每日重大股市宏观消息解读

11月25日

重大股市宏观消息解读

千亿资本金补充计划上报国务院银行再融资集体冲动

http://nbd.com.cn/newshtml/20091125/20091125041122432.html

外资投行普遍预计中资行需再融资3000亿-4000亿

http://news.hexun.com/2009-11-25/121805039.html

中国重工IPO拟发行19.95亿股

http://nbd.com.cn/newshtml/20091125/20091125041004466.html

牛编解读：

昨日的沪深股市惊现现实版《2012》，午后随着B股高台跳水，A股紧接着一泻千里，大跌百余点。昨日消息面上中国银拟融资约千亿、中船重工拿到IPO批文成为两大利空传闻成为诱发大跌的“导火索”，而今日两则传闻纷纷得到本报《每日经济新闻》的证实，并非“空穴来风”，A股近期持续上涨令获利抛盘累积、中小市值与大盘股估值差距拉大等市场阶段性结构性问题，则是昨日市场出现技术性调整的内在原因。大盘从3000点上涨以来,没有出现一个像样的调整，尤其是中小盘股的活跃表现，令市场积累的获利盘较大，客观上也存在换仓调仓的需要。

短期来看，市场的弱势格局较为明朗，但急跌之后通常有一个回抽，今日大盘如不能收复失地，大盘调整力度或将加大，但市场向下调整空间不，近期呈现震荡整理的概率较大。而就中长期来看，未来一段时间内，市场热点可能会渐渐向大盘蓝筹转换。市场上涨的支撑力量是经济复苏和企业业绩的复苏，目前大盘蓝筹股的普遍估值不高，未来大盘股可能会有一个集中表现阶段，中线还将震荡向上。

在实际操作中，建议投资者在操作中可根据当前市场热点演变的趋势，积极提前布局绩优成长品种，一是行业景气或基本面积极变化的个股。像反倾销过后行业供求关系积极变化的品种，包括凯恩股份、天利高新、星湖科技等；再比如说，基础设施投资规模膨胀且行业供求关系相对乐观的品种，如八一钢铁、青松建化、亚泰集团等品种。二是关注估值洼地效应明显的品种，主要包括华夏银行、葛洲坝、中国平安等优质品种。

中央经济工作会议或延至12月10日以后

http://nbd.com.cn/newshtml/20091125/20091125041114806.html

工行收紧二套房贷保持首套房优惠政策不变

http://news.hexun.com/2009-11-24/121800162.html

牛编解读：

一年一度的中央经济工作会议何时召开，“众说纷纭”，之前众媒体纷纷说将要“提前”，而今日市场又传出说要“延期”，孰是孰非恐怕只有到了中央发话才能确切知道。“稳增长、扩内需、调结构”应该还是空管调控的主基调，但就防通胀这一点来看，争议很大，在我看来，由于通胀处于可控范围，应该会处于相对稍弱的位置，对于近期因风传房贷即将收紧而弄得气氛紧张的房地产市场，应该持相对乐观态度，在我看来，未来政策的出发点，将是抑制房价过快增长而非抑制增长，从中长期看，在通胀预期越发强烈，经济复苏的背景下，房地产等大蓝筹值得投资者关注，当然短期内受制政策不确定性和投资者信心影响，难免有所震荡。

海南国际旅游岛获批在即全岛范围日用消费品免税

http://news.hexun.com/2009-11-25/121804873.html

海南省长助理：好莱坞、迪士尼项目都可落户海南

http://news.hexun.com/2009-11-25/121804904.html

牛编解读：

如果海南国际旅游岛获批，相比迪斯尼，其利润产出效应也不会小，而这将为海南本地股以及相关旅游龙头股带来交易性投资机会。而在《海南国际旅游岛规划纲要》出台之前，海南旅游岛概念股仍具有深度挖掘的价值。短期内对中国国旅、海南航空等公司将产生实质性影响，长期内，对海南的旅游、商贸、交通等行业都将产生显着的影响。

煤炭整体供应依然偏紧秦皇岛煤价再创新高

http://news.hexun.com/2009-11-25/121804281.html

牛编解读：

库存显著下降，直供电厂耗煤量再创新高。随着煤炭运输的逐步恢复正常，秦皇岛煤炭库存呈现逐步回落态势，国际煤价继续回升，随着北半球用煤高峰的到来，国际动力煤继续保持回升态势，未来一段时期国际动力煤价格将维持上涨趋势，而这也将对国内煤价形成支撑。短期来看，供应偏紧的态势未来一段时期将会延续，煤价具有继续上涨动力，建议重点关注钢价持续反弹带来的焦煤价格全面上涨，可以关注焦煤公司西山煤电、神火股份、上海能源、金牛能源及动力煤公司国投新集等。

