期货配资:一个结果被控制的赌场

每经记者  印峥嵘  发自上海

        在国内期货公司迎来了第三波增资扩股潮的背景下，处于灰色地带的期货配资业务也悄然兴起。《每日经济新闻》近日了解到，在股指期货即将推出之际，期货配资公司死灰复燃，纷纷开始在市场上抢占客户资源，对股指期货的融资业务进行“预演”。

        期货配资指的是配资公司在投资者自有资金的基础上，按照一定比例提供相应的资金供客户进行期货交易，双方是一种借贷关系。在操作程序上，投资者必须先把自有资金打到公司账户，公司再安排另一个账户给客户操作。业内人士表示，期货配资的本质是借用他人账户操作，资金安全根本不受法律保护，投资者应当警惕投资陷阱，远离期货配资的“毒药”。

期货配资市场潜力巨大

        一位业内人士表示，期货配资行业兴起于两年前，随着期货市场欣欣向荣、成交量快速提升，目前上海地区就有180多家期货配资机构，但大多各自作战、规模较小。“目前很多期货配资公司都瞄准了即将推出的股指期货，正为即将到来的商机抢占客户资源。”

        杭州一家期货配资公司负责人表示，期货配资市场潜力巨大，市场需求十分旺盛。公司2008年6月开业至今，不到一年半的时间，已经有七八十位客户配资金额超过1000万元，很多都是有丰富操盘经验，但苦于没有足够资金的投资者。

        《每日经济新闻》调查发现，期货配资公司在工商行政管理局一半都是注册为  “投资咨询管理公司”，注册资本少则十万，最多也不过几百万。由于处于监管的灰色地带，各大门户网站的公共论坛通常是他们的营销推广阵地，客服人员也主要是通过QQ和手机与客户进行沟通。

杠杆最高放大至100倍

        一位曾参与期货配资的投资者表示，客户要获得配资额，首先要和这类公司签订《期货账户委托交易合作协议》。期货融资比例可以由投资者自行确定，一般初次配资比例为1比5，这意味着客户如果有1万元自有资金，配资公司能再配5万元，一共有6万元资金可以使用。

        据悉，近年来，随着期货配资行业竞争越来越激烈，配资比例也水涨船高，从最初试点时的1比5扩大到最高1比12。目前市场通行的配资比例在1比5至1比10不等。

        金瑞期货高级分析师段荣幸表示，期货行业以自有资金进场本身就有5至10倍的杠杆，如果再以1比10的比例进行配资，杠杆就放大到了50至100倍，加大了市场波动的风险。

        “以交易品种螺纹钢为例，日均波动约为5%，每交易一手需缴纳4500元保证金，当天亏损1000元很正常，亏损幅度达22%，行情大的时候甚至最高亏40%。而投资者假设以1比5的比例配资，意味着只要亏16.7%客户就血本无归。”

手续费是主要盈利来源

        记者从沪上多家配资公司调查发现，目前期货配资的收费方式主要有三种，一是对资金收取相应的利息，一般月利率1.5%，换算成年利率是18%；二是收取手续费，配资公司对客户每手交易所收取的手续费高于期货公司，由此赚取手续费差价；三是手续费和利息结合收取，这一般是针对套利操作，利息一般每月1%。

        目前期货配资市场的主流是不收取利息，而是通过收取手续费盈利。一位曾参与期货配资的投资者提供的资金委托协议显示，如豆粕，期货公司对每手豆粕交易收取的手续费是6元，配资公司则收取9元。

        一位客户提供的协议显示，当投资者的自有资金亏损了70%的时候，应主动减仓和止损，并补交风险保证金；自有资金亏损80%时，公司将有权强行减仓和平仓。且配资交易只做日内，客户不得以配额资金隔夜持仓，对波动较大的如胶、铜、锌等品种甚至不得隔午持仓。

        一位期货行业业内人士表示，根据协议的设置，配资公司其实是做的是稳赚不赔的生意，无论客户盈亏与否，配资公司都能获得稳定的手续费收入，且账户处于配资公司的控制下，不等亏损波及公司所配资金就强行平仓、夺身而逃。

客户操作账户被配资公司控制

        值得一提的是，在期货配资的操作程序上，投资者必须先把自有资金打到公司账户，公司再安排另一个账户给客户操作，该账户的户主一般是配资公司内部员工或其亲戚，以便实时监控账户亏损情况。

        广发期货高级分析师冯亮表示，由于操作账户被配资公司控制，甚至不能排除配资公司提供虚假账户和客户对赌，亏损最终进了公司账户的可能。另外通过控制价格，逼着客户做日内，让客户快点爆仓，就算是高手也很难挣钱。“这个生意等于是配资公司开了个赌场，而且还是可以控制结果的赌场。”

        中银律师事务所律师董正伟表示，投资者资金无保障，资金和交易账户都在配资公司名下，虽然投资者是借款方，但对方的资金并没有发生实际转移，双方借款关系比较模糊，投资者自己投入的资金也难以得到法律保障。



如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

每经订报电话

北京：010-59604220  上海：021-61283003  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  无锡：15152247316