机构评级

长航油运

（600087，收盘价7.73元）评级：增持  评级机构：光大证券

        光大证券认为，明年国际油运市场供求关系将明显好转，相对于今年增幅供大于求缺口近11个百分点的情况来讲，明年原油运输市场的情况将有非常明显的改善。预计明年原油运输市场的需求增幅和供给增幅将基本平衡，分别为2.65%和2.52%，供求关系达到基本平衡。

        目前公司在TMSA方面的自评估成绩达到2.82分，已达到国际大石油公司公开要求的门槛标准是2.7分，这标志公司在船队运营管理方面取得了显著的成绩，并为公司未来开拓其他国际大型客户打下了良好的基础。同时，2010年～2012年依然将是公司船队规模扩张比较快的时期，尤其是VLCC船队。到今年底，公司将拥有VLCC船舶6艘，而2010年～2012年公司将新增VLCC船舶10艘，VLCC运力将扩张166.66%。近期国际油运市场运价水平不断提高，将构成对公司股价的催化剂。

西山煤电

（000983，收盘价41.76元）评级：推荐  评级机构：国都证券

        近日公司发布公告称，公司拟从2010年1月1日起上调焦煤价格：焦精煤车板含税价由1125元/吨上调至1215元/吨、肥精煤车板含税价由1210元/吨上调至1330元/吨、瘦精煤车板含税价由900元/吨上调至960元/吨；预计增加2010年销售收入6.5亿元。

        今年焦精煤均价1010元/吨，调价格后较今年上涨20%；肥精煤均价1048元/吨，上涨27%；瘦精煤均价800元/吨，上涨19%。随着此次焦煤价格的上涨，预计明年气精煤、混煤等价格也将跟随上调，将带动煤炭销售均价的上涨。同时，今年上半年公司焦精煤销售126.6万吨，肥精煤销售195.86万吨，瘦精煤销售108.8万吨。预计2010年公司焦精煤销售260万吨，肥精煤销售400万吨，瘦精煤销售250万吨左右，由此增加销售收入8.6亿元，略高于公司预测6.5亿元，由此增厚2010年净利2亿元左右，增厚EPS8分钱。

天音控股

（000829，收盘价11.16元)评级：推荐  评级机构：中金公司

        天音控股是我国最大手机分销商之一，有望短期受益于2G手机消费复苏、中长期受益于3G手机更新换代。在今后几年的A股市场上，3G消费的腾飞将是投资主题之一，由于运营商间的竞争和其在初期推广阶段对大型分销商的依赖，分销商可获得显著的收入和毛利率提升。公司2010年～2011年经营性净利润有望获得148%和55%的同比增长。高成长性值得给予估值溢价，中金公司给予公司“推荐”评级和与流通板块持平的33倍2010年目标市盈率，对应目标价位15.5元（对应2011年21倍市盈率，低于流通板块2011年25倍的估值，隐含PEG仅0.3倍）；若3G发展超出预期，盈利预测还有上调空间。



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