上海家化 澄清股权转让传闻

每经记者  王炯业

        针对近期有媒体报道，“上海市政府打算将上海家化集团整体转让，要价大概在60亿元至80亿元”一事，上海家化（600315，收盘价30.03元）于12月1日发布澄清公告，表示上海家化集团没有出让公司股权的计划，并且大股东股权也没有任何变更。

上海家化是集团主要资产

        近期有媒体报道，上海市打算将上海家化集团整体转让，要价大概在60亿元至80亿元。众多有意收购的机构纷至沓来。香港富豪郑裕彤更被传为是收购家化集团的候选人……

        对此，上海家化于12月1日发布澄清公告：经公司向控股股东上海家化集团征询，上海家化集团表示，在三个月及更长的时间内，上海家化集团没有出让公司股权的计划；另外上海家化集团也未获悉国有股东有关股权转让的相关应披露信息。

        不过《每日经济新闻》记者从上海家化高层了解到，在上海家化改制方案中，上海政府相关部门并没有明确给出意见。对于是否卖掉上海家化，内部高层开会讨论过，但都不希望卖掉，毕竟是民族品牌，只是由于化妆品属于高度竞争行业，所以他们还是希望能快速决策。

        公开资料显示，上海家化集团旗下有化妆品、精细化工、药业、矿泉水四大产品版块。记者了解到，在药业方面，上海汉殷药业有限公司在被上海家化收购后，2008年已经破产，并退出了上海家化的合并报表；在精细化工方面，上海家化有两家公司——上海嘉华精细化工有限公司和上海孔雀香精香料有限公司；在矿泉水方面，则有霖碧矿泉水，不过这些资产的规模和利润都很一般。

        某券商研究员告诉记者，其实上海家化集团下面除了上海家化比较值钱外，其他资产并不值钱。

        目前上海家化集团直接和间接共持有上海家化40.21%的股权。按照昨日上海家化收盘价30.03元计算，上海家化市值为39.62亿元。

佰草集是盈利支柱

        那么在2002年就濒临困境的上海家化，到现在市值还高达39.62亿元，上海家化依靠的是什么呢？

        佰草集近几年的爆发式增长已经成为上海家化新的利润贡献点。一位私募人士告诉记者，对于现在的上海家化来说，佰草集和六神是其主要产品，也是其利润贡献的主要来源。

        申万研究报告指出，2008年六神和佰草集占营业收入的比重分别为51%和15%。占营业利润的比重分别为52%和23%。记者同时获悉，2009年佰草集占营业收入比重有望上升到25%。

        而佰草集的增长速度也令人惊奇。佰草集这个品牌从2004年开始爆发，当年增长了50%；2005年和2006年则实现了近100%的增长；2007年则是近70%的增长；2008年、2009保持了50%的增速。

        11月25日，上海家化发布公告称，将上市时募集资金7.13亿元中剩下的1.7亿元改变用途，全部投入和追加到上海家化的全资子公司佰草集，由此也可以看出上海家化对于佰草集前景的看好。

        上海家化表示，随着佰草集注册资本的增加，公司将加大营销投入和渠道扩张。预计2014年将实现销售收入13.5亿元，五年内销售收入复合年均增长率达到21.98%。

        一位长期跟踪佰草集的人士告诉记者，上海家化佰草集的毛利率比较高，一般可以达到75%。按照上述13.5亿元计算，营业利润将达到10.13亿元。显然佰草集的高毛利，高成长性已经成为上海家化的最大“王牌”。

        据了解佰草集计划在五年内，完成覆盖全国170个主要地级以上城市，零售终端从700家扩大到1200家，成为全国最大的主流零售网络。



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