机构评级

保利地产

（600048，收盘价26.41元）评级：买入  评级机构：中银国际

        公司今年前9个月实现营业收入114.5亿元，净利润17.9亿元，同比分别增长71%和41%。中银国际认为支撑评级的理由是：公司盈利上升但利润率有所下降；积极扩张土地至3000多万平方米；1月～9月公司签约销售金额323亿元，同比增长165%，在行业中表现突出；期末预收账款285.9亿元，锁定了中银国际对2009年预测收入的100%和2010年预测收入的39%；完成增发使公司净负债率降至22%，增强了经营的主动性。

        中银国际认为公司在采取积极进取的扩张战略的同时，也保持了较为均衡的开发和销售节奏，在同行业中优势明显，维持“买入”评级，将目标价格上调至31.02元

合肥百货

（000417，收盘价11.35元）评级：推荐  评级机构：中金公司

        公司第三季度实现营业收入12.9亿元，同比增长18.5%；净利润5400万元，同比大幅提升98.2%，即使剔除投资收益影响，其单季净利润增速也高达65%以上，好于市场预期。销售提速、费用控制有效以及少数股东权益减少是业绩获得良好表现的主要动力。

        近日公司发表公告称，计划以每股不低于9.54元的价格定向发行不超过9000万股，合计融资净额约8.2亿元用于合家福超市51.4%和乐普生40%股权的收购，以及蚌埠、巢湖新店、周谷堆大兴农产品批发市场项目的建设。

        中金认为公司收购整合力度大于市场预期，区域龙头地位进一步巩固。除市场原先预期的收购合家福超市剩余股权外，公司此次还收购了乐普生40%股权并有新店拓展，今年以来资源整合力度之大彰显了公司做大做强的决心。此外，现有门店收购成本低廉，新项目增长潜力可期。



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