机构评级

小商品城

（600415，收盘价40.44元）评级：增持  评级机构：天相投资

　　  公司今年三季报显示，公司实现归属于上市公司股东净利润为6.02亿元，同比增长40.33%，实现每股收益0.88元。天相投资认为，公司未来的投资亮点是：公司是以场地租金及管理费收入为主要业务模式的企业，由于其租金通常提前3年～5年预收，使公司未来收入得以提前锁定，收入受经济环境影响而产生波动的可能性不大。目前，除去年10月新开业的国际商贸城三期一阶段将在今年剩余时间继续贡献收入外，将要重建的篁园市场和国际商贸城三期二阶段预计都将在明年投入使用，这为公司未来的营业收入增长提供了可观空间。同时，随着房地产市场的回暖，公司地产业务规模有望重新回升。不过，投资者需关注公司房地产业务变化对整体业绩的影响。

传化股份

（002010，收盘价12.05元）评级：强烈推荐  评级机构：国都证券

　　传化股份是我国纺织化学品行业的龙头企业之一，目前拥有10大产品系列约200个～300个品种的产品，印染助剂产能为15万~16万吨，皮革化纤油剂产能为4万~5万吨。印染助剂国内市场占有率大约为8%左右，未来有进一步增加可能。

        收购大股东传化集团所属染料资产后，控制活性染料产能3.5万吨，显示公司在“染助一体化”方面已取得重大的进展，公司为客户提供“一站式”服务的能力也得到增强，使公司在业内的综合竞争实力得到进一步的提升，行业龙头地位也更加巩固。公司即将实施的增发更将增强公司的盈利能力和抗风险能力，也将使公司的“染助一体化”优势进一步凸显。

中煤能源

（601898，收盘价12.80元）评级：推荐  评级机构：国都证券

　　  公司发布1月～9月经营数据：前九个月公司累计生产原煤8305万吨，同比增长10.2%；销售原煤6754万吨，同比下降0.9%；国内煤炭销售6327万吨，同比增长12.9%；煤机产值45亿元，同比增长34.5%。

        国都证券认为，公司国内煤炭业务产销稳步增长，预计第三季度收入增长三成。今年第三季度公司累计生产原煤3038万吨，同比增长18.8%；销售原煤2642万吨，同比增长25.9%。考虑到今年公司新签订的长协煤售价为415元/吨，较去年增加53元/吨，因此国都证券预计今年第三季度，占公司销量80%以上的合同煤销售收入同比增长40%左右，全部煤炭收入将增长30%左右。在整体煤炭行业景气度不如去年的背景下，公司煤炭业务将出现逆风向增长。

        此外，公司的投资看点来自未来产能持续扩张：内蒙鄂尔多斯年产2500万吨，储量50亿吨煤矿即将开始建设，以及公司积极参与山西小煤矿整合，预计将获得平朔地区11个小煤矿资源。



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