11月24日

重大股市宏观消息解读

政策收紧空间有限股市楼市明年或续涨

http://nbd.com.cn/newshtml/20091124/2009112404471399.html

银监会：防止信贷投放大起大落否认将信贷规模控制

http://news.hexun.com/2009-11-24/121791819.html

银监会否认资本充足率提至13% 未控制信贷规模

http://news.hexun.com/2009-11-24/121789489.html

国土部：推广“农地入市”调控房价的报道不属实

http://news.hexun.com/2009-11-23/121786138.html

牛编解读：

银监会昨晚紧急在网站上发表新闻稿澄清，否认有关“银监会将对商业银行进行信贷规模控制以及对大型银行提高资本充足比率至13%”的传言，可见不仅仅是市场对于政策的一举一动密切关注，监管层对于市场的反应的关注更甚，在关于政策收紧与否的问题上表现出了格外的谨慎。如果要求银行资本充足率提升到13％，则对于市场流动性、再融资压力等而言，将明显增加。现在辟谣，有助于暂时舒缓此类压力。一直以来，高层未就此作出明确的表示，这也使得传闻大行其道，市场随之起舞。

在出口没有明显改善前,政府改变先前陆续出台的刺激房地产开发投资政策的概率较小,而政府唯一担忧的只是房价过快上涨。对于近期因风传房贷即将收紧而弄得气氛紧张的房地产市场，应该持相对乐观态度，未来政策的出发点,将是在不刺激房价过快上涨的前提下,鼓励房地产投资的快速跟进，而不是从信贷角度限制房地产的投资。

医改定方向：药价降低诊费提高

http://nbd.com.cn/newshtml/20091124/20091124044726305.html

牛编解读：

“犹抱琵琶半遮面，千呼万唤终出来”，昨日，《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》终于破茧而出，当中很明确的提到了一点就是“降低药费、提高诊费”，现在出台的这个意见，大方向是对的，但在具体操作中如何实施，如何协调各方利益，仍然是个问题，如果诊费上涨，药费却降不下来，那么就成了变相涨价，还有就是诊费存在涨多少的问题，因此，该意见只是方向性的，还需更多的配套措施、更详细的操作方案。

药品利润是医院收入的主要来源,短期内在医生收入无法提高的情况下，很难改变医生的用药喜好，一般是“上有政策下有对策”。而就对于医药股的影响或相对利好，但是利好的程度很难讲，具体影响取决于政策本身的实施效果。

传天然气价改已报国务院或明年1月出台

http://nbd.com.cn/newshtml/20091124/20091124050350654.html

牛编解读：

油价在“退一步进两步”中不断看涨，终端电价在上网电价上涨后不停喊涨，水价和气价的“涨”声也是不绝于耳。当前能源价格改革处在国家发展战略调整的关键时刻，通过上调能源产品价格，反映资源的稀缺性，提高能源使用效率，抑制能源过度消耗，这本无可厚非，但应该有一个度，那就是只适用于能源产品价格远远低于国际市场价格的情况之下，事实上就提高能源利用效率来看，技术进步和市场竞争等其他的手段或许对于解决此类问题更为有效。

而公众对涨价的质疑并未没有道理，一方面，公共品提供企业总是把经营亏损作为涨价的理由，而公众并不清楚真实的经营成本，而那些企业又不愿意公开成本的详细信息，虽然政府部门要进行成本监审，但这并不能完全打消公众的疑虑；另一方面，公共品都是由政府定价的，尤其是在信息不对称的情况下，这种非市场的定价方式本身就容易招致不信任。

总体来看，国内天然气用量将保持快速增长，天然气价格上涨已成趋势。价格上涨将提升上游生产商的盈利；对于管道输送企业，输气量的上升和管输费价格的提升将带来公司盈利的增长；对与下游行业，天然气价格上涨将提升生产成本，煤头尿素以及清洁煤技术生产厂家将相对受益，市场预期天然气价格改革在年底或年初会出台，这使得相关公司存在业绩提升的预期，就近期来看，随着雪灾影响的减小，天然气短缺的情形可能会有所缓和，因此目前板块属于短期交易性机会。

11月23日

重大股市宏观消息解读

国研中心余斌：预计第四季度经济增长会超过10%

http://nbd.com.cn/newshtml/20091123/20091123074828804.html

结构性矛盾仍突出中国经济回升面临六大挑战

http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-11/22/content_12518550.htm

