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    涨价预期下 农产品股投资把握三大主线

    2009-11-21 04:12
    每经记者  张昊

            受国内消费不断增加的刺激,汽车、家电、酿酒食品等大消费板块在前期已经受到了资金的持续关注,相关股票纷纷出现大涨。

            而农产品消费领域,也将受惠于扩大内需政策。近期多类农产品价格出现见底回升迹象,与此同时10月份CPI降幅继续收窄,年内转正的预期不断增强,这或对农产品的价格构成利好。另外,岁末年初,农产品消费将迎来旺季。市场人士表示,作为典型的周期性板块,农业消费类上市公司已经出现了三大投资主线。

    主线一:猪肉价格企稳回升

            10月份,居民消费价格(CPI)同比下降0.5%,比上月降幅缩小0.3个百分点,只要后两月CPI环比不出现明显下降,年内CPI有望转正。

            一般而言,猪肉价格变动要领先于CPI指数的变化,对于CPI年内转正的预期,很大程度上也意味着猪肉价格也将回升。今年9月份华北、东北生猪疫情持续扩散,而国庆前后生猪集中出栏,又在短时间内增加了市场供应量,这使得国内猪肉价格自9月份来持续下跌。

            不过,从近期价格变化看,全国猪肉价格止跌企稳迹象明显。

            国金证券分析师谢刚表示,在前期疫情影响下,目前国内市场生猪供应已经从过剩转为平衡,而近期北方暴雪将减少疫情传播,价格体系将重新回归正常。此外,年底猪肉消费将重新进入旺季,尤其是南方开始腌制腊肉,消费上升有助于价格上涨。根据历年猪价反转上升阶段涨幅判断,谢刚预计,目前生猪和猪肉价格较最高点还有约29.6%和32.1%涨幅。

            猪价上涨,将使利润沿着生猪产业链向上游流动。谢刚表示,生猪养殖业成为阶段性受益最明显环节,福成五丰(600965,收盘价6.74元)、新五丰(600975,收盘价10.86元)、罗牛山(000735,收盘价6.03元)、正邦科技(002157,收盘价12.50元)将会迎来交易型机会;其次是生猪屠宰业,代表公司为顺鑫农业(000860,收盘价17.28元);再次为饲料业及种猪业,代表公司为通威股份(600438,收盘价10.96元)、新希望(000876,收盘价14.08元)、正邦科技。

            而对于肉制品深加工企业而言,谢刚建议,如果成本继续上升,但利润企稳回升,也将迎来相应的投资机会。

    主线二:水产品价格反弹

            和猪肉产品价格回升一样,海产品价格回升,也使海水养殖上市公司成了另一条投资主线。

            今年8~9月,威海水产品批发市场鲍鱼价格为116元/公斤;10月9日~10月30日,鲍鱼批发价为150元/公斤,价格已经出现近30%的月涨幅,11月初鲍鱼批发价再次上涨,至目前价格已经高达180元/公斤,整体涨幅达到55%。

            同属高端水产品的海参,价格波动虽没有鲍鱼明显,但同样保持在高位。而相对低端的虾夷扇贝价格已经恢复到2008年同期的22元/公斤附近。

            与此同时,近期我国部分地区的暴雪天气,对水产品的捕捞作业和交通运输都带来一定影响,短期供应量或有下降,这也是潜在的价格支撑因素。此外,每年的四季度末至次年初,都是水产品消费黄金季节。

            海产品量价齐升,上市公司中海水养殖的三大龙头——獐子岛(002069,收盘价33.19元)、好当家(600467,收盘价9.57元)及东方海洋(002086,收盘价12.95元)均被市场人士看好。其中獐子岛2007年~2008年扇贝捕捞面积为15、17万亩,随着养殖面积提示至110万亩,兴业证券预计,公司2009年~2010年扇贝捕捞面积将突破到20万~30万亩,对应产量1.5万~2.1万吨,制约公司发展的规模瓶颈已经突破。

            另外,今年一二季度由于高密度养殖,导致水体环境恶化,大连及周边的浮筏扇贝连续第三年出现大规模死亡,养殖户亏损严重可能致使今年11月份浮筏扇贝投苗量下降,进而导致明年浮筏扇贝产量下滑。由于獐子岛主要从事深海底播扇贝养殖,所以本次疫情对公司影响较小。中金公司认为,明年浮筏扇贝产量势必大幅下滑,所以明年公司底播扇贝销量再次增长40%并不是奢望,且预计今年盈利增幅压在30%左右,而明年盈利将出现大幅增长。

            谢刚表示,如果就未来适合海参养殖的潜在水域储备而言,好当家约12.18万亩海参养殖面积,目前海参价格正处于探底回升阶段,无疑是该细分领域的资源王者。

    主线三:饲料销量增长

            饲料价格上涨原因不外乎两个方面,一是上游原料价格上涨,二是下游需求的带动。原料上涨,增加饲料企业运营成本,毛利率下降已是必然。不过在下游需求带动下,企业对价格有了更好的转移能力,因而与饲料销量增长相关的上市公司构成了第三大投资主线。

            国金证券提供的数据显示,2009年1~5月除水产饲料和猪饲料逆势增长外,禽饲料与反刍料大幅下滑。其中猪饲料同比增长2.7%;水产饲料同比增长15.4%,两类饲料逆势增长主要是取决于4~5月产品价格小幅上升。随着季节性需求回暖及养殖行业的复苏,各地饲料均出现一定程度恢复性增长。

            谢刚告诉记者,猪饲料及水产品饲料逆势增长尤以西部地区的增速最快,使得地处西部的饲料龙头通威股份、新希望最为受益。此外,谢刚还表示,今年以来我国饲料行业集中度进一步提高,小产能将逐步退出市场,因此饲料龙头公司将获得超过市场平均水平的增速。



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