随着市场基本面发出的各种积极信号，已经使得市场对经济复苏有了越来越强的信心。正是在此基础上，A股市场通过盘中的震荡完成了筹码的交换，进一步提高了整个市场的持筹成本，这也有利于大盘继续稳步前行。
每经记者 曾子建
本周一，一根跳空高开的大阳线，便早早确立了一周的升势。随后的几个交易日，盘中出现反复的震荡，周五还收出阴十字星。这种现象该如何理解?许多投资者不由有些迷茫。不过，随着市场基本面发出的各种积极信号，已经使得市场对经济复苏有了越来越强的信心。正是在此基础上，A股市场通过盘中的震荡完成了筹码的交换，进一步提高了整个市场的持筹成本，这也有利于大盘继续稳步前行。
经过本周的上涨后，沪指已经逼近年内高点3478点，后市能否挑战年内高点？投资者又该如何操作？
【市况回顾】
海外市场吹冷风 热钱推动A股独立行情
回顾本周A股市场的行情，不难发现，本周外围环境发生了微妙的变化。周边股市冲高回落，恒生指数已是连续四天下跌。不过，在海外市场再次吹起冷风的时候，A股市场在热钱涌动的效应下，走出了独立上涨的行情。
海外股市止住上涨脚步
本周一，美元指数创出新低之后，展开了微弱的反弹。截至11月20日下午5时，美元指数周涨幅为0.18%。受美元与海外市场的跷跷板效应影响，全球各主要股指大多止住了上涨的脚步。
周二，道琼斯指数创出13个月来的收盘新高10437点后，出现了连续两个交易日的下跌。本周四，道琼斯指数下跌93.87点，收于10332.44点，跌幅0.9%，纳斯达克指数下跌36.32点，收于2156.82点，跌幅1.66%。同时，欧洲三大股指跌幅均超过1%。
与欧美市场相比，港股市场本周调整更加明显。恒生指数从周二开始，连续四天下跌，周五再跌187.32点，最终报收于22456点。
分析人士指出，海外市场的下跌，主要是由于美国各项经济数据显示，美国经济的复苏仍然面临众多挑战，使得投资者再度开始卖掉股票，并寻找安全边际更高的资产，如美元和国债。而美元的上涨，对大宗商品市场构成冲击，同样也导致能源、原材料及相关股票的大幅回落。
A股资金不退场
本周一，上证指数大涨87.40点，便已确立了一周市场的上升格局。随后几天，尽管在海外市场回落的影响下，A股在盘中也出现了连续几天的上下震荡。但是，正是这样的频繁震荡上行，市场筹码得以充分换手，也使得整个市场重心在稳步推高。
回顾本周的热点，各类丰富的题材炒作充满着各种交易性机会。以食品饮料股、汽车股为代表的消费类个股本周表现强劲，同时医药股延续着上升的趋势。此外，受极端天气的影响，供水供气板块也成为一个异军突起的热点。周五，航天军工板块、券商板块、电力板块也受到市场的追捧。
分析人士指出，就成交金额来看，周一沪市单边成交再次突破2000亿元，创近几个月的新高。随后几个交易日，虽然小幅缩量，但依然保持在1800亿元以上，周五又再次达到2029.9亿元。从这种热火朝天的成交情况看，如果没有宏观经济形势良好的牢固背景，各路资金显然难以具备如此强大的信心参与炒作。
【深度分析】
经济持续回暖 巩固市场做多信心
上周，10月货币数据显示，M1和M2在同时保持高增长的同时，M1增速连续两个月较M2出现剪刀差，并且10月份呈现扩大的趋势。这种情况显示存款活期化倾向越来越明显，更显现出国内投资意愿的空前强烈。
各项经济数据“示好”，确定了经济复苏的趋势，更直接引发了本周的上涨。那么，本周又有哪些宏观因素在影响市场？
FDI连续三月正增长
本周一，商务部发布了最新的实际外商直接投资数据（FDI）。虽然从累计数据来看，今年1月到10月的累计FDI为708亿美元，同比下降了12.6%。但就10月单月的数字来看，却达到71亿美元，同比上升5.7%，这也是继今年8月以来连续第三个月实现正增长。
FDI连续正增长意味着什么？海通证券分析师认为，中国FDI的回暖一方面反映出外部实体经济的资产负债表调整进入后期，跨国公司的投资能力增强；另一方面也说明中国经济在全球经济衰退中的强劲表现，对海外资金形成强大吸引力，吸引了FDI回流。因此，中国FDI的正增长，或许预示着全球FDI最黑暗的时期正在过去，发达国家经济步入了企稳及缓慢复苏的阶段。
