年关将至 明星私募投资风格分化明显

每经记者  巩万龙  发自深圳

        2009年的收关战进入最后阶段，在如今火爆热闹的市场里，与公募基金“价值投资”的趋同性相比，明星私募的“投资经”出现较大分化。特别是，今年公募投研人士大规模“奔私”之后，私募的投资风格上，又增添了一股公募投资理念的血液。

        目前，明星私募基金经理中有趋势投资者，也有长期投资者，有人在基本面不佳的“红海”（低价题材股），也有人将重金砸向公募基金扎堆的“蓝海”（蓝筹股）。

明星私募投资风格分化

        今年以来，从市场营销到渠道建设，公募基金公司的发展理念被成功复制至私募。同时，私募的投资风格也出现分化，新老私募的投资风格差异化明显。

        部分明星私募持有个股时间较长，并喜欢提前布局。肖华掌舵的尚诚从2008年三季度建仓达安基因算起，该私募持股时间超过一年，今年第2季度和第3季度解套并大赚之后逐步减持，到三季度还持有达安基因多达78万股；三季度肖华建仓飞乐音响196.74万股，目前浮盈约为15%，该股也是王亚伟三季度的建仓股；赵军掌舵的“平安信托·淡水泉一期”持有恒星科技也超过半年时间，而且三季度出现增持。

        也有一些明星私募机构除了用信托基金帐户建仓的同时，用私募公司自己的账户跟踪建仓，比如上海睿信和上海朱雀。

        上海睿信投资兰生股份和海泰发展将近一年时间，三只产品减持兰生股份之后，又用上海睿信公司自己的资金建仓该股多达130.05万股，该私募的信托产品也同时小幅增持海泰发展，该私募至今持有这两只个股。

        资料数据还显示，今年三季度，“华润信托·朱雀专项合伙”和9月初刚成立的“华润信托·朱雀3期”分别建仓西藏旅游356.63万股和301.54万股，该公司自己的账户——上海朱雀投资发展中心（有限合伙）也建仓该股205.78万股。“信托系”私募上海朱雀是国内首家合伙制私募机构，资产管理规模超10亿元。

私募投资风格的公募理念

        与吕俊、肖华、赵军、石波、江晖、田荣华和何震等明星私募偏爱建仓基本面稍显逊色的  “红海”（低价题材股）不同，一些刚刚入道私募的原公募人士更愿意将重金砸向公募基金扎堆的  “蓝海”（蓝筹股）。比如从交银施罗德转投阳光私募的李旭利。

        今年6月份，公募基金界知名“老兵”的李旭利，以合伙人身份正式加盟由私募大佬裘国根掌舵的上海重阳，任职上海重阳首席投资官。截至目前，李旭利管理的“华润信托·重阳三期”（9月7日成立）两个月的净值增长已超过15%，远远领跑同期成立的其他私募产品业绩。

        根据Wind统计显示，今年三季度，刚刚成立的“重阳三期”就重仓了4只蓝筹股，分别买入青岛啤酒807万股、东阿阿胶1069.76万股、复星医药1291.9万股和博云新材35.9万股；在10月19日之前，青岛啤酒行权期间之前，李旭利再度增持青岛啤酒至1146万股。

        记者粗略计算，“重阳三期”在上述四只重仓股上的建仓成本约为7.55亿元，占  “重阳三期”净值的65.7%。也就是说，李旭利高达65%的仓位重金砸向“大消费”板块。

        从10月底以来，“大消费”板块快速突破，饮料、医药和家电等行业个股连续大涨，李旭利重仓的上述四只品种集体创出反弹新高，就连上市不久的新股博云新材也连创新高。截至昨日，“重阳三期”持有的上述四只个股总市值已高达9.38亿元，照此计算，“重阳三期”的这四只重仓股的浮盈已超过1.84亿元。

        “从过去的三年看，宏观经济波动幅度非常大，特别是基金经理就开始由自下而上转向自上而下做投资，甚至淡忘自下而上选股这一最基本投资的技巧。”李旭利最近公开表示，三季度选择上述四只个股的理念是，在流动性行情结束后，寻找穿越周期的成长性企业才是主要的投资之道，上述四只个股有望在未来三年保持确定的高成长。



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