股市静待宏观政策“定音”

http://news.hexun.com/2009-11-21/121768174.html

牛编解读：

一年一度的中央经济工作会议将在本周末召开，本次会议更多是判断当前经济形势并为2010年宏观经济政策定调，从目前各方面的消息来看，明年很可能继续“稳增长、扩内需、调结构”，但就防通胀这一点来看，目前各方的争议很大。根据往年情况来看，会议召开前，市场多头往往会利用会议相关政策，制造炒作氛围，一些题材股表现相对强势。

近日银行股一直表现平平，很大程度上源于政策并未“落地”。地产股受政策影响较大，房地产明年成交量是否还将持续、房价是否过高需要调控，这些关于楼市走向的问题，目前还未有较为明确的判断依据。从投资的角度来看，还是应该立足政策方向，把握宏观大局，从调结构这一方向来看，一是要把握部分产能过剩行业中的龙头企业潜伏着投资机会，重点关注钢铁和水泥行业，二是积极关注消费板块，汽车、医药、零售、旅游等将从中受益，社会保障体系建设也将对消费板块起到一定的支撑。

农业股近期表现强势除受短期雨雪天气的刺激效应外，更是由于年底将至，农业板块的政策利好预期和通胀避险需求的主题性投资机会再受市场关注。从现在至明年2月份，中央农村工作会议、中央经济工作会议、2010年中央1号文件将会再次带来一个惠农政策的密集期，市场对未来农业利好政策的预期将引发农业板块的做多热情。随着国际大宗商品期价的上涨，市场中通胀预期更加强烈。在通胀预期下，农业板块可以从大宗农产品价格的上涨中获益，是资金良好的避险品种。同时在股市近期风险加大的情况下，农业板块经过前期的充分调整后存在较强的上涨意愿，有望迎来补涨行情。

另外，低碳经济概念股短期内或有机会，哥本哈根气候峰会也将于12月初召开，在国内政策和全球性政策助力下，低碳经济有望实现一轮飞跃，本周可以有一定的布局。

A股市场将迎来逾500亿元市值解禁股上市

http://nbd.com.cn/newshtml/20091122/20091122120248836.html

逾400亿元资金或年前入市

http://finance.eastmoney.com/091123,1242114.html

押注人民币升值热钱潮涌加剧流动性过剩

http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-11/23/content_12522328.htm

牛编解读：

市场流动性的问题一直是市场关注的焦点，而随着相关政策的逐步调整，支撑流动性的动力也将会发生轮换，从目前来看，“天量信贷”难以维继，信贷增速在未来一段时间内有望回归至正常水平，但是，在通胀预期与人民币升值预期下，“储蓄搬家”与“热钱”涌入可以有效补充A股市场的流动性水平，因此，就A股市场的资金供给而言，短期内仍然比较充裕，而这在一定程度上将支撑当前的市场估值。

四季度半数重组有基金潜伏

http://finance.eastmoney.com/091123,1241921.html

牛编解读：

岁末年关将至，重组概念股的炒作也愈演愈烈，当然了也并非所有的“乌鸡”最终都能变成“凤凰”。由于年底往往是重组概念股“出头”之日，这段时间也是投资者重点布局相关上市公司的最佳时期，新业务的成长性，加上主业的竞争能力，会为企业的整体估值带来比较明显的优势。

机构新增持股情况历来就是一个投资富矿，基金能屡屡抓住上市公司并购重组的机会，此番悄悄“潜伏”相关个股，这是值得投资者需要关注的一个方面。另外，当前具备未履行整合承诺的上海本地股有上海机场(600009)、新华传媒(600825)和中华企业(600675)。随着这些整合消息的逐步落实，这类个股将存在一定的投资机会。

按照对国有资本的整合思路，未来政府将在军工、煤炭、电力、航空、航运、电信和石化等七大行业保持绝对控制力，因此，上述领域有望成为央企整合的重点。需要注意的是，钢铁业为国家相对控股，且属产能过剩行业，而军工和电力两大行业在国民经济中具有重要地位，所属央企旗下A股上市公司众多，资产结构复杂，整合意愿强烈，值得挖掘机会可观。区域经济一体化、依托区位优势和资源优势建立产业集群，是各地区提升区域经济实力的重要方法。近期，上海、湖北、陕西和安徽在地方政府主导下，积极开展当地企业整合，使一批相关上市公司具备了较大的投资机会。

