元。
再次，今年的A股市场，还处于宏观经济刚刚复苏的阶段，市场出现怎样的走势，都要取决于流动性；而资金面被收紧的同时，管理层却进一步开闸放水，IPO扩容潮不断，给市场带来重压。短短三周之内，已经连续发行20多只新股，其中包括中国重工等大盘股。统计显示，截至16日，沪深股市融资已达4490亿元，其中启动仅半年的IPO融资额达到1663亿元，为去年的1.6倍。不仅如此，下周又将有11只新股将要发行，其中还包括周一的大盘股中国北车网上发行15亿股，以及周五的中国化学网上发行8.6亿股。本周，次新股招商证券（600999，收盘价28.73元）的破发，已经让网下参与申购的机构吃尽苦头，高市盈率发行新股已经成为市场之害。
最后，美元持续反弹的预期仍在增大，令海外市场岌岌可危。首发限售股的抛售减持，近期也同样密集。近期市场的不利因素，还远远不止上述方面，总体而言，当空方压倒多方已经成为现实的时候，市场出现调整，也再正常不过了。
多方：经济V型反转成市场最强支撑
很明显，短期内宏观面的不利因素占据了上风，那么有利的因素是否就已烟消云散了？
显然不是这样，而宏观面的有利因素，正是经济V型反转，给市场带来了最大的支撑。近期，不论是各种经济数据，还是基金发行等因素，也将对中期市场运行趋势将产生重要影响。
从经济基本面来看,日前，中电联公布的数据显示，11月单月用电量同比增长27.6%，环比增长3.6%；1~11月累计增速4.8%，总体情况好于预期。此外，商务部16日公布的数据显示，11月当月，全国吸收外商直接投资（FDI）70.23亿美元，同比增长31.97%，较上月提高26.3个百分点，是今年以来连续第四个月增长，其中，制造业中长期吸收外资趋势明显。业内专家表示，FDI增幅加快主要是受去年同期基数较低和今年中国经济率先复苏影响，而且预计随着对外投资吸引力的逐步恢复，未来将继续保持较高的增长。
而从货币数据来看，2009年11月末,广义货币供应量 （M2）余额为59.46万亿元,同比增长29.74%,增幅比上年末高11.92个百分点,比上月末高0.23个百分点。狭义货币供应量（M1）余额为21.25万亿元,同比增长34.63%,增幅比上月末高2.60个百分点。M1增速反超M2增速4.89个百分点，这已是连续第三个月M1增速上穿M2，剪刀差在继续扩大，也表明居民与企业的存款活期化趋势加速。分析人士指出，在温和通胀期，资金会先流向股市寻求保值。
因此，从上述宏观数据来看，我国经济V型反转的态势已经确立，不管这样的经济复苏是依靠怎样的手段达到，但必然将成为中长期支撑市场的一个重要因素。
【市场观察】
持仓账户数创新高 散户套在了山岗上
每经记者 刘明涛
上周两市持仓账户数5093.37万户，创今年年内的新高。实际上，该数据已5周连续上升。不过在持仓账户数连续增加的同时，股指却停滞不前，而《每日经济新闻》记者在统计近70周的持仓账户数据后发现，此项数据竟然与股指运行常存在背离关系。
持仓账户数同大盘常背离
记者发现，今年持仓账户数与上证指数运行出现过两次较大的背离情况。
今年年初，A股市场迎来了开门红，上证指数在牛年前5周，连续上涨，股指由1820.81点快速涨至2320.79点，涨幅达27.46%，而就在股指连连上涨之时，持仓账户数却不断下降，从4739.37万户一度降至4626.16万户，仅仅在第五周才有所回升，达到4655.26万户，而持仓账户回升之时，股指又出现了回落。
在2月9日至2月13日这一周里，持仓账户出现回升态势，而股指在这一周收于2320.79点，较前一周继续上扬，不过在接下来4周时间里，股指却快速回落，跌至2128.85点，而在此期间持仓账户每周都在回升，当股指跌至2128.85点，持仓账户数也增加至4808.18万户，创当时此项数据的新高。
另一次比较大的背离趋势则发生在8月3日至11月6日这漫长的13周时间。8月3日至9月25日这8周时间里，持仓账户数周周保持增加，从4891.38万户迅速增至5085.84万户，连续8周保持增长的趋势也是在近一年时间内首次出现。不过持仓账户数的不断增长情况下，上证指数再次直线下滑，从3412.06点一直跌至2838.84点，跌幅达到了16.8%。
当持仓账户数于9月28日之后的第5周出现回落时，股指此时再一次止跌回升，涨至3100点附近。
持仓账户数暴露心态变化
从两次大的背离趋势来看，记者发现今年年初，股指在经历了2008年的一轮暴跌后大幅反弹，在此波反弹中持仓账户出现回落，很可能是由于经过2008年熊市的洗礼，很多投资者都被处于套牢状态，在经济形势不明朗、市场氛围悲观之下，股指出现大幅反弹，投资者可能会在反弹过程中采取逐渐减仓的谨慎投资行为，以至于持仓账户减少。另外有市场人士认为，在年初股指上涨期间，成交量不断放大，那么，持仓户数的连续下降表明投资者持股集中度在不断上升。
另外，在第二次背离趋势形成之前，持仓账户曾有一段时间与股指同向运行，而在这期间，随着经济复苏预期不断明确、信贷数据持续放大，在政策面和资金面两轮驱动下，股指稳步上涨，给了投资者持股信心，但随着持仓账户的不断增加，持股集中度也在不断下降，这可能是年中背离趋势形成的诱因。
7月末，在股指不断创新高之前，持仓账户在增加，可见投资者一部分资金追在市场高位，当市场冲高回落时，持仓账户仍在上升，这可能是两方面原因，一是投资者借调整去抄底，二则是高位套牢资金不愿割肉清仓。
跨年度行情或成疑
目前，A股正处于牛末虎头之际，市场周围纷纷期盼跨年行情的启动，而持仓账户数再创新高，是否预示着行情难以如期而至呢？
市场人士认为，持仓账户数与股指运行发生背离的情况，常发生在市场预期不明的时期，例如年初背离说明投资者对市场悲观预期，而年中背离则是高位被套和对行情判断有误造成。目前，市场在房地产等权重股低迷，股指持续下挫，这看上去又有背离迹象。不过值得注意的是，年中市场大跌之后的反弹，正是在持仓账户不断创新高，成交量不断萎缩时出现，而目前市场也正处于此阶段，因此跨年行情是否能如期而至，不仅要关注持仓账户变化，也要关注市场交投的变化。
持仓账户未来将如何转变，这可能是反映市场的一个重要指标，需积极关注，而跨年行情是否会到来，只有通过后市的表现才能得到答案。
【后市预测】
短期调整或将持续投资机会有待来年
本周调整之后，市场已经宣告结束了平台整理格局，最终选择了向下运行。而从目前的技术面来看，技术指标KDJ、RSI均调头向下，股指击穿布林线中轨。同时，股指击穿所有短期均线，均线系统同样掉头向下，技术上已呈现弱势。
目前，上证指数距离前期调整低点3080点仅30余点，且与中长期均线60日线和半年线也只有一步之遥。分析人士认为，下周如果没有实质性的利好出台刺激多方人气，短线股指可能继续惯性下挫。因此，投资者近期有必要控制好仓位，不宜进场抢反弹。
不过，目前市场中长期趋势并没有因为近两周的调整而发生变化，经过进一步调整蓄势之后，一旦后市利空消息得以消化，特别是密集扩容暂告一段落，待资金面重新趋于平衡之后，市场在明年1月有望重新好转。
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