瑞和300今日登陆深交所 若大幅溢价高抛不追

每经记者  李娜  发自上海

        今日（11月19日），瑞和300将登陆深交所完成“首日秀”，被烙上了不同市场风向标代表的瑞和小康和瑞和远见首日将折价还是溢价？瑞和小康和瑞和远见的投资态度有哪些不同呢？

        记者采访发现，在不少业内人士的眼里，瑞和远见的溢价似乎已成定局，而对瑞和小康上市首日表现的预判存在较大分歧。同时，有市场分析人士建议，瑞和远见和小康上市首日大幅溢价，投资者可先锁定部分收益。

上市首日存交易性机会

        对于瑞和小康和瑞和远见的投资建议，有市场分析人士指出，已持有该产品的投资者，应该根据当时的市场进行判断。就瑞和小康而言，若上市首日其溢价程度超过5%，投资者可以先行撤退。同样，若瑞和远见大幅溢价，投资者同样可选择先锁定部分收益，此后再根据市场情况择机买入。

        对于那些准备进场的投资者，瑞和远见上市首日的表现无疑是关键。浙商证券邱小平表示，鉴于小康、远见的配对转化套利机制不会立即实现，再加上上市规模相对较小，预计小康、远见上市收入可能双双溢价，不过小康的净值存在一定程度的虚高，上市首日大幅溢价的可能性较小，远见如果出现小幅溢价，建议看好的投资者积极介入。

        “如果市场整体对未来股指走势比较看好，且首日瑞和远见的溢价程度不高，那么投资者可考虑购入瑞和远见。”华泰证券分析师胡新辉也表达了相同的观点。

        另有机构投资人士表示，瑞和300的净值超越1.1元的临界点是早晚的事。虽然瑞和远见在上市首日有可能还处于低杠杆区，但其投资机会不容忽视。

        数据显示，瑞和300建仓速度较快，股票仓位已达到94.89％。而据国投瑞银昨日（11月18日）最新公告显示，瑞和小康的净值为1.122元，瑞和远见的净值为1.030元。

瑞和小康成争议

        刚刚过去的5月底，业内曾对同庆B上市首日的表现有过不小的争论。对于即将上市的瑞和小康，这一情形得到了复制。

        国信证券分析师杨涛认为，瑞和小康和瑞和远见上市后的表现完全取决于投资者对市场未来的预期。就目前来看，瑞和小康首日溢价程度可能要略胜一筹。

        不过，华泰证券胡新辉却给出了相反的看法。他认为，不排除瑞和小康溢价的可能，相比之下，瑞和小康折价的可能性更大，从理论上看，瑞和远见的吸引力要远远强于瑞和小康。同时，从目前的净值来看，瑞和分级基金已接近1.1元，迈过这个门槛是早晚的事情。可以说，瑞和小康的优势已预支了不少，瑞和小康上市首日折价3%至5%都很正常。

        一位业内人士向记者表示，他本人更看好瑞和小康。就目前的净值来看，瑞和小康正处在高杠杆期。但杠杆真正发生作用的应该是瑞和分级的净值超过1.2元之后，瑞和远见杠杆效应的显现还有待时日。

瑞和远见受青睐

        业内人士对瑞和小康首日表现的预判存在不小的分歧，但对瑞和远见的首日表现预判却是集体看好。

        国金证券基金研究员张剑辉认为，瑞和小康、瑞和远见上市首日表现和大盘走势将呈现极高的联动性，瑞和300净值逼近临界点的过程，也是瑞和远见交易价值不断提升的过程，如果市场向好的预期没有改变，瑞和远见在短期内溢价的可能性很高。与此同时，瑞和小康的风险收益特征也将发生改变，其高杠杆阶段也将随之结束溢价的可能性较小。

        “上市首日瑞和远见的溢价可能性很大，其溢价幅度可能不会太高。若后市持续向好，瑞和远见溢价超过10%甚至是20%都是有可能的。”胡新辉向记者表示。

        浙商证券基金分析师邱小平也认为，由于目前处于瑞和小康参考净值增长的“黄金阶段”，瑞和远见的杠杆性相对较低，不过，小康的“黄金增长阶段”较短暂，如果大盘再上涨5%，其高杠杆性也会随之结束。

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瑞和沪深300

　　　　创新型分级基金瑞和沪深300指数基金最大的特点是在于风险收益分级，分阶段表现出不同的风险收益特征。分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三种份额，其中瑞和300基金净值跟踪和复制沪深300指数的表现，瑞和小康和瑞和远见则按收益增长预期进行分级。在实现盈利比例的10%的临界点前后，将每一对瑞和小康份额与瑞和远见份额分别按照8∶2与2∶8的分成比例分享基金收益。



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