11月20日

重大股市宏观消息解读

非民用电涨2分8 天然气年内不调价

http://www.nbd.com.cn/newshtml/20091120/20091120114644826.html

上调电价电网企业受益或促煤价上涨

http://www.nbd.com.cn/newshtml/20091120/20091120155529929.html

牛编解读：

近期，关于电价上调对股市影响屡被市场和媒体炒作，而新一轮电价调整方案也终于在昨日“尘埃落定”，纵观此次电价调整的方案有三点值得关注，其一，上调非民用电价而居民电价暂不调整；其二，电价调整呈现“西部涨东部降”特征；其三，提高对可再生能源电价的附加标准。
发改委没有上调居民用电价格也是在意料中的事情，首先是时间点不合适，最近这一个月间，各种关乎民生的资源突然都有了涨价的迹象或行动，而作为公共产品的居民电价倘若此时选择上调无异于“趁火打劫”，有点不顾及民生；另一方面，选择不调整也是考虑到资源价格整体上涨对于通胀预期的影响。另外，由于重工业用电量占全社会用电量比重达到60%，因此非民用电价上调将使得化工、钢铁、有色等行业的成本较大程度上的提高，此类板块难免要承受压力，呈现震荡，投资者需要谨慎一些。

电价“西部涨东部降”，其产生的重要原因是当前电力行业盈利能力的区域性“贫富差距”，“东富西贫”的鸿沟明显，此番调整无疑将缓解这种局面。电网企业和电力设备制造企业是此次调整最直接和最大的受益者，而发电企业由于也能够从电价调整中获益，因此经营收入也会有一定的提升，但幅度不会太大。

西部地区电价的上调以及销售电价的上调会给个股带来一定的交易性机会，不过由于股价中已经包含了一定的预期，因此结合公司业务分布及其估值，投资者可适当关注国电电力和国投电力。另外上调销售电价，水电上网电价上调的可能性也就非常大,，深圳能源、文山电力、长江电力、宝新能源也可以给予关注。

央行公开市场操作连续6周净回笼吃进资金6630亿

http://finance.eastmoney.com/091120,1240393.html

人大财经委吴晓灵：明年有可能调整存款准备金率

http://finance.eastmoney.com/091120,1240287.html

牛编解读：

昨天，央行在银行间市场发行了500亿元3月期央票，并进行了200亿元的91天正回购操作，操作量分别比上周150亿元和300亿元，发行利率分别为1.3280%和1.33%，继续与前期持平。本周二央行已发行了180亿元1年期央票，并进行了950亿元的28天正回购操作。

　　本周到期资金量为950亿元，这样，本周央行从市场净回笼资金930亿元，这已是央行连续第6周从市场大规模净回笼资金，每周的平均净回笼规模超过了1000亿元。

分析人士指出，银行体系流动性较为充裕，为了抑制货币供应量的过快增长以及管理通胀预期，央行采取了大规模的净回笼操作。

中金公司指出，有两个因素抵消了央行净回笼对于资金面的收紧效果:一是由于贸易顺差的回升和人民币升值预期增强导致热钱流入，外汇占款增量从9月份开始出现大幅上升;二是每年的12月都是财政集中支出的月份，财政存款下降规模十分巨大，从而导致银行体系资金十分宽松，由于今年二、三季度财政存款的增加是超季节性的，所以在年底向市场投放资金的作用也会更加明显。

亚洲经济体加紧阻击热钱不可忽视美元逆转风险
http://finance.eastmoney.com/091120,1240387.html

陈德霖称5000亿港元热钱涌入主投放在股市或楼市
http://finance.eastmoney.com/091120,1240263.html

牛编解读：

最新的数据显示，10月份我国商业银行的外汇占款增加了2268亿元，虽然较9月份的4068亿元有所下跌，但海外资金继续流入我国的态势仍然在延续。

近期B股大涨与国外热钱的涌入不无关系。在奥巴马访华前后，众多国际投资家对人民币升值有着很强烈的预期，纷纷将资本引入中国，以期望获得人民币汇率差的套利机会。这虽然会造成国内股市、楼市短期火爆的局面，但回头看看98年的亚洲金融风暴，我们可以发现这样快进快出的热钱资本带来的不是繁荣，而是金融体系崩盘的危险。因此，在股市越加火爆的时候，我们应该关注其中产生的泡沫，注意狂热带来的风险。

11月19日

牛编解读每日股市宏观消息

加速重组央企“中投二号”起锚在即

http://nbd.com.cn/newshtml/20091119/20091119035220416.html

牛编解读：

被赋予重大使命的“中投二号”渐行渐近，其的加速推进似乎是“为了整合而整合的产物。按照国务院的要求，央企数要从132家减至80家-100家，并且要努力培育出30家-50家具有国际竞争力的大企业集团，这句话听起来容易，操作起来却很难，要在短期之内达到这一目标，这给国有企业的相关监管部门带来的压力是非常大的，而“中投二号”的成立一定程度上有助于央企整合的步伐的加快，但如何让其发挥作用，能否实现预定目标,都存在许多不确定性，我们不能把其作用无限夸大。

