回归蓝筹是市场的必然选择

江南证券  周海柱

        受新股发行速度加快、黄金和石油等大宗商品价格显著回落等负面因素影响，本周市场震荡回落，成交量急剧萎缩，热点也有退潮迹象。一方面，市场寄予厚望的  “风格转变”并未得以实现，蓝筹股重心虽有所上移，但步履蹒跚；另一方面，中小盘股及题材股的炒作开始降温，前期热门股大多处于调整之中。可以看到，权重蓝筹的不作为一度让市场陷入困境，做多信心也遭到沉重打击。但就后市发展而言，回归蓝筹还将是市场的必然选择。

蓝筹是新行情的推动力

        尽管市场出现震荡，但多头依然掌握着市场主导权，年底行情已提前进入攻坚阶段。中央经济工作会议结束后，中央已定调明年将继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策。11月份宏观经济数据出炉，总体形势依然向好，四季度GDP增长率超过10%的预期进一步增强。在基本面以及流动性充裕继续支撑市场的大背景下，行情的上涨基础没有发生根本性动摇。

        在前期行情中，热点主要集中在概念及中小板个股上，其中不少个股股价甚至已回到了6000点时的水平。与此同时，蓝筹板块一直落后于市场，以银行、石油石化为代表的权重蓝筹板块估值相对较低，不少股票的市盈率在20倍以下。事实上，大盘已经深入到3300点区域的密集成交区。在此关键时期，对大盘有巨大影响力的权重股无疑将左右市场走向。也只有得到权重股配合，后市股指才能够顺利冲破阻力区域甚至创出年内新高。

风格转化还需循序渐进

        值得注意的是，短期行情的发展仍具有相当的波折性。继上周拉出阳包阴的K线组合后，股指并未以加速上行的形式展开反弹攻势，而是走出缩量整理态势，显示市场做多信心还是较为犹豫。从技术角度分析，沪指也是分类指数中走势最弱的指数，30月均线始终压制了沪指每一次的亢奋，5月均线也与指数构成反方向运行。这均反映出当前沪指的上攻将会有更多的震荡。

        此外，热点的转移也需要资金的配合。从中小板指数的V型反弹可以看出，市场资金对中小盘题材股的浸淫较深，撤离将有一个过程。而对于蓝筹股而言，热点及板块的挖掘也将以业绩回升预期为主线逐渐深入，期望短时间全线激活不太现实，风格转化还有个循序渐进过程。

低市值蓝筹更具爆发力

        市场永远是强弱分明，部分防御品种的确存在补涨或价值低估，但我们还需在蓝筹品种中有所选择。近期蓝筹的预热已给了市场更多启示，以金融为代表的权重股难以形成上行合力，更多地表现为低流通市值蓝筹的独舞，如中信银行、宁波银行领涨银行板块；或是以个股表现为主，如近期的中国石化、宝钢的护盘，从而形成以点带面的效果。

        随着大盘股融资的加速，年底资金面压力依然不小，大盘权重蓝筹股整体出现大规模上涨的机会并不大，但逐渐企稳走强已是共识。在个股选择上，具有业绩复苏预期、低流通市值及中低价补涨因素的蓝筹往往更具有爆发力，容易获取超预期收益。（请作者与本报联系以付稿酬）



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