中航技25亿出手 深天马将托管上广电5代线

每经记者  熊晓辉  胡玉慧  发自上海、成都

        深天马A（000050，SZ）终于如愿以偿地将上广电“五代线”揽入怀中，只不过形式上有了点变化。

        根据11月19日披露的公告，深天马并未直接受让上广电“五代线”，而是由其控股股东的控制人中国航空技术深圳有限公司  （以下简称中航技）出面，作为受让方，以25亿元接手上海广电NEC液晶显示有限公司TFT－LCD第5代生产线。

        不过，“五代线”最终的运营还是由深天马负责。澄清公告表示，为避免与上市公司之间现时的同业竞争，中航技承诺，拟将“五代线”托管给深天马。

5代线存“注入”可能

        天相投顾行业分析师对  《每日经济新闻》记者表示：“中航技是央企，资金雄厚，出面替深天马买下五代线，先托管，日后再找机会资产注入，操作上比较可行。否则，以深天马的实力，一下子也拿不出25亿真金白银。”

        19日，深天马方面坦承，未来存在将5代线注入公司的可能；不过何时能运作此事，目前还没有确切的时间表。

        天相投顾分析师表示：“深天马竞购五代线，主要是想扩展产品线。深天马做4.5代线，主要做手机、仪器仪表用的面板等，而五代线主要是生产液晶显示器这些大尺寸的产品。”

        深天马在上海、武汉、成都均有“4.5代线”项目。记者从其官方网站了解到，上海天马的国内第一条4.5代TFT－LCD生产线已于2008年1季度量产。武汉和成都的两条“4.5代线”仍在建设之中。

        上述分析人士对于深天马接手“五代线”仍有担心：“液晶行业周期性很强，盈利能力不太稳定，深天马A的盈利能力本身也不好，2009年预亏2亿元。而且，五代线下游应用领域和客户渠道都不一样，对深天马的管理和经营会有比较大的挑战。”

        尽管如此，19日深天马A复牌后依然涨停，全日仅成交183.36万股，为停牌前成交水平的1/10左右；换手率也仅有0.59%，显示出浓厚的  “惜售”氛围。业内认为，支撑该股强势的重要原因，在于后续较为明确的资产注入预期。

上海天马将成子公司

        除去5代线归属，深天马A还一同发布了非公开发行股份预案。公司拟以5.34元/股的价格，向公司控股股东深圳中航集团、张江集团、上海国资公司及工投集团发行不超过1.56亿股股份，以购买上述四家公司持有的预估值为7.91亿元的上海天马70%股权。本次交易完成后，上海天马将成为深天马A全资子公司。

        业内分析师认为，公司本次交易选择的时间点很合适。上海天马旗下第4.5代TFT—LCD生产线于去年3月份竣工投产，较长一段时间内都处于试生产阶段，产能没有完全释放，但进入今年二季度后发展逐渐向好。国泰君安报告显示，上海天马4.5代线综合产能利用率在今年4、5月份后达到85%，综合良率从3月份超过90%后一直在上升，到6月份达到93.97%；销售收入也逐月增长，3月份起已实现正现金流。深天马A增发预案则显示，尽管上半年有1.33亿元的亏损，但上海天马已在8、9两月实现单月盈利，合计实现营业收入3.1亿元，净利润850万元，毛利率则达到14.6%；预计2010年、2011年两年，上海天马净利润规模分别为2000万元、8000万元。

        江南证券研究员高俊芳认为，随着5代线对中尺寸面板的渗透，深天马在上海的4.5代线能跟5代线形成互补，从而不仅提升公司在中小尺寸液晶面板领域上的话语权和竞争力，同时也有助于缩短投资周期、降低项目投产的时间风险和技术风险。不过天相投顾分析师马国江则提醒，尽管公司今年亏损逐季收缩，但由于深天马将在四季度大幅计提应收夏新电子股份公司贷款的坏账准备，今年全年亏损几成定局。他表示，公司有望在明年扭亏。

▲丰隆转手新飞？追踪

新飞电器否认大股东转让股权

每经记者  卢肖红  发自广州

        11月18日，有消息称丰隆集团拟以7亿美元转让新飞电器90%股权。19日，新飞电器公司予以否认。新飞电器声明表示，“经公司大股东丰隆亚洲证实，丰隆亚洲有限公司没有收到任何关于收购新飞电器股权的提议。”

        19日，新飞电器相关人士表示公司已对大股东转让新飞电器股权转让的传闻在官网上做出声明，一切以声明为准，不会接受媒体采访。

        新加坡丰隆亚洲公司总裁、新飞电器董事长张冬贵在新飞电器25周年庆典上向媒体表示，新飞电器传出被收购是件  “好事”，“企业做得好，才会有别人想来收购。”

        张东贵还表示，新飞电器在丰隆集团老板的眼里，是最有价值的资产。公开资料显示，自1994年丰隆与新飞合作以来，对新飞电器的投资已超过13亿元。



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