今年以来，沪深两市上市公司共发生重组事件500次,其中诞生了一大批的大牛股。在今年以来沪深两市股票涨幅榜上前20只股票中，重组股占了几近半壁江山，成为市场一道亮丽的风景。

就未来资产重组的投资机会，投资者可以从央企重组和地方国企重组两条主线来寻找投资机会。央企重组方面，由于“中投二号”主要职责是加快央企整合和调整国资产业布局，将纳入一些“规模较小、微利、效益差、应退出市场的央企，投资机会上，重点看好“小公司+大集团”型的央企资产注入机会。而在地方性国企中，最需关注上海、北京、重庆、深圳的国企改革，由于这些地区国有资产存量大，整合期望高，从行业角度来看，房地产、商业渠道、资源性行业等领域是地方企业整合的重点领域。

电价调整进入读秒两大电网明年有望增盈500亿

http://nbd.com.cn/newshtml/20091119/20091119082445390.html

牛编解读：

“市场煤”、“计划电”的原本不能协调能源价格体系，能否通过此次电价的调整而获得突破，而这似乎并不乐观，如果此次电价整体上调，其将会缓解煤电企业间的矛盾，无疑对煤企、电网公司是有利的。

电价调整方案的呼之欲出，尽管各地区的还不是十分明晰，但从大方面看，占到国内火电上市公司总数五成以上的中西部地区发电企业，以及五家自发电比例较高的电网类企业，受益较为明显，这类公司股票或将出现一定的交易性机会。

从所在地区情况看，地方电力公司由于基本是服务于当地，因此其受益程度取决于当地电价调整情况。对投资者来说，依据其所处区位能大致判断其受益与否。全国性的电力公司则主要看其发电厂所处的地区，如大唐发电和国电电力主要在华北，华电国际主要在山东，华能国际主要在华东，而国投电力主要在中西部。这些公司将依其发电业务所在地价格调整情况而在受益程度上有所差异。

另外，目前上市公司中还存在着一部分电网类公司，身兼供电和发电的双项职能，因此如果上网电价和电网销售电价同步提高，这类电网公司受益程度将更为明显，在这部分上市公司中，明星电力、广安众爱、桂东电力、三峡水利、西昌电力等公司自发电比例都在50%以上，有望成为上网电价及销售电价调整的最大受益者。

房贷收紧信号频发优惠政策好日子提前结束？

http://nbd.com.cn/newshtml/20091119/20091119035137806.html

银行一线调研明年信贷计划增速估计在20%以上

http://news.hexun.com/2009-11-19/121738536.html

牛编解读：

传闻、澄清没完没了，房贷优惠年底去留，再陷“迷局”，该紧该松，本质上还是取决于对未来宏观经济走势的判断，若实体经济企稳上升，调控房地产市场在情理之中，否则，调控房地产市场则会让地方政府为“钱袋子”和“米袋子”担心。就我来看，二手房市场的优惠政策不会出现“一刀切”。若股市继续火爆，即使政策取消也不会影响行情。

樊纲：人民币会否或何时升值由国务院决定

http://news.hexun.com/2009-11-18/121735112.html

对冲基金赌人民币升值流入香港热钱创单周新高

http://news.hexun.com/2009-11-19/121740253.html

牛编解读：

奥巴马访华前后引发了市场对于人民币大幅升值的大幅遐想，但此次奥巴马访华却对这一重要敏感问题出现了罕见的“低调”人民币盯住美元一定程度上使得美元在风雨飘摇之际，免受大幅贬值，人民币相对稳定对于双方都是较好的一个结果，对美国来讲，这有助于中国继续增持美国国债减轻其财政赤字，同时还能对弱势美元保持一定的可控性，而对中国来讲，在“调结构”的关键时候，出口的向好对于在政府投资将逐步退出的大背景下，意义更为重大，因为调结构的一个重大前提就是经济增长的可持续性，出口要能顶住政府投资日益衰减的功效，这样才能增强政府调结构的勇气和信心，所以说当前来看，人民币稳定也是各取所需，当然从中长期来看，人民币升值是一个必然的过程，会呈现可控、渐进、小幅的走势。

11月18日

重大股市宏观消息解读

释放“定心丸”中央经济工作会议或提前至月底

http://nbd.com.cn/newshtml/20091118/20091118034720672.html

中美将延续现有举措保经济复苏

http://finance.eastmoney.com/091118,1238055.html

牛编解读：

中央经济工作会议在12月初召开，似乎已成惯例。如真的提前举行，除了高层的政事排期因素外，最大的可能就是中央想早点把大政方针政策敲定下来，平息当前市场的诸多争议，释放出稳定发展的讯号，激发各方面的信心。

