为何在茂业国际最需要核心人物的时候，黄茂如最接近的人士却不能够出现？与扑朔迷离的黄茂如被调查传闻一样，茂业国际的这份“特别委员会”名单也给市场留下了颇多想像的空间。
每经记者 李凌霞 杨可瞻 张亦帆发自深圳、成都
12月17日，“茂业国际停牌，或因公司董事长黄茂如接受调查”的消息一石激起千层浪，不仅在零售业内引起巨大震动，和茂业国际相关的4家A股上市公司中1家停牌，3家均遭遇重挫。此外，茂业国际12月17日发布公告，首度回应称，目前公司尚未接到任何来自政府、监管部门或司法机关发出的任何有关此事的调查书面通知或法律文件。此外，公司已于12月17日成立一个特别委员会，维持公司的正常运营。
12月17日，茂业国际（00848，HK)仍处于停牌当中。突然没有了黄茂如的茂业国际，其公司治理正经历着一场严峻的考验。
茂业国际成立应急小组
据茂业国际12月17日公告称，该公司也未能确认有关黄茂如被调查的消息的真伪，和此前该公司投资者关系部人士向《每日经济新闻》记者所述的一样，公司表示就相关传闻的准确性仍“正在核实”。
为了避免外界对于公司的担忧，茂业国际对公司现状予以公布。茂业国际表示，公司的业务、营运及财务并没有收到任何影响。与此同时，公司与其供货商之间的关系也维持正常。此外，公司目前尚未接到任何来自政府、监管部门或司法机关发出的任何有关此事的调查书面通知或法律文件。
据了解，应茂业国际的要求，该公司的股份自12月16日上午9时30分起在港交所暂停买卖。在12月17日发布的公告中，茂业国际称公司的股份将继续停牌，直至另行通知。
尽管茂业国际对于黄茂如被查的消息仍未能确定，但从公司的相关动作来看，目前的茂业国际，已经明显处于“非常态”状况之中。
茂业国际表示，为了尽力确保该公司运作及管理不受影响，并有效处理该事件所引起的相关情况，该公司董事会于12月17日成立了一个特别委员会，以在黄茂如未能履行职责时，全权处理相关事宜。
从茂业国际公布的这份特委会名单中可以看到，该公司董事会的几位主要成员均位列其中，他们包括非执行董事钟鹏翼、独立非执行董事浦炳荣、执行董事王福琴及王贵升。公告中还表明，截至12月17日，黄茂如仍为公司执行董事，不过该公告的署名为王贵升。
《每日经济新闻》记者注意到，持有茂业国际绝大多数股份的另一位董事会成员，同时也是公司仅有的两名非执行董事中一名——张静并没有出现在茂业国际特别委员会的名单之中。而张静的另一身份，正是黄茂如的妻子。
为何在茂业国际最需要核心人物的时候，黄茂如最接近的人士却不能够出现？与扑朔迷离的黄茂如被调查传闻一样，茂业国际的这份“特别委员会”名单也给市场留下了颇多想像的空间。
茂业系个股全线重挫
A股方面，和茂业国际相关的4家公司中1家停牌，3家均遭遇重挫。其中和茂业国际关系最紧密的成商集团（600828，SH）大幅低开，收盘下跌9.47%并打穿120日均线，盘中几近跌停。《每日经济新闻》记者发现，若以成商集团目前2.02亿股流通股进行计算，其流通市值在一天中就蒸发了4.65亿元。据了解，成商集团为茂业国际在内地控股的上市公司。截至今年9月30日，深圳茂业商厦有限公司持有成商集团1.36亿股，占流通股比重的67%。
另外，茂业国际去年连续举牌的商业城 （600306，SH）和深国商（000056，SZ）12月17日跌幅均为4.11%，同期申银万国商业贸易指数则下跌2.66%。数据显示，截至今年前9个月，茂业系分别持有深国商和商业城1357.75万股和1900.01万股，分别占到流通股比重6.16%和16.87%。不过值得注意的是，在上述两家公司的中报中，茂业系均不在其前两大股东之列。
