标准化的产品 良好的收益预期

银河证券基金分析师  王群航

一、必然的布局举措

        作为稳健发展的基金公司之一，招商基金公司旗下目前已经有11只基金产品，种类较为丰富，截至2009年三季末，旗下运作时间超过三年的全部基金——招商优质成长、招商安泰股票、招商安泰平衡、招商先锋基金等产品成立以来总回报率均超过160%，均大幅跑赢业绩比较基准，并且均跑赢同期大盘表现。此次招商中小盘精选的发行，是该公司作为一家全面发展的大公司的必然之举，满足大家进行风格配置、行情择时的需要。

        招商中小盘在股票方面的主要投资对象是基本面良好、具有较高成长性的中小盘股票，包括在主板市场、中小板市场和创业板市场上市的中小盘股票。

        招商中小盘的基金合同规定，该基金投资于中小盘股票的资产不低于基金股票资产的80％。由此来看，该基金将是一只以中小盘股票为主要投资对象的、少量兼顾其它可投资对象的、面向全市场范围进行投资的、可以全面把握市场各种投资机会的产品，并且也有利于适度平衡组合的风险。

二、中小盘股可投资价值显著

        招商中小盘将会重点关注公司发展战略清晰、商业模式简洁、主营业务突出、公司治理良好、内部管理规范、具有较高成长性、具备一定的竞争壁垒和核心竞争力，并且价值被低估的中小市值上市公司，结合案头分析与上市公司实地调研，利用基金管理人的股票评级系统，通过定性和定量的方法对中小盘股票进行全面系统的分析和评价，在严格控制风险的前提下构建投资组合，为投资者谋求基金资产的长期稳健增值。

        从市场的基本面情况来看，改革开放以来，大量中小企业如雨后春笋般地涌现出来，成为支撑我国经济快速增长不可忽视的力量，这些企业的总资产、总产值、总销售收入、总利润、总计提供的就业岗位等，在全国范围内的占比均超过了60％，中小企业已经成为我国国民经济中一支重要的组成部分。在证券市场上，创业板市场已经成功开板，给中小盘基金提供了一个完整的投资备选空间。

三、良好的收益预期

        基于投资双轮驱动、出口好转及消费平稳增长等因素的考虑，我国经济已坚实地走在了复苏之路上，宏观经济将不会出现二次探底。如果经济、流动性和业绩发展的良好趋势得以延续，则股指可能在今年第四季度向更高的目标发起冲击。

        就基础市场行情的风格轮动情况来看，中小市值类股票常常会在一些特定的时间区间里有显著的领先表现，以中小板指数为例，自其创立以来，已经有过5次强于市场平均水平的表现，并且都是集中的年末、年初的时候。这又恰好切合上了本基金的发行档期。

        招商中小盘精选的拟任基金经理有两人，张力曾经是该公司的行业研究员，周德昕也是该公司的行业研究员，具有6年时间的证券从业经历。这两位基金经理在担任行业研究员期间，曾经负责对医药、化工、新材料、金属与非金属、有色、房地产等行业的研究，都具有较为深厚的研究积累。鉴于上述行业都是当前市场中规模较大、行情较为活跃、盈利机会较多的行业，有了这样的强强结合，应该可以为将来的新基金带来良好的收益预期。



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