维稳仍然是当前管理层关注的要点，利用经济数据的公布、延缓宽松政策退出、一些政策性的喊话来维持十分脆弱的民间投资是十分现实的选择，另外管理层也在试图通过投资拉动社会经济稳定的基础上，进一步推动产业和经济结构的转型，由于维稳摆在第一位，股市必然成为管理层政策的信心标杆。

站在股市投资的角度来看，在市场相对稳定的阶段内，市场预期和焦点往往集中在经济和政策未来的走向上，调结构背景下的主题投资挖掘必然是有中长线价值的，一方面是产业结构调整背景下的新兴产业发展，另一方面是产业整合背景下的资产并购概念，这其中必然隐藏着不少上市公司的重组机会。

银行业：短期政策存不确定性相对估值具有优势（http://finance.eastmoney.com/091118,1039,1238132.html）

市场在风格转换蓝筹股望统天下（http://finance.eastmoney.com/091118,1051,1237507.html）

中美声明：向低碳经济转型“十分关键”

http://nbd.com.cn/newshtml/20091118/20091118034720643.html

Fed高官辩解美元政策中美联合声明未提人民币

http://news.hexun.com/2009-11-18/121723815.html

中美清洁能源定优先课题电动汽车建筑节能将先受益

http://nbd.com.cn/newshtml/20091118/20091118034720643.html

专家解读《中美联合声明》

http://news.xinhuanet.com/world/2009-11/18/content_12478939_1.htm

牛编解读：

此番中美联合声明只字未提人民币和汇率，仅笼统地提到货币政策。美国不仅未能在人民币问题上有实质斩获，其甚至就导致美元贬值的“罪魁”——预算赤字问题作出了相应承诺，“优先课题”体现中美能源合作最新方向，电动汽车和建筑节能相关上市公司有望率先受益中美合作，但清洁煤技术由于成本过高，推广有待时日。

中美已经成立一个联合的清洁能源的研究中心，并且达成包括能源效率、可再生能源、煤炭更清洁的使用、电动车和液燃器等合作协议。这些协议的达成，将对清洁煤、新能源等诸多板块带来影响，投资者可以注意短线机会。

个股方面：中美清洁能源合作签多项文件受益股一览（http://nbd.com.cn/newshtml/20091118/20091118090248960_3.html）

极端天气导致煤电油运紧张 11月CPI有望转正

http://news.hexun.com/2009-11-18/121723451.html

半月内内地天然气批发价暴涨逾两成

http://nbd.com.cn/newshtml/20091118/20091118034720723.html

能源开始价格改革通胀威胁加剧

http://nbd.com.cn/newshtml/20091118/20091118081403446.html

全国蔬菜价格连续七天上涨

http://news.hexun.com/2009-11-18/121724833.html

牛编解读：

这个冬天不太“冷”，“雪天行情”开始显现，目前北方的雪灾已自北向南转移，影响面在扩大，极端恶劣天气导致煤电油运极度紧张，电厂煤炭库存大幅下降、海运费上升，此次大雪短期内不仅影响到全国煤电运输，还会令今年冬季煤电供暖需求增加，铁路之后出港的煤炭也受到天气影响而不能正常出港，则煤炭产量将会下降，这几方面将势必造成煤电油的上涨以及上涨的预期，近期应密切关注石油、煤炭、电力和农产品板块的相关个股。

电价调整脚步渐近受益个股一览（http://nbd.com.cn/newshtml/20091118/2009111809230897.html）

大雪致农产品期价异动农业股个股投资机会（http://nbd.com.cn/newshtml/20091118/20091118092746798.html）

煤炭板块个股机会（http://finance.eastmoney.com/091117,1039,1237510.html）

NextPage

11月17日

牛编解读每日股市宏观消息

招商证券今日上市开盘涨幅或有限

http://nbd.com.cn/newshtml/20091117/20091117034724441.html

招商证券今日上交所上市三大悬念将揭晓答案

http://news.xinhuanet.com/finance/2009-11/17/content_12471452.htm

招商证券今上市市场估值分歧大

http://finance.sina.com.cn/stock/newstock/zxdt/20091117/01466972263.shtml

2/3限售股已流通大小非10月减持8亿股

http://nbd.com.cn/newshtml/20091117/20091117034724497.html

牛编解读：

前期大盘股上市都会引发市场调整，中国建筑上市当日大盘大跌5%；与招商证券发行市盈率、募集资金都很接近的光大证券上市前后，指数从3100点跌到2600点上方，市场俨然患上了大盘股上市"恐惧症"。此次招商证券上市，大盘股上市"恐惧症"会否复发？如果今日招商证券开盘涨幅过大，高开低走，可能会导致今日上冲3300点后出现回落，再次出现大盘股上市恐惧症；如果低开高走，反而会带动券商板块走强，从而成为大盘上行的新动力。