蹊跷的是，12月17日一开市，渤海物流（000889，SZ）就遭遇临时停牌。据深圳证券交易所当天（12月17日）公告称，停牌是因为证券时报等媒体报道了渤海物流尚未披露的信息，待公司刊登相关公告后复牌。
《每日经济新闻》记者了解到，证券时报于12月14日报道称，几经周折，茂业系收购渤海物流终成正果的，将于12月18日召开的渤海物流股东大会，将成为渤海物流发展史上的又一关键时点。因为这一天股东大会将决定成商集团现任董事长、茂业国际执行董事、行政副总裁王福琴等三名茂业系得力干将能否进入渤海物流的董事会。
12月17日，记者试图联系渤海物流相关负责人，不过截至发稿，该公司电话一直处于无人应答状态。
成商、渤海物流或受影响较大
那么，黄茂如被查一事具体会对茂业系个股产生怎样的影响呢？
某券商分析师12月17日向《每日经济新闻》表示，成商集团12月17日暴跌的主要和该负面传闻有关，具体而言，若黄茂如被查一事属实，将对成商集团未来股价造成较大的负面影响，不过因成商集团手中多个项目已处于在建中，料此事反而对其明年业绩影响不大。值得注意的是，成商集团2010年预测市盈率大概在30倍，之所以有那么高的估值，很大程度上是因投资者对其在黄茂如的茂业系的带领下，将进行发展和扩张有关。一旦黄茂如真的出事，无疑将打压该乐观预期，从而导致部分估值溢价消失。同时，若明年零售行业整体市盈率下降到25倍左右，成商集团的合理价位在17.5元左右。反之，若黄茂如被查一事被证不实，成商估值将得到修复。
另外一家券商的分析师，则向记者表示，之前有传闻称茂业系将借壳渤海物流，不过按常理说，借壳之前一般还有如管理层进驻等相关事情需要完成，此事至少要1年~2年。如果黄茂如被查一事属实，无疑将影响茂业系可能采取的借壳进度，加之渤海物流从估值与业绩来看，都与成商集团无优势。在该传闻未被证实之前，预计渤海物流复牌后股价将受较负面影响。另外，因茂业系仅参股深国商和商业城，预计对上述两家公司股价不会有大的影响。
公司治理面临考验
此前，在黄光裕接受警方调查时，国美电器也曾专门成立特委会应对此事。不过，略有不同的是，出事前，黄光裕出任的仅是国美电器董事局主席。出事后，国美电器总裁陈晓可以带领国美电器走出困局。而黄茂如则身挑董事长和首席执行官双重职责。出事后，茂业国际或将陷入群龙无首的局面。
“从企业管理来看，对公司肯定是不利的。”长期关注茂业国际的招商证券（香港）研究部的零售行业分析师梁盈向《每日经济新闻》记者表示，茂业国际与之前的国美电器不同，当时国美电器的公司治理已经相对完善了，而在黄光裕被抓之后，公司的执行总裁陈晓及其管理团队能够完全应付公司日常管理，而对于茂业国际来说，黄茂如在董事会的地位可能更重要。
据了解，香港联交所的相关上市条款中有一条，“公司董事长及首席执行官的角色应予区分，不应由同一人担任。”但是，在茂业国际的董事会名单中，黄茂如则一人担两职，即是公司的董事长，又是公司的首席执行官。而茂业国际的解释是，由于黄茂如为茂业集团创始人，在百货和商业房地产行业拥有丰富经验，担任上述两个职务，不会影响公司董事会和管理层之间的权力平衡，同时还将符合公司有效管理和业务发展的最佳利益。
一个月后，就是茂业国际在香港上市两周年的日子，抛开黄茂如的个人是非来说，这家刚在资本市场上初露头角的公司，不管是其公司治理，还是其业务管理能力，都面临着一场严峻的考验。
黄茂如是否已接受调查？茂业国际的前景又将如何？《每日经济新闻》将持续关注此事进展。
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