当经济环境不佳，或者是在经济危机中，我国实际利用外资情况有所下降。今年7月，FDI同比曾经狂降35.71%，直到8月转负为正，同比增长7%，实现自去年10月以来首次单月同比正增长。9月份，FDI增速则高达18.9%。分析人士指出，FDI连续走好，表明外贸形势正在逐渐好转，甚至可能由于经济的持续好转，带来热钱加快流入中国。
央视招标井喷
一年一度的央视招标，尽管仅仅表现的是企业在央视投放广告的意愿，但也能从一个侧面反映宏观经济的冷暖。
本周三（18日）公布的央视黄金资源广告招标结果显示，中标总额高达109.66亿元，较去年的92.56亿元增加了17.1亿元，增幅达到18.47%。这或许可以直接表明企业家对经济向好的判断，如果没有对经济增长的强烈预期，相信企业也不敢如此大胆的投放广告。
此外，从央视招标中标大户的分布格局来看，就更可以反映出哪些行业是复苏的先行者了。其中，家电行业在“家电下乡”的政策背景下，成为业界关注的焦点，美的和格力两家企业投入巨资。整个家电业中标额增长超过80%。此外，旅游行业、汽车行业等，也都有较大幅度的增长。
基金密集发行
有了经济增长做基础，资金自然敢于流入A股市场。而近期，基金的密集发行，更是为行情的稳健上行提供了源源不断的新动力。
近期，18只新基金同时发行，已经成为投资者关注的焦点。保守估计，在年底之前结束募集的17只偏股型基金，有望为市场提供600亿元的新增资金。
从新基金的认购情况来看，本周三募集结束的国泰中小盘成长股票基金首募金额高达45亿元，易方达深100ETF联接基金规模超过100亿元。此外，近期发行的指数型基金达到6只，其中包括广发中证500指基、易方达深证100ETF联接、南方深证成份指数ETF及联接基金、富国沪深300增强指基和银河沪深300价值指基。
基金发行火爆，券商集合理财产品也进入密集发行期。近期，兴业证券、国信证券、光大证券、民生证券、东方证券和长江证券等券商都在发行理财产品。理财市场的火爆程度，已经超出了市场人士的预期，而这些基金及理财产品募集到的真金白银投入市场后，必然会对股指起到助推作用。
外汇占款仍处高位
11月18日，央行公布数据，截至10月底我国外汇占款达18.766万亿元，其中10月新增2286亿元。这一数据也显示，海外热钱涌入中国的速度或许正在加快。
外汇占款是银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。外汇占款的增加直接增加了基础货币量，再通过货币乘数效应，造成货币供应量大幅增长。9月份外汇占款为4067.69亿元，10月份外汇占款虽然下降至2285.58亿元，但仍处于高位。
正是在这种背景下，近期央行公开市场加大操作力度，回笼资金。这从另一个侧面反映了目前海外热钱涌入带来的流动性压力。
【后市策略】
坚定持股逢低买进
截至本周，上证指数已连续三周上涨，本周成交量迅速放大，突破万亿元，接近前期3400点高位时的成交量。大盘股和中小盘股轮番带动大盘上涨，市场交投气氛活跃。
不过短期来看，市场盘中的震荡频繁出现，这也给投资者操作带来难度。那么，在目前这种“牛皮”震荡市道中，应该采取怎样的操作策略？
综合各方面因素分析，后市延续整体向上的格局应是大概率事件。
业内人士预计，A股市场短期内仍将以震荡洗盘为主，3300点附近获利筹码了结出局的可能性较大。但是，由于权重股护盘迹象明显，大盘下跌空间有限。
民生证券的分析人士认为，投资者大可不必因为短线的调整而打乱自己的心态，更没有必要为了短线的涨跌而频繁换股。如果从一个稍微长远的时间来看，目前点位成为年末前高点的可能性并不大。
在这种震荡上升的格局中，如果不能保持良好心态，而采取频繁换股操作的话，只能不断抬高自己的持仓成本。因此，建议投资者目前可以坚定信心并耐心持股。
同时，即便短线出现一定幅度的调整，也没有必要惊慌，甚至可以谨慎地逢低加仓。板块方面，下周可继续关注受益于人民币升值预期的金融、地产、有色、煤炭等板块，以及受惠于中央经济工作会议召开的农业、公用事业等板块。题材股方面，因12月份的哥本哈根会议临近，届时低碳经济将是讨论热点，这也有望刺激A股中的低碳经济、新能源、节能减排等概念板块走强。
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