由于招商证券发行价格较高，上市首日冲高回落在所难免。目前二级市场上券商股平均动态市盈率32.26倍，而招商证券的发行市盈率高达56.26倍，存在价值回归的可能性，但另一方面也注意到，招商证券的盘子也并不是十分庞大，同时A股市场处于由业绩上扬支撑而上涨的过程中，因此也没有必要过分担忧招商证券的上市对大盘的影响。后市建议投资者适度关注“大券商概念”——券商板块及其相关参股上市公司。

奥巴马抵京清洁能源双边贸易料成会谈热点

http://news.hexun.com/2009-11-17/121707390.html

发改委：新兴产业发展将获六大措施支持

http://news.hexun.com/2009-11-17/121707827.html

光伏行业因“金太阳”工程受益

http://news.hexun.com/2009-11-17/121708828.html

牛编解读：

目前国内受益低碳经济的行业主要有新能源、清洁煤发电和清洁煤利用、节能减排这三大类。在目前低碳经济发展的初期，符合我国能源结构特点、具有核心资源和技术、受益国家政策扶持的子行业有望快速发展。对我国而言，新能源对传统能源的替代，能够在很大程度上缓解能源供需矛盾，从而加快我国工业化进程和改善环境。重视和发展低碳经济，对于我国的经济转型有着举足轻重的作用。

个股方面，建议投资者回避对低碳概念的盲目炒作，应重点关注上述重点行业中拥有研发实力和核心技术、产业链一体化、大幅受益政策支持、业绩稳步提升的龙头公司。

金价再创历史新高盘中突破每盎司1140美元

http://nbd.com.cn/newshtml/20091117/20091117075828882.html

16日纽约股市三大股指大涨均创年内新高

http://nbd.com.cn/newshtml/20091117/2009111707515581.html

成交创三个月新高沪指直逼3300点

http://nbd.com.cn/newshtml/20091117/20091117034729570.html

牛编解读：

美零售数据向好预示美消费情况开始恢复，由于消费占美国经济比重相当大，所以消费回暖意味着美国经济复苏的根基越来越巩固。但值得注意的是，现阶段美失业率仍然居高不下，这一不稳定因素或将继续影响美国消费回暖阻碍经济复苏。美股大幅上涨，并又创年内新高，势必对A股市场起到提振作用，或推动A股继续走高，但A股盘中走势如何，仍将取决于A股自身，呈现一定的独立性。

对A股市场的未来走势持有相对乐观的看法，一是因为成交量的迅速放大，不仅仅折射出增量资金在流入，沪市的2321亿元的成交量将带来短线较为强硬的新增买盘。而且还意味着更多的观望资金将在如此赚钱示范效应下陆续入场；二是因为当前市场热点存在着轮涨的格局；三是因为银行股、券商股、保险股等金融股的估值洼地效应依然清晰。由此可见，市场仍存在着积极的涨升能量，行情仍有着较为乐观的预期，当然，由于短线涨幅过大以及热点衔接过程中可能存在的一些脱节等因素，而会导致大盘震荡幅度有所加剧。但就成交量的放大以及经济炙热的数据来说，A股市场的弹升趋势依然乐观，短线A股市场还有进一步活跃的空间。NextPage

11月16日

牛编解读每日股市宏观消息

奥巴马抵达上海开始4天国事访问

http://nbd.com.cn/newshtml/20091115/20091115085631884.html

奥巴马首次访华能源气候等是重要议题

http://news.hexun.com/2009-11-15/121691458.html

奥巴马访华吹热低碳股节能、减排、清洁能源有机会

http://funds.hexun.com/2009-11-16/121695593.html

九大原因让奥巴马上任第一年访华

http://news.xinhuanet.com/world/2009-11/16/content_12464074.htm

胡锦涛：坚定支持多边贸易反对贸易保护主义

http://news.hexun.com/2009-11-15/121690827.html

牛编解读：

说股市是国民经济的晴雨表，这句话没错，但在中国股市表现的不是那样明显，更体现为市场情绪的晴雨表。耐人寻味的是，自从奥巴马上任后，A股便出现了一种“奥巴马效应”。无论是他所提倡的，还是他所反对的，都在大洋彼岸的中国股市有所反映。从奥巴马政府通过轮胎特保案的前后，几只轮胎股炒得是惊天动地，到奥巴马政府宣布实行甲型流感全国紧急状态后，甲流概念股更是逆市大涨，负面的问题，甚至也会成为市场炒作的由头。鉴于美国低迷的就业状况及改变贸易逆差的国内呼声，奥巴马政府将很可能继续对人民币汇率施加压力，这竟然也成了市场拉高地产等板块的噱头。

对于A股市场来讲“奥巴马概念”主要涉及两个主题：一是低碳经济主题，这是一个全球性的话题，同时也代表着我国产业结构的突破方向,这使得新能源业务获得了双重动力，不仅仅是奥巴马题材的刺激，而且还在于产业政策扶持预期。新能源混合动力、环保节能产业等为代表的低碳经济有望成为近期A股市场的龙头品种。二是人民币升值。因人民币升值有所受益的金融、地产、航空、造纸(、钢铁等五大板块被机构重点提及。在这些投资主线中，节能、减排和清洁能源是低碳经济的三条主线。短期来看，考虑到部分行业短期估值过高、产能过剩、投资进度低于预期的不利因素,建议投资者关注智能电网、节能照明、核电等估值相对合理、受益政策支持增厚业绩明显的板块。

招商证券17日上市或成第二大市值券商

http://nbd.com.cn/newshtml/20091116/20091116082942368.html

牛编解读：

相比今年8月光大证券58.56倍市盈率，招商证券再次以高达56.26倍市盈率发行，超过50倍发行市盈率的溢价水平，对于作为竞争充分、发展成熟的强周期的证券行业，其发行价格水平如此之高，超出预期。招商证券本次募资总额为111.15亿元，申购阶段冻结的资金规模达到1.04万亿元，成为近期Ａ股发行市场中的“巨无霸”。招商证券的高市盈率发行，以及上市首日的表现，会对其他券商股估值有一定推动，另一方面可以关注参股招商证券股的表现，如中粮地产、海南航空等。

我国考虑“十二五”期间对经济结构进行重大调整

http://news.xinhuanet.com/fortune/2009-11/14/content_12455867.htm

科技部报告质疑光伏过剩说舆论误导新能源发展

http://news.hexun.com/2009-11-15/121690699.html

牛编解读：

进入11月，国家有关部委、地方各省区市为“十二五”期间发展的规划准备工作密集启动。国家发改委副秘书长杨伟民日前谈到“十二五”规划的编制工作时表示，虽然国际环境、经济格局、经济结构将会怎样变化目前还难以判断清楚，但无论世界经济如何调整和变化，中国决心对自身经济结构进行重大调整已成共识。转变增长方式，推进各种结构调整，关键在于政府治理方式的变革。如果政府不放弃对经济增长方式的主导权，不将自身对经济运行的干预建立在市场基础上，那么，要转变发展方式只能是一句空话。

近年来，随着我国社会经济的发展，包括可持续发展、经济结构调整等一系列深层次矛盾也变得日趋尖锐。如何对我国经济结构进行调整、如何加强自主创新能力等已经是摆在国家和地方政府面前迫切需要解决的问题。就“十二五”规划来讲，其将涉及到能源发展、重点流域水污染防治、央企科技发展，以及工业、通信和信息化等众多具体领域，因此，在股市投资是需要把握相关具体领域的投资机会、紧贴政策方向。

电厂存煤告急大雪或致短期煤价上扬

http://news.hexun.com/2009-11-16/121694924.html

牛编解读：

大雪天气在影响煤炭供给的同时，由于北方气温骤降,供暖提前,也增加了煤炭需求。此次暴雪主要对城市电煤、发电需求带来了冲击，部分地区交通物流中断，居民供暖提早、用电量猛增对工业用电的挤占，煤炭需求增加但因运输受阻供应不足，且随天气变冷用煤会更多。

目前，陕西、山西等地是主要的煤炭外运生产基地，其中，山西外运煤炭中大约70%是铁路运输，30%是公路运输，大雪对于公路、铁路的运力影响颇为直接，这将不可避免煤炭运输大动脉的正常运行。通过铁路之后出港的煤炭也受到天气影响而不能正常出港，则煤炭产量将会下降，煤价将因此而出现上涨趋势，因此近期可适度关注电力煤炭个股短线机会。

11月20日

牛编解读每日股市宏观消息

非民用电涨2分8 天然气年内不调价

http://www.nbd.com.cn/newshtml/20091120/20091120114644826.html

上调电价电网企业受益或促煤价上涨

http://www.nbd.com.cn/newshtml/20091120/20091120155529929.html

牛编解读：

亚洲经济体加紧阻击热钱不可忽视美元逆转风险
http://finance.eastmoney.com/091120,1240387.html

陈德霖称5000亿港元热钱涌入主投放在股市或楼市
http://finance.eastmoney.com/091120,1240263.html

牛编解读：

最新的数据显示，10月份我国商业银行的外汇占款增加了2268亿元，虽然较9月份的4068亿元有所下跌，但海外资金继续流入我国的态势